吳清發聲長錢長投、公募姓公，基金公司最新解讀

財聯社3月7日訊（記者 閆軍）備受關注的十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會在3月6日下午如期舉行。證監會主席吳清出席并回答記者提問。

A股慢牛情緒為十五五開局之年提供了良好的市場起點，吳清在記者會上介紹，當前，國際投資者資產配置多元化的需求日益增強，中國資產吸引力明顯提高，證監會將以打造一流市場化、法治化、國際化營商環境為抓手，以提升跨境投融資便利服務為方向，進一步推動市場、產品、服務、機構方面的雙向開放邁上新的臺階。

圍繞著健全長錢長投市場機制、增強市場內在穩定性以及服務新質生產力等監管號召，記者會后，多家頭部公募基金公司迅速響應，從資本市場樞紐定位、長期資金引入以及公募擔當等角度進行了最新解讀。

資本市場是做好“十五五”高質量發展的樞紐

吳清主席在記者會上明確指出，“十五五”時期將完善中國特色穩市機制建設，豐富跨周期、逆周期調節的手段和機制。這一發言也被解讀為資本市場在國家戰略中發揮重要作用。

富國基金指出，政府工作報告重提“提高直接融資、股權融資比重”，這并非政策周期的簡單回響，而是資本市場從“融資工具”向“創新生態基石”的戰略躍遷。在金融強國建設的新坐標系下，直接融資正從單純的融資通道走向資源配置樞紐。

回顧過去五年，直接融資比例已升至31.97%，較“十三五”末提高了3.2個百分點，股權融資與現金分紅規模協調增長，滬深300指數中戰略性新興產業占比達45%。這些量質齊升的積累，為“十五五”深化改革奠定了堅實基礎。

在此背景下，監管層對于上市公司質量的把控愈發嚴格。財通基金分析，在“扶優限劣”的監管導向下，資本市場已高度透明化、規范化。尤其是2024年新“國九條”以來，嚴監管驅動高質量發展的趨勢愈發顯著。這一“強監管”周期的核心在于系統性提升上市公司質量，為資本市場構筑更堅實的價值基礎。

財通基金進一步指出，證監會優化再融資監管安排，監管導向已清晰轉向嚴控增量與提升質量，引導資源向服務于國家戰略與“硬科技”的優質企業聚集。A股定增市場的監管邏輯正從過去相對側重融資效率與規模，轉向更加注重融資質量、資金投向與市場穩定的新階段。這一轉變，與中長期資金的引入相互強化，共同夯實了市場的價值根基。

助力長錢長投，做好壓艙石與穩定器

長錢長投的市場機制和生態，有利于進一步增強市場內在穩定性。“中長期資金”是此次記者會上備受關注的高頻詞。吳清多次提及，鞏固加強戰略性力量儲備和穩市機制建設，進一步健全中長期資金入市機制。對于公募基金而言，如何發揮壓艙石和穩定器的作用，成為行業思考的核心命題。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春指出，公募基金須堅守政治性與人民性，以長期價值投資踐行國家戰略、守護居民財富，成為資本市場穩定運行的核心力量。緊扣穩市機制與中長期資金入市要求，公募基金需推動資產配置改革，聚焦新質生產力與戰略產業，強化逆周期、跨周期布局。

“更重要的是，要完善長周期考核，把投資者利益放在首位，讓市場紅利惠及大眾，在穩預期、防風險中真正發揮壓艙石與穩定器作用。”魏鳳春表示。

華夏基金進一步闡釋了“耐心資本”的重要性。公司指出，發展新質生產力強調原創性、顛覆性的科技創新，這意味著回報周期長、投資風險高、資金需求大。發展耐心資本和長期資本，有利于推動科技創新和產業創新的融合發展。作為資本市場重要參與主體，公募基金應當發揮好科技投資的專業優勢，引導更多社會資金轉換為助力新質生產力發展的耐心資本，助力“科技-產業-金融”的良性循環。

易方達基金也表態，將始終把功能性放在首位，將投資者利益牢牢擺在最前面，堅守長期主義、專業主義。通過不斷完善適配中長期資金的產品體系，優化提高服務中長期資金的能力，以可持續業績和優質服務提升投資者獲得感，吸引更多耐心資本通過公募基金入市，助力健全長錢長投的市場機制和生態。

頭部機構已達成共識，只有真正落實長錢長投，才能增強市場的內在穩定性，從而更好地服務實體經濟和國家戰略。

頭部公募表態：回歸本源，服務新質生產力

政策指引已明，如何落實？多家頭部公募基金公司結合各自優勢，提出了具體的落實方案與產品創新思路，展現出“公募姓公”的責任擔當。

在產品創新與資金適配方面，創金合信基金給出具體的優化路徑。

魏鳳春認為，在低增長、低波動的宏觀背景下，吸引保險、年金、社保等中長期資金，核心是打通產品與資金的適配堵點。在ETF端，可聚焦穩健性，擴容高股息、紅利低波等SmartBeta品種，推出多資產ETF與固收+ETF復合方案，以低成本、高透明匹配長錢風控要求。

此外，在養老目標基金方面，魏鳳春指出，需深度優化下滑曲線與持有期設計，精準對接年金久期與險資負債久期，增設機構專屬份額并綁定3年以上長周期考核，通過費率分層與收益增強機制，讓產品真正適配長錢長投。

在考核機制與投資者回報方面，富國基金強調，公募行業正從“規模導向”向“投資者本位”深刻轉型。例如，以三年以上中長期收益考核權重不低于80%為導向，將基金利潤率和盈利投資者占比納入考核體系，構建以投資者回報為導向的考核閉環。通過平臺化、一體化投研體系建設，鍛造穿越周期的超額收益能力，在服務新質生產力與創造可持續回報的統一中，為資本市場高質量發展貢獻堅實力量。

在支持新質生產力與投研能力建設方面，華夏基金表示，將堅持價值投資、長期投資，構建適應新質生產力的投研體系。

一方面，通過對新質生產力相關領域的直接投資促進技術創新，確保金融活水源源不斷流向符合國家戰略導向需求的產業；另一方面，重視旗下科創基金產品的信號作用，發行更多覆蓋新質生產力相關產業的主題基金，引導金融資源不斷流向關鍵核心領域。

易方達基金則補充指出，科技創新企業通常具有高投入、長周期、經營不確定性大等特征，其估值定價邏輯與傳統估值體系有所不同。易方達將持續加強投研核心能力建設，拓展對新產業、新業態、新技術的研究廣度和深度，提高對科技創新企業的研究和估值定價能力，更好發揮價值發現和資源優化配置功能。

在定增與再融資服務方面，財通基金表示，當前公募基金行業進入高質量發展新階段，意味著已從傳統的規模比拼，升維至公司治理、投研實力與合規風控的綜合化立體化發展。將緊緊圍繞投資者獲得感“以客戶為中心”，防風險、強監督，堅決落實相關政策的落地。隨著再融資機制優化打通了公募參與優質公司價值發現的制度通道，公募基金將積極參與其中，助力市場投融資功能協調發展。