活久見，晚清一幕在日本重現

這幾天匯率市場尸橫遍野，10月26日，人民幣兌美元暴漲1000點，很多做空者一夜爆倉。

有人說自己虧掉一輛A6。

如果是真的，那也活該，早說過“沒有人可以靠做空自己的祖國發財”，中國人做空中國，不爆你爆誰？

可以去做空日本啊，做空日本大概率不會虧，而且中國人還會給你點贊。

事實上，過去一年多，國際資本已經通過做空日本賺得盆滿缽滿，直到150日元左右才遇到點像樣的抵抗。

但大概率也扛不了多久，因為日本就像個常年吸D的癮君子，身體已經被掏空了，最適合做空。哪怕美聯儲停止加息，從長遠來看，日元也沒有堅挺的理由。

今天就說說這事。

01地主家的傻兒子

首先要解釋一下什么是做空？打個比方，在咱村，你有100只雞，我只有1只雞，我找到你，想用1只雞作抵押，找你借10只，并承諾一個月后還你11只。你覺得挺好，心里還在想，這地主家的傻兒子又撒幣了。

我拿到這10只雞后開始悄悄雇人在村里的廣播站念稿，稿子內容全部是關于雞瘟的。

同時我還雇個老太太天天在村口的井邊找人嘮嗑，就講前幾天隔壁村三嬸家鄰居兒子的男朋友養雞遇雞瘟的事，那叫一個慘，血本無歸。

村子里變得人心惶惶。

數日后我開始賣雞，在村口，第一天按原價60賣了兩只，大伙驚愕地看著我；第二天又按55賣了兩只，嘴里還念叨，這該死的雞瘟；第三天40塊揮淚大甩賣，一口氣輸出6只。

村里人終于受不了了，養雞的人跟著拋售。

結果雞價一路暴跌，跌到30元一只。

這時我開始買。大伙很奇怪，但我是地主家的傻兒子啊，誰會跟一個傻子較勁？

人類更容易恐慌而非冷靜。

于是，在1個月期限快到的時候，我用30元一只的價格買到11只雞，然后還給你，收工。屁股后面一地雞毛。

這個過程中賣雞收入470，買雞支出330，人工支出40，凈賺100。

我的成本是一只雞，月投資回報率160%。

這就是做空。

當然，你千萬別在村子里這么干，否則你會死得很慘。但在國際金融市場，這很常見，做空日元就和這差不多。

2021年1月，日元兌美元是100:1，也就是100日元可以換1美元。

此后，日元開始掉頭向下，一路狂奔。俄烏戰爭爆發后，更是一瀉千里，半年時間跌掉30%多。到10月25日，一度跌到1：150，即150日元才能換1美元。一年多時間貶值50%，不可謂不瘋狂。

日本是個島國，幾乎所有的資源都要靠進口，日元瘋狂貶值，意味著進口成本狂飆。在出口得不到振興的情況下，日本對外貿易壓力山大。

結果，從2021年7月開始，日本連續14個月出現逆差。

而且，日元瘋狂貶值還會降低國際買家對日元的信心，不利于日元國際化，更不利于日本轉移國內矛盾。

于是，過去一年多，日本內部矛盾開始增多，安倍就死于這一背景。

當然，國際資本不是慈善家，它們不會照顧日本人的情緒。從2021年，甚至更早以前，這場圍繞日元的狩獵就已經開始。

簡單復盤一下操作流程，和地主家傻兒子做空村子里的雞差不多。

我糾集了1萬美元（現實當然不止1萬美元），在2021年之前，進入日本市場，按照1:100的匯率，換成了100萬日元。

在日本債券市場，我找日本國債承銷商以10%的定金借入1000萬日元的日債。沒錯，做空日元的第一步是做空日債。為什么選日債？因為日債是全世界最奇葩的存在，等會細說。

有借當然有還，但沒關系，容我操作一番。

02做空日本

借來國債后，我開始拋售，同時雇人唱空日債。原本一張100日元的國債，我開始陸續降價賣出，今天99，明天98，后天還要降。

和村子里賣雞一樣，由于有人幫我唱空，加之我的拋售，市場開始恐慌，很快引來跟風盤。

按照地主家傻兒子的辦法，我應該在更低價格把國債接回來償還，然后平倉走人。

但是，日本政府不是村子里的養雞戶，它不會眼睜睜看著別人做空日債。于是，日本央行再次祭出此前宣布過的無限回購政策，即賣多少它收多少。

拿什么買？當然是日元。日本央行有印鈔權，可以通過印日元無限回購日債，這下誰還能做空日債？

今年6月份，當日本國債期貨出現暴跌熔斷時，日本央行直接宣布接盤，短短5天內回購了10.9萬億日元日債，一副我有錢，你們隨便搞的拽相。

經過日本央行無節操的兜底，日債保住了。

我1000萬日元的國債從日本央行那里換回1000萬日元現金，沒賺到一分錢，甚至還被教育了，虧了點。

不過沒關系，日債本來就不是我的目標，我的目標是日元，這是三十六計里的“聲東擊西”。

因為日本央行瘋狂印錢，直接導致日元泛濫。

這時，我帶著1000萬日元來到日本央行，要求兌換美元，并且再次雇專家唱空日元。各種國際評價組織、專業定級組織全來了，市場風聲鶴唳。

按照1:100的匯率（為了好計算），我從日本央行換回10萬美元。此時，離岸金融市場是1:105，黑市估計已經1:110了。

套利空間出現，大量投機者要求兌換美元，日元一路狂跌，直至1:150。

眼看還債時間快到了，我拿6.67萬美元出來，按新的匯率兌換1000萬日元，再買回被日本央行拼死守護的等價日債，在規定時間還給承銷商，平倉贖回1萬美元，做空完成。

大家看明白了吧？

用美元換日元，用日元做抵押十倍杠桿換日債，拋售日債，引來日本央行接盤，換回日元，再用日元兌美元，引來跟風潮。守護日債的日本央行無力阻擋日元貶值。貶值到目標價位后，操盤手重新用美元兌換成日元，購買日債，贖回抵押，完成收割。

這一輪操作，除去各種專家、媒體、評價機構的口水費，我用1萬美元投入，收割3萬美元利潤，回報率300%！是不是很驚人？

當然，真實情況不會這么簡單，但基本上就是這么個過程。

那日本央行有沒有辦法避免別人做空日元？理論上是有的。在沒有中國這種金融管制手段的情況下，日本央行可通過加息避免貨幣貶值。

但日本不能加息，原因此前我也說過，日本債務太多，總額已經高達其國民生產總值（GDP）的2.5倍。也就是說，日本人不吃不喝只干活，將全部創造的財富來填補債務，也要兩年半才能還清。

如此高的債務，還是不可能還的，這輩子都不可能，只能借新還舊，而且連利息都付不起，不得不常年維持零利率。

發債就像用嗎啡治病，總量控制好了，能給病痛帶來福音，過量了，就容易染上毒癮。此前一水的精日公知愛吹日本國債，認為日債自產自銷，而且零利率，會萬年不倒。

實際上他們低估了債務本身對國家免疫力的腐蝕，就像毒品對人體免疫力的腐蝕一樣。日本的國債、企業債早已把它的身體掏空。

國際資本也是看準這一點，才敢于對日元下手。

為了保匯率，擺在日本央行面前的只有一條路，就是燒外匯。和買入國債一樣，你來多少日元，我兌換多少美元，大撒幣、保匯率，希望用態度影響市場信心，從而扭轉戰局。

所以這幾天日本正大幅拋售美債。

有些媒體把日本央行這一舉動稱為偷襲“金融珍珠港”。真能吹，你以為日本還有神風？它就是沒美元了，在存儲彈藥而已。

就這它還不敢太過分，因為作為美國最大的債權國，如此不給美國面子，隨時有可能被貼上匯率操縱國的標簽，那更慘。

當然，就算這樣日本想保住匯率的難度也很大，因為國際資本做空日本絕不僅僅是因為它有一屁股爛債，而是日本本身出了問題。

客觀上講，做空機制是把雙刃劍，它既給了金融刺客血洗別國的武器，也給了國民經濟一個體檢的工具。

沽空、唱空、做空往往是一體的。

空頭找上你，說明你的經濟本身，或者金融體系本身出了問題。

其實，日元貶值真正的原因是日本制造業出了問題，這點基本上已是共識。

03自大的本子

進入新世紀后，日本制造業明顯開始夢游。半導體被廢了，消費類電子產品失去了方向；互聯網時代錯過了，智能手機移動互聯時代又沒趕上；氫能源被爆了，直接錯過新能源汽車時代。

研究深層次原因你會發現，日本制造業之所以每況愈下，是因為這個國家已經晚清化。

今天的日本非常自大。

如果說過去的日本人還有點謙卑精神，那今天就只剩下躬匠精神了，做錯了就鞠躬，一次不夠多鞠幾次，但堅決不改。

當然，曾經的日本有驕傲的資本。上世紀80、90年代，日本產品是高端、昂貴的代名詞，尤其是電子產品。

上世紀九十年代末，我有一兄弟，全家日貨死忠粉。

他的sonyCD機，和我的無限漏音卡帶機比起來，簡直是藝術品。

后來了解到，他家極度推崇日貨，夏普的電視、日立的冰箱、松下的洗衣機、索尼的錄像機，這些我只在雜志上看過的日用品，他家全有。

這些東西不僅好，而且貴。他家那些年的收入基本上都貢獻給了日本。

類似他家這種情況在當時條件較好的中國家庭極其普遍，所以，那時的日本有狂的資本。

而日本人似乎也一直沉浸在那個年代（包括精日）。

他們不愿承認自己的短板。例如，日本人私底下會叫駐扎在日本的美國大兵看門狗。這種阿Q精神讓日本人暗爽。

我仿佛看到當年晚清政府簽完喪權辱國的條約后，國人不關心條約內容，卻對洋人沒走正門，走的奴才專用門而津津樂道的場景。

日本人也不愿承認別人的進步，例如對中國，他們始終都看不上。

日本從上到下都喜歡唱衰中國，對中國的進步視而不見，更別說去研究。

日本書店，十幾年如一日熱銷著中國崩潰論的書籍。

自大意味著無視危機，在制造業領域，逆水行舟，不進則退。

這些年，中國制造業不斷升級，很重要的原因就是危機意識使然，天天擔心美國封鎖。造了大船造高鐵，造了高鐵造大飛機，造了大飛機還要造芯片。

中國老百姓對中國制造苛刻程度也到了匪夷所思的地步。按理說，國際貿易背景下，一個國家不大可能在所有領域都領先，但中國老百姓不這么想，只要你有一個領域還落后，你就要低調，你就不能“膨脹”。

例如前兩年有部展示中國成績的電影，就被不少人批評不低調。

這就跟某些家長對孩子的要求一樣，語文第一了，你數學怎么樣？數學也第一了，那英語怎么樣？沒有全科第一，你還有臉曬？

總之，制造業永無止境，必須不斷攀升。對于一個制造業國家來說，這種危機意識是必要的。

日本的自大卻讓他們失去了這種進取意識。

04晚清化的代價

此外，自大也讓他們變得保守。日本制造業在過去20年逐步被取代，很重要的原因是這個國家的思想變得像晚清一樣保守。

譬如，不愿分享技術。對我們這代人來說，軟盤是個并不遙遠的記憶。

眾所周知，取代軟盤的是USB接口的U盤。但是，多數人不清楚，在USB接口和U盤普及前，sony早已研發出了memory stick，也叫“記憶棒”。

比起3.5英尺軟盤來，記憶棒可謂神器。但是，由于sony不愿共享技術，只愿意用在自己的產品上，結果被后來者，即USB接口的U盤迅速取代。

和記憶棒有著同樣命運的還有sony錄像帶。

Sony開發的錄像帶，外形小巧，質量一級。可是，同樣源于不愿搞專利授權，逼迫其他開放商不得不另辟蹊徑，開發出一種又大又挫的錄像帶，直接把sony擠出了市場。

sony的衰落是日本制造業的縮影。不是他們的技術不行，而是保守封閉的思想阻礙了它們成為潮流。類似sony命運的還有氫能源汽車、高鐵。

日本的氫能源技術很先進，客觀上氫能源也更環保，動力更好，是傳統能源的絕佳替代品。

然而，還是源于日本的保守，不愿授權氫能源專利，想吃獨食，結果逼迫中美在新能源上尋求突破，最終把氫能源擠出賽道。等到日本想要開放專利的時候，早已從領先變為落后。

高鐵同樣如此，日本高鐵挺好的，但海外成績乏善可陳，甚至在印尼雅萬高鐵爭奪中輸給后起之秀中國高鐵。根源仍然是思想守舊，不愿轉讓技術。

日本的保守是全方位的，日本民間的保守同樣匪夷所思。

疫情期間，有個消息頗讓中國人震驚，當中國早已實現信息化手段處理疫情信息時，日本卻還在用傳真機上報病例。原因是大家都習慣了用傳真機，不愿通過網絡報送。

日本今天的社會風氣就是討厭改變。相隔十年去日本，你很難發現有太大的變化。在中國，十年以上老店很難找到，在日本卻比比皆是。精日說這是日本的工匠精神，喜歡精益求精。實際上他們就是討厭改變，社會風氣保守。

有人或許會說這應該跟日本提前進入老人社會有關，可是中國老人也多啊。

近二十年，中國的老人被迫學會微信，學會短視頻，學會互聯網下單，疫情又讓老人學會了掃二維碼。

在中國，時代幾乎是拽著老人的胳膊往前奔跑。因為中國人太清楚落后就要挨打這個道理了。

曾經的中國自大、保守，工業化大幅落后于西方，為此，中國付出了慘重的代價，忍受了近百年的屈辱，那個時代叫晚清。

此后中國人痛定思痛、奮起直追，如今整個社會都信奉“只爭朝夕”“時間就是金錢，效率就是生命”，“改革永遠在路上”。勇敢地接納新鮮事物，連耄耋老人都不會拒絕改變。

而日本卻不是，今天的日本讓人想到中國的晚清。

自大、保守的一幕如昨日重現，自然也會被狩獵者盯上。

05尾聲

這輪日元貶值，將直接導致日本萬億美元的損失，GDP總量極有可能掉到第四位，國際資本如當年的八國聯軍一樣開懷暢飲。

我相信這還只是開始。

日本是美國養的一條狗，美國人說狗是自己的朋友，不吃狗肉，但窮饑火燒腸的時候，他們會第一時間把朋友送上餐桌。

自大保守的日本根本無力阻止這一切。

日本本身在東亞作惡多端，四處樹敵。在它的主人為求自保不得不獻祭它這個“忠實”的朋友時，東亞國家會有冤的報冤，有仇的報仇。

日本按照當年的方案分裂也不是不可能。

歷史是一面鏡子，鄰居何嘗不是？

有時候我在想，我們這代人何其有幸？能陪伴一個國家復興，能見證一個國家翻天覆地的變化與成長，這是我們歷經苦難的祖輩和一出生就衣食無憂的兒孫所不曾體會過的。

有時候我又會害怕，害怕終有一天，我們的國家會強大到讓她的子民無法理解這個國家曾經受過的屈辱，也忘了自大和保守是一個國家，乃至一個民族生存的死穴。

世界并沒有表面上那么文明，所以我覺得自己有義務將這些記錄下來，讓更多人體會到，民族生存背后的傷痕和血淚。

謹記，失去人性，失去很多，失去獸性，失去一切。

全文完，謝謝閱讀。