螞蟻集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)及實(shí)控人變更，透露出其何去何從？

作者：小綿羊

審核：CFO大叔

校對(duì)：小杜

來(lái)源：公眾號(hào)【洞察新勢(shì)力】

1月7日，螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“螞蟻集團(tuán)”）發(fā)布了最新公告，為持續(xù)完善公司治理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，對(duì)螞蟻集團(tuán)的相關(guān)控股股東進(jìn)行調(diào)整。其股權(quán)架構(gòu)和實(shí)控人也會(huì)相應(yīng)的變更，這些變化釋放出什么信號(hào)？螞蟻集團(tuán)又將何去何從？

一、螞蟻集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整前后變化，馬云不再是實(shí)控人

據(jù)公告顯示，目前董事會(huì)八名董事中包含四名獨(dú)立董事（達(dá)到半數(shù)），下設(shè)包括風(fēng)險(xiǎn)管理與消費(fèi)者權(quán)益保障委員會(huì)、ESG可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)在內(nèi)的六個(gè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)。在此基礎(chǔ)上，計(jì)劃繼續(xù)引入第五名獨(dú)立董事，實(shí)現(xiàn)董事會(huì)中獨(dú)立董事過(guò)半數(shù)。同時(shí)，螞蟻集團(tuán)相關(guān)管理層成員不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人，進(jìn)一步提升公司治理的透明度和有效性，強(qiáng)化與股東阿里巴巴集團(tuán)的隔離。

本次調(diào)整的核心是螞蟻集團(tuán)主要股東投票權(quán)的變化，從馬云先生及其一致行動(dòng)人共同行使股份表決權(quán)，到包括螞蟻集團(tuán)管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云先生在內(nèi)的10名自然人分別獨(dú)立行使股份表決權(quán)。

調(diào)整前，馬云通過(guò)云鉑投資控制的杭州君瀚及杭州君澳間接控制螞蟻集團(tuán)53.46%股份的表決權(quán)，是螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人。調(diào)整后，馬云退出了杭州云鉑投資，馬云、井賢棟、胡曉明及蔣芳分別相應(yīng)簽署《一致行動(dòng)協(xié)議終止協(xié)議》等文件，終止在云鉑投資層面的一致行動(dòng)關(guān)系。同時(shí)新增了杭州星滔企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司。本次調(diào)整完成后的云鉑投資及杭州星滔的全體股東承諾獨(dú)立行使其在云鉑投資或杭州星滔中包括表決權(quán)在內(nèi)的各項(xiàng)股東權(quán)利，不與任何其他方達(dá)成任何形式的一致行動(dòng)安排；不單獨(dú)或與任何其他方共同謀求對(duì)于螞蟻集團(tuán)的控制權(quán)。雖然馬云仍然是螞蟻科技集團(tuán)最大的個(gè)人股東，但他的表決權(quán)已經(jīng)由53.46%調(diào)整到了6.2%，實(shí)際上失去了對(duì)螞蟻集團(tuán)的絕對(duì)控制權(quán)，因此也不再是螞蟻集團(tuán)的實(shí)控人。

數(shù)據(jù)來(lái)源：螞蟻集團(tuán)官網(wǎng)公告

二、探究螞蟻集團(tuán)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)之原因及其去向

1、曾被金融管理部門(mén)兩次約談

近年來(lái)，金融管理采取諸多措施，從“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”到“促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展”，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)。螞蟻集團(tuán)作為大型平臺(tái)企業(yè)，外界對(duì)于其整改情況也格外關(guān)注。在2020年和2021年時(shí)，螞蟻集團(tuán)曾被金融管理部門(mén)進(jìn)行了兩次約談，要求對(duì)其五項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域整改：1）回歸支付本源，提升交易透明度，嚴(yán)禁不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)；2）依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)個(gè)人征信業(yè)務(wù)，保護(hù)個(gè)人數(shù)據(jù)隱私；3）依法設(shè)立金融控股公司，嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，確保資本充足、關(guān)聯(lián)交易合規(guī)；4）完善公司治理，按審慎監(jiān)管要求嚴(yán)格整改違規(guī)信貸、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诨顒?dòng)；5）依法合規(guī)開(kāi)展證券基金業(yè)務(wù)，強(qiáng)化證券類(lèi)機(jī)構(gòu)治理，合規(guī)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

2、“常態(tài)化監(jiān)管”取代“專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)管”

1月7日，中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清發(fā)聲，釋放了平臺(tái)企業(yè)監(jiān)管的重磅政策信號(hào)："14 家平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整改已經(jīng)基本完成，少數(shù)遺留問(wèn)題也正在抓緊解決。后續(xù)將實(shí)行常態(tài)化監(jiān)管，鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。"而螞蟻、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、360數(shù)科、新浪金融、美團(tuán)、滴滴、蘇寧金融、國(guó)美金融等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)會(huì)受到重點(diǎn)關(guān)注。前段時(shí)間的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也明確指出，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管已轉(zhuǎn)為常態(tài)化，要“提升常態(tài)化監(jiān)管水平”。螞蟻集團(tuán)近期的調(diào)整股權(quán)變化，到底釋放出了什么信號(hào)？其或是在響應(yīng)國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)整改政策，在平臺(tái)的監(jiān)管引導(dǎo)下，堅(jiān)定落實(shí)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提升公司治理水平，加大前沿科技投入，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤(pán)和林表示，螞蟻集團(tuán)之前是專(zhuān)項(xiàng)整治，而未來(lái)要轉(zhuǎn)向常態(tài)化監(jiān)管，常態(tài)化監(jiān)管要從制度下手，既要明確法律紅線(xiàn)，也要優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，使得公司治理結(jié)構(gòu)和常態(tài)化監(jiān)管匹配度更高。

3、或重啟IPO計(jì)劃？

對(duì)于此次螞蟻集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)的調(diào)整，使得螞蟻集團(tuán)重啟IPO計(jì)劃的可能性成了猜測(cè)熱點(diǎn)。早在2020年，螞蟻集團(tuán)就曾想要在科創(chuàng)板進(jìn)行上市，結(jié)果因?yàn)楦鞣N原因一直沒(méi)有成功。主要是因?yàn)榻鹑谧鳛橐粋€(gè)特殊的行業(yè)，監(jiān)管要比其他行業(yè)更嚴(yán)，能夠獲得經(jīng)營(yíng)自由度比較小。同時(shí)螞蟻集團(tuán)花唄和借唄的利息比銀行太高，后期其發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和正常資金的流動(dòng)。

除此之外，還因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)曾被金融管理部門(mén)進(jìn)行了約談。所以螞蟻集團(tuán)最近幾年都在積極的進(jìn)行調(diào)整。而近期調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣做的目的或許為了達(dá)到符合監(jiān)管的目的，為未來(lái)螞蟻集團(tuán)的各項(xiàng)調(diào)整符合監(jiān)管要求，IPO上市做好準(zhǔn)備。

然而市場(chǎng)上對(duì)于螞蟻集團(tuán)此次股權(quán)調(diào)整后是否會(huì)重啟IPO計(jì)劃的猜測(cè)。在1月8日時(shí)，螞蟻有關(guān)人士進(jìn)行了相關(guān)回應(yīng)稱(chēng)，目前螞蟻仍專(zhuān)注于整改和業(yè)務(wù)升級(jí)，沒(méi)有啟動(dòng)上市的計(jì)劃。同時(shí)針對(duì)本次控股權(quán)變動(dòng)的原因，螞蟻集團(tuán)方面也表示：“為持續(xù)完善公司治理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，推動(dòng)主要股東投票權(quán)與其經(jīng)濟(jì)利益相匹配，進(jìn)一步提升公司治理的透明度和有效性。”

總結(jié)點(diǎn)評(píng)

總的來(lái)說(shuō)，螞蟻集團(tuán)短期內(nèi)重啟IPO的可能性較小，因?yàn)閷?shí)控人變更以及其還尚未拿到征信牌照和金控牌照。近期的各種專(zhuān)項(xiàng)整改或許都是在為未來(lái)的IPO做好準(zhǔn)備。與此同時(shí)，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管方面，未來(lái)轉(zhuǎn)向常態(tài)化監(jiān)管，政策紅線(xiàn)更加明確，這更加有助于平臺(tái)企業(yè)了解政策紅線(xiàn)，結(jié)合自身發(fā)展的特點(diǎn)，以合法的形式發(fā)展壯大企業(yè)。因此，對(duì)螞蟻集團(tuán)等大型平臺(tái)企業(yè)的監(jiān)管與整改，可能透露著郭嘉對(duì)民營(yíng)資本的態(tài)度，有著風(fēng)向標(biāo)的意義。

參考文章：

1、《螞蟻集團(tuán)關(guān)于持續(xù)完善公司治理的公告》.螞蟻集團(tuán)官網(wǎng)；

2、《螞蟻集團(tuán)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，平臺(tái)企業(yè)迎常態(tài)化監(jiān)管》.第一財(cái)經(jīng)。

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作者簡(jiǎn)介：

小綿羊，CFO大叔新媒體運(yùn)營(yíng)官。CFO大叔（ID：980205245）——資深CFO，10多年戰(zhàn)略財(cái)稅咨詢(xún)及資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。曾先后在上市央企、某知名互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂(lè)企業(yè)和行業(yè)領(lǐng)先的某智慧財(cái)稅服務(wù)機(jī)構(gòu)從事戰(zhàn)略咨詢(xún)策劃、股權(quán)債權(quán)融資、上市掛牌輔導(dǎo)等工作，作為專(zhuān)家顧問(wèn)帶隊(duì)為上百家/位企業(yè)客戶(hù)和名人明星提供了咨詢(xún)輔導(dǎo)服務(wù)，關(guān)注新時(shí)代的前沿新技術(shù)、管理新理念、商業(yè)新模式和娛樂(lè)新文藝。

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