《聰明的投資者》：低估股票在哪里

第十一章：怎么找到被低估的股票？

這一章的核心其實(shí)就一句話：股票的價(jià)值和價(jià)格往往不一致，聰明的投資者要找出那些被低估的機(jī)會(huì)。

聽著簡單，實(shí)際上特別容易掉坑里。我身邊不少朋友，總是熱衷于“抄底”，但大多數(shù)時(shí)候抄的都是坑。格雷厄姆的方法就像是一個(gè)靠譜的導(dǎo)航系統(tǒng)，告訴你怎么避開深坑，找到真正的便宜貨。

1. 價(jià)值投資的三大核心原則

1. 看財(cái)報(bào)，搞清公司真實(shí)的賺錢能力

? 有利潤才有未來：有些公司年年虧損，還吹自己是“未來科技之光”。別被騙了，看看凈利潤、毛利率、現(xiàn)金流，賺錢才是王道。

? 債務(wù)別太高：有些企業(yè)負(fù)債率高得離譜，債主比客戶還多，這種公司不碰為妙。

2. 計(jì)算公司的“合理價(jià)值”

? 別盲目相信市場價(jià)格，市場先生是個(gè)瘋子，今天覺得公司值100塊，明天可能就覺得只值50。

? 用PE（市盈率）、PB（市凈率）、股息率等指標(biāo)，算算這個(gè)公司值多少錢，然后和市場價(jià)格比一比，看看有沒有撿漏機(jī)會(huì)。

3. 買的時(shí)候要有安全邊際

? 買便宜貨，而不是追漲殺跌。安全邊際就是買入價(jià)和真正價(jià)值之間的緩沖地帶，能讓你即使判斷稍有偏差，也不會(huì)虧得太慘。

2. 現(xiàn)實(shí)中的案例

案例1：貴州茅臺(tái)的“撿漏”機(jī)會(huì)

2018年底，茅臺(tái)股價(jià)跌到500塊以下，大家一片唱衰。但那時(shí)候看看財(cái)報(bào)，年年增長、利潤率奇高，現(xiàn)金流健康，還自帶漲價(jià)能力，這不是典型的好公司嘛？當(dāng)時(shí)如果敢買，后面就是“閉眼漲”的行情。

案例2：2021年恒大的慘案

恒大當(dāng)年市值幾千億，看著挺牛，但債務(wù)爆炸，現(xiàn)金流一斷，股價(jià)直接歸零。要是有人早看看它的財(cái)報(bào)，就知道這不是便宜貨，而是定時(shí)炸彈。

所以，價(jià)值投資不是只看“便宜”，而是要找那種物超所值的便宜貨。

節(jié)選自《傅博讀書會(huì)》，想入會(huì)請私信