美元霸權的三次續(xù)命，這次要賭上數(shù)字貨幣？

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很多人非常向往金融這個領域，但是金融領域的核心不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不是賺錢效應，更不是某莊家或者機構。

金融的核心是信用。

美國在1900年GDP就超過了大英帝國，所以20世紀初歐洲人就開始向往紐約，這也是泰坦尼克號中Jack需要靠賭博才能混進開往紐約的船票的歷史背景。

但是美元卻一直等到1944年，布林頓森林體系建立時，才開始成為全球貨幣，因為美元找到了建立信用的錨點。

第一幕：黃金之錨——布雷頓森林體系的輝煌與落幕

1929年大蕭條后，各國為了轉嫁危機、刺激出口，紛紛采取貨幣競爭性貶值的策略，希望通過降低匯率讓本國商品更有價格優(yōu)勢。然而，這種“以鄰為壑”的做法，導致了全球貿(mào)易壁壘叢生，國際貿(mào)易量急劇萎縮，全球經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)，為后續(xù)的一戰(zhàn)和二戰(zhàn)埋下了伏筆。

1944年，二戰(zhàn)雖然尚未結束，但盟軍已逐漸占據(jù)優(yōu)勢，戰(zhàn)后重建成為迫切的需求。各國經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，急需穩(wěn)定的國際金融秩序來支持經(jīng)濟恢復和發(fā)展。

于是1944年7月，來自44個國家的代表齊聚美國新罕布什爾州的布雷頓森林。在這場歷史性的會議上，一個以美元為核心的國際貨幣體系應運而生。

雖然當時美國是妥妥的世界老大，但是要讓各國都對美國俯首稱臣也有困難，于是美元借助了黃金的信用，成為了全球貨幣的錨點。

“黃金之錨”的運作機制：

美元的“金本位”：核心規(guī)則是美元與黃金直接掛鉤，明確規(guī)定1盎司黃金固定兌換35美元。

全球貨幣掛鉤美元：其他成員國貨幣則與美元掛鉤，并通過美元間接與黃金建立聯(lián)系。

通過這一機制，美元成為了全球最主要的儲備貨幣和結算貨幣，全球貿(mào)易因此獲得了一個相對穩(wěn)定且可預測的匯率環(huán)境，極大促進了戰(zhàn)后全球經(jīng)濟的復蘇與繁榮。美元也因此登上了全球金融霸主的寶座。

然而，再強大的“金錨”，也有被“磨損”的一天。到了20世紀60年代末70年代初，布雷頓森林體系開始搖搖欲墜：

美國經(jīng)濟壓力與美元超發(fā)：隨著美國自身通脹壓力的上升，以及越南戰(zhàn)爭巨大的財政開支，美國不得不大量印發(fā)美元，導致市場上流通的美元數(shù)量急劇增加。

黃金儲備相對減少：相較于超發(fā)的美元，美國的黃金儲備并沒有等比例增加，甚至相對減少。這引發(fā)了國際社會對美元兌換黃金能力的懷疑。

“特里芬難題”顯現(xiàn)：經(jīng)濟學家特里芬提出的困境開始顯現(xiàn)——作為儲備貨幣，美元需要不斷發(fā)行以滿足全球貿(mào)易增長的需要；但美元發(fā)行過多又會動搖其與黃金掛鉤的信用基礎。這種內(nèi)在矛盾最終導致了信任危機。

信心動搖與黃金擠兌：當各國持有的美元儲備遠超美國實際的黃金儲備時，信心喪失導致多國（如法國、德國）紛紛要求將持有的美元兌換成黃金，掀起了“黃金擠兌潮”，美國金庫的黃金迅速流失。

最終，面對金本位制的巨大壓力，1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松發(fā)表講話，宣布美元與黃金脫鉤。這一“暫停美元兌換黃金”的決定，標志著布雷頓森林體系的正式解體。

第二幕：石油之錨——美元霸權的“續(xù)命”神話，從“金元”到“黑金”的華麗轉身

1971年，尼克松總統(tǒng)那一嗓子“美元不跟黃金玩了！”，讓布雷頓森林體系轟然倒塌。全世界的金融市場就像被抽走了定海神針，美元一下子成了沒有“信用背書”的紙幣。

就在這“美元危機”的至暗時刻，美國這位金融大玩家，再次展現(xiàn)了其高超的“續(xù)命”手腕！他們把目光投向了另一個全球戰(zhàn)略物資——石油！這可不是普通的能源，這是工業(yè)社會的“血液”，是各國經(jīng)濟命脈的“黑金”！

美元的“石油之錨”是如何巧妙構建的？

事情的轉折點發(fā)生在20世紀70年代。美國與當時全球最大的石油出口國——沙特阿拉伯，達成了一項“世紀協(xié)議”：

沙特阿拉伯同意，未來所有的石油交易，都必須以美元計價和結算，作為交換，美國則承諾為沙特提供軍事保護和戰(zhàn)略支持。

這項協(xié)議，猶如一劑強心針，瞬間扭轉了美元的命運！

美元需求“憑空”創(chuàng)造：全球各國，無論是工業(yè)大國還是新興經(jīng)濟體，都離不開石油。為了確保能源供應，它們就必須源源不斷地賺取和儲備美元，才能去購買石油。這一下子，美元的需求在全球范圍內(nèi)被“硬性”地創(chuàng)造了出來，而且是剛需！

美元地位的“華麗轉身”：美元成功從“黃金美元”時代，轉型為“石油美元”時代。

它不再需要與實體黃金掛鉤，而是通過與全球最重要大宗商品的綁定，重新鞏固了其作為國際儲備貨幣和結算貨幣的霸主地位。只要世界需要石油，就需要美元！

這一機制在隨后的幾十年里運行得相當順暢，為美元霸權提供了堅實的支撐。直到今天，全球大部分的石油交易依然使用美元結算，這本身就是美元霸權強大的體現(xiàn)。

然而，再強大的“石油之錨”，也終究逃不過全球格局變遷的“風化”和挑戰(zhàn)的“腐蝕”：

能源版圖的裂變：曾幾何時，石油是“王”，但如今“風水輪流轉”。新能源革命（太陽能、風能）和電動汽車（銷量飆升，加速侵蝕燃油車市場）的異軍突起，以及美國本土頁巖油產(chǎn)量（即便鉆機數(shù)量下降，美國石油產(chǎn)量依然強勁，改變了供應格局）的大放異彩，都讓世界對傳統(tǒng)石油的絕對依賴不再那么“鐵板一塊”。

當能源的“皇冠”不再只屬于石油，美元的“皇冠”自然也感受到了壓力。

“去美元化”的時代呼喚：當美元被頻繁用作金融制裁的工具，成為某些國家“懸在頭上”的達摩克利斯之劍時，各國對美元的信任和依賴開始動搖。“去美元化”的呼聲一浪高過一浪，不再是理論探討，而是實實在在的行動。

例如，金磚國家積極推動本幣結算，試圖構建替代體系。而更引人注目的是，中國（全球最大的原油進口國）已開始嘗試與沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國用人民幣來結算石油。

現(xiàn)在，俄羅斯對華原油出口中，大部分已使用人民幣結算，這無疑是“石油美元”體系上的一道裂縫。

美元在全球儲備份額的悄然滑落：盡管仍是霸主，但美元在全球央行外匯儲備中的占比，已經(jīng)從2000年初的70%以上，悄悄下滑到2023年末的約58%。

這看似不大的數(shù)字變動，背后是各國央行在全球經(jīng)濟不確定性下，正有意識地“分散風險”，多元化其儲備資產(chǎn)，不再把所有雞蛋都放在美元這一個籃子里。

產(chǎn)油國“朋友圈”的多元化：過去沙特等產(chǎn)油國與美國關系緊密，是“石油美元”的堅定維護者。但如今，地緣政治的微妙變化，讓它們也開始審視并發(fā)展與包括中國在內(nèi)的其他大國更緊密的經(jīng)濟關系。

例如，沙特加入了上海合作組織對話伙伴，并積極參與“一帶一路”倡議，這表明它們在能源貿(mào)易和國際合作上的選擇更加多元。

這些“裂痕”和“侵蝕”不斷累積，使得曾經(jīng)穩(wěn)如泰山的“石油之錨”開始松動，甚至顯露出“銹跡斑斑”的跡象。

第三幕：數(shù)字貨幣之錨——《GENIUS法案》下的美元新霸權

當全球傳統(tǒng)美債大買家（比如中國、日本）開始悄悄減持美債，去美元化的呼聲此起彼伏之際。

美國這位金融巨頭，他們正試圖通過一項重振美元的法案——《GENIUS法案》，為美元尋找它的第三個“新錨點”——數(shù)字貨幣。

GENIUS法案規(guī)定只有受聯(lián)邦或州監(jiān)管的銀行、信用合作社及非銀行金融機構才能發(fā)行支付型穩(wěn)定幣，且需以100%的合格儲備資產(chǎn)為支撐，如美元貨幣、短期美國國債等。

法案要求發(fā)行方每月披露儲備構成，并接受獨立審計，同時禁止對儲備資產(chǎn)再抵押。此外，法案明確穩(wěn)定幣持者在發(fā)行方破產(chǎn)時對儲備資產(chǎn)有優(yōu)先索賠權，且發(fā)行方不得為穩(wěn)定幣提供收益或利息，旨在規(guī)范穩(wěn)定幣市場，保護消費者，維護金融穩(wěn)定。

《GENIUS法案》的“三位一體”野心，昭然若揭：為美債市場創(chuàng)造“剛性需求”——“新晉接盤俠”閃亮登場！

在傳統(tǒng)美債買家（如中國、日本）開始減持美債的當下，法案將穩(wěn)定幣發(fā)行方推上了美債市場的“新晉接盤俠”舞臺！

當前穩(wěn)定幣巨頭Tether持有的美債規(guī)模已突破1200億美元，這已經(jīng)超越了德國，位列全球第19大美債持有者！

而如果穩(wěn)定幣總規(guī)模如預期增長至2萬億美元，它將每年為美債市場創(chuàng)造3000-4000億美元的“剛性需求”！ 這簡直是為美國短期國債量身定制的“新支柱”，足以吸收未來幾年美國短期國債的全部凈發(fā)行量！

爭奪全球數(shù)字支付主導權——“美元數(shù)字基礎設施”的雄心！

2024年，穩(wěn)定幣交易量已超14萬億美元，這甚至超過了Visa！ 美國希望通過立法，將美元穩(wěn)定幣（如USDT 和USDT）打造成全球數(shù)字支付的“基礎設施”，從而對抗各國央行數(shù)字貨幣（CBDC）和其他私人穩(wěn)定幣，確保美元在數(shù)字經(jīng)濟時代繼續(xù)主導全球支付體系。

限制科技巨頭金融擴張——“科技公司，別碰我的蛋糕！

法案明確禁止非金融企業(yè)（如Meta、蘋果）自主發(fā)行穩(wěn)定幣，這顯然是為了防止科技巨頭憑借其龐大的用戶基礎，壟斷貨幣發(fā)行權。同時，外國穩(wěn)定幣（如Tether）也需滿足嚴格合規(guī)要求，否則可能被排除在美國市場之外。

《GENIUS法案》的通過，是加密行業(yè)走向全面合規(guī)的關鍵里程碑！

穩(wěn)定幣作為連接傳統(tǒng)美元和加密世界的橋梁，其合法化和大規(guī)模采用，將徹底打消華爾街巨頭、大型基金和機構投資者的最后顧慮。當他們有信心、有渠道地將萬億資金投入到包括比特幣在內(nèi)的加密市場時，真正的機構牛市，或將由此引爆！

一個通過數(shù)字貨幣得到強化的美元體系，反而能為以美元計價的比特幣提供更穩(wěn)定的宏觀背景。這種“金融基礎設施”的升級，將讓比特幣的價值根基更加穩(wěn)固，吸引更多主流投資者。

美元錨點的變遷，恰似一部濃縮的全球經(jīng)濟史。

黃金美元為戰(zhàn)后百廢待興的世界注入活力；

石油美元推動產(chǎn)業(yè)升級，重塑工業(yè)版圖。

而今，美元錨的第三次轉型，又將把人類引向何方？

是開啟全球貨幣創(chuàng)新的新紀元，還是重蹈郁金香泡沫的覆轍，引發(fā)霸主更迭？

歷史的十字路口，答案靜候時光揭曉。

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S叔，十年全球資產(chǎn)投資人，定居香港；預約直播，每周分享全球資產(chǎn)行情；關注我，打開全球投資視野；

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