美元霸權的三次續命，這次要賭上數字貨幣？

預約直播每周分享全球資產行情

很多人非常向往金融這個領域，但是金融領域的核心不是優質資產，不是賺錢效應，更不是某莊家或者機構。

金融的核心是信用。

美國在1900年GDP就超過了大英帝國，所以20世紀初歐洲人就開始向往紐約，這也是泰坦尼克號中Jack需要靠賭博才能混進開往紐約的船票的歷史背景。

但是美元卻一直等到1944年，布林頓森林體系建立時，才開始成為全球貨幣，因為美元找到了建立信用的錨點。

第一幕：黃金之錨——布雷頓森林體系的輝煌與落幕

1929年大蕭條后，各國為了轉嫁危機、刺激出口，紛紛采取貨幣競爭性貶值的策略，希望通過降低匯率讓本國商品更有價格優勢。然而，這種“以鄰為壑”的做法，導致了全球貿易壁壘叢生，國際貿易量急劇萎縮，全球經濟陷入惡性循環，為后續的一戰和二戰埋下了伏筆。

1944年，二戰雖然尚未結束，但盟軍已逐漸占據優勢，戰后重建成為迫切的需求。各國經濟遭受重創，急需穩定的國際金融秩序來支持經濟恢復和發展。

于是1944年7月，來自44個國家的代表齊聚美國新罕布什爾州的布雷頓森林。在這場歷史性的會議上，一個以美元為核心的國際貨幣體系應運而生。

雖然當時美國是妥妥的世界老大，但是要讓各國都對美國俯首稱臣也有困難，于是美元借助了黃金的信用，成為了全球貨幣的錨點。

“黃金之錨”的運作機制：

美元的“金本位”：核心規則是美元與黃金直接掛鉤，明確規定1盎司黃金固定兌換35美元。

全球貨幣掛鉤美元：其他成員國貨幣則與美元掛鉤，并通過美元間接與黃金建立聯系。

通過這一機制，美元成為了全球最主要的儲備貨幣和結算貨幣，全球貿易因此獲得了一個相對穩定且可預測的匯率環境，極大促進了戰后全球經濟的復蘇與繁榮。美元也因此登上了全球金融霸主的寶座。

然而，再強大的“金錨”，也有被“磨損”的一天。到了20世紀60年代末70年代初，布雷頓森林體系開始搖搖欲墜：

美國經濟壓力與美元超發：隨著美國自身通脹壓力的上升，以及越南戰爭巨大的財政開支，美國不得不大量印發美元，導致市場上流通的美元數量急劇增加。

黃金儲備相對減少：相較于超發的美元，美國的黃金儲備并沒有等比例增加，甚至相對減少。這引發了國際社會對美元兌換黃金能力的懷疑。

“特里芬難題”顯現：經濟學家特里芬提出的困境開始顯現——作為儲備貨幣，美元需要不斷發行以滿足全球貿易增長的需要；但美元發行過多又會動搖其與黃金掛鉤的信用基礎。這種內在矛盾最終導致了信任危機。

信心動搖與黃金擠兌：當各國持有的美元儲備遠超美國實際的黃金儲備時，信心喪失導致多國（如法國、德國）紛紛要求將持有的美元兌換成黃金，掀起了“黃金擠兌潮”，美國金庫的黃金迅速流失。

最終，面對金本位制的巨大壓力，1971年8月15日，美國總統尼克松發表講話，宣布美元與黃金脫鉤。這一“暫停美元兌換黃金”的決定，標志著布雷頓森林體系的正式解體。

第二幕：石油之錨——美元霸權的“續命”神話，從“金元”到“黑金”的華麗轉身

1971年，尼克松總統那一嗓子“美元不跟黃金玩了！”，讓布雷頓森林體系轟然倒塌。全世界的金融市場就像被抽走了定海神針，美元一下子成了沒有“信用背書”的紙幣。

就在這“美元危機”的至暗時刻，美國這位金融大玩家，再次展現了其高超的“續命”手腕！他們把目光投向了另一個全球戰略物資——石油！這可不是普通的能源，這是工業社會的“血液”，是各國經濟命脈的“黑金”！

美元的“石油之錨”是如何巧妙構建的？

事情的轉折點發生在20世紀70年代。美國與當時全球最大的石油出口國——沙特阿拉伯，達成了一項“世紀協議”：

沙特阿拉伯同意，未來所有的石油交易，都必須以美元計價和結算，作為交換，美國則承諾為沙特提供軍事保護和戰略支持。

這項協議，猶如一劑強心針，瞬間扭轉了美元的命運！

美元需求“憑空”創造：全球各國，無論是工業大國還是新興經濟體，都離不開石油。為了確保能源供應，它們就必須源源不斷地賺取和儲備美元，才能去購買石油。這一下子，美元的需求在全球范圍內被“硬性”地創造了出來，而且是剛需！

美元地位的“華麗轉身”：美元成功從“黃金美元”時代，轉型為“石油美元”時代。

它不再需要與實體黃金掛鉤，而是通過與全球最重要大宗商品的綁定，重新鞏固了其作為國際儲備貨幣和結算貨幣的霸主地位。只要世界需要石油，就需要美元！

這一機制在隨后的幾十年里運行得相當順暢，為美元霸權提供了堅實的支撐。直到今天，全球大部分的石油交易依然使用美元結算，這本身就是美元霸權強大的體現。

然而，再強大的“石油之錨”，也終究逃不過全球格局變遷的“風化”和挑戰的“腐蝕”：

能源版圖的裂變：曾幾何時，石油是“王”，但如今“風水輪流轉”。新能源革命（太陽能、風能）和電動汽車（銷量飆升，加速侵蝕燃油車市場）的異軍突起，以及美國本土頁巖油產量（即便鉆機數量下降，美國石油產量依然強勁，改變了供應格局）的大放異彩，都讓世界對傳統石油的絕對依賴不再那么“鐵板一塊”。

當能源的“皇冠”不再只屬于石油，美元的“皇冠”自然也感受到了壓力。

“去美元化”的時代呼喚：當美元被頻繁用作金融制裁的工具，成為某些國家“懸在頭上”的達摩克利斯之劍時，各國對美元的信任和依賴開始動搖。“去美元化”的呼聲一浪高過一浪，不再是理論探討，而是實實在在的行動。

例如，金磚國家積極推動本幣結算，試圖構建替代體系。而更引人注目的是，中國（全球最大的原油進口國）已開始嘗試與沙特、俄羅斯等主要產油國用人民幣來結算石油。

現在，俄羅斯對華原油出口中，大部分已使用人民幣結算，這無疑是“石油美元”體系上的一道裂縫。

美元在全球儲備份額的悄然滑落：盡管仍是霸主，但美元在全球央行外匯儲備中的占比，已經從2000年初的70%以上，悄悄下滑到2023年末的約58%。

這看似不大的數字變動，背后是各國央行在全球經濟不確定性下，正有意識地“分散風險”，多元化其儲備資產，不再把所有雞蛋都放在美元這一個籃子里。

產油國“朋友圈”的多元化：過去沙特等產油國與美國關系緊密，是“石油美元”的堅定維護者。但如今，地緣政治的微妙變化，讓它們也開始審視并發展與包括中國在內的其他大國更緊密的經濟關系。

例如，沙特加入了上海合作組織對話伙伴，并積極參與“一帶一路”倡議，這表明它們在能源貿易和國際合作上的選擇更加多元。

這些“裂痕”和“侵蝕”不斷累積，使得曾經穩如泰山的“石油之錨”開始松動，甚至顯露出“銹跡斑斑”的跡象。

第三幕：數字貨幣之錨——《GENIUS法案》下的美元新霸權

當全球傳統美債大買家（比如中國、日本）開始悄悄減持美債，去美元化的呼聲此起彼伏之際。

美國這位金融巨頭，他們正試圖通過一項重振美元的法案——《GENIUS法案》，為美元尋找它的第三個“新錨點”——數字貨幣。

GENIUS法案規定只有受聯邦或州監管的銀行、信用合作社及非銀行金融機構才能發行支付型穩定幣，且需以100%的合格儲備資產為支撐，如美元貨幣、短期美國國債等。

法案要求發行方每月披露儲備構成，并接受獨立審計，同時禁止對儲備資產再抵押。此外，法案明確穩定幣持者在發行方破產時對儲備資產有優先索賠權，且發行方不得為穩定幣提供收益或利息，旨在規范穩定幣市場，保護消費者，維護金融穩定。

《GENIUS法案》的“三位一體”野心，昭然若揭：為美債市場創造“剛性需求”——“新晉接盤俠”閃亮登場！

在傳統美債買家（如中國、日本）開始減持美債的當下，法案將穩定幣發行方推上了美債市場的“新晉接盤俠”舞臺！

當前穩定幣巨頭Tether持有的美債規模已突破1200億美元，這已經超越了德國，位列全球第19大美債持有者！

而如果穩定幣總規模如預期增長至2萬億美元，它將每年為美債市場創造3000-4000億美元的“剛性需求”！ 這簡直是為美國短期國債量身定制的“新支柱”，足以吸收未來幾年美國短期國債的全部凈發行量！

爭奪全球數字支付主導權——“美元數字基礎設施”的雄心！

2024年，穩定幣交易量已超14萬億美元，這甚至超過了Visa！ 美國希望通過立法，將美元穩定幣（如USDT 和USDT）打造成全球數字支付的“基礎設施”，從而對抗各國央行數字貨幣（CBDC）和其他私人穩定幣，確保美元在數字經濟時代繼續主導全球支付體系。

限制科技巨頭金融擴張——“科技公司，別碰我的蛋糕！

法案明確禁止非金融企業（如Meta、蘋果）自主發行穩定幣，這顯然是為了防止科技巨頭憑借其龐大的用戶基礎，壟斷貨幣發行權。同時，外國穩定幣（如Tether）也需滿足嚴格合規要求，否則可能被排除在美國市場之外。

《GENIUS法案》的通過，是加密行業走向全面合規的關鍵里程碑！

穩定幣作為連接傳統美元和加密世界的橋梁，其合法化和大規模采用，將徹底打消華爾街巨頭、大型基金和機構投資者的最后顧慮。當他們有信心、有渠道地將萬億資金投入到包括比特幣在內的加密市場時，真正的機構牛市，或將由此引爆！

一個通過數字貨幣得到強化的美元體系，反而能為以美元計價的比特幣提供更穩定的宏觀背景。這種“金融基礎設施”的升級，將讓比特幣的價值根基更加穩固，吸引更多主流投資者。

美元錨點的變遷，恰似一部濃縮的全球經濟史。

黃金美元為戰后百廢待興的世界注入活力；

石油美元推動產業升級，重塑工業版圖。

而今，美元錨的第三次轉型，又將把人類引向何方？

是開啟全球貨幣創新的新紀元，還是重蹈郁金香泡沫的覆轍，引發霸主更迭？

歷史的十字路口，答案靜候時光揭曉。

歡迎添加我的工作微信，分享日常生活，投資思考，免費領取「投資干貨合集」

S叔，十年全球資產投資人，定居香港；預約直播，每周分享全球資產行情；關注我，打開全球投資視野；

預約直播每周分享全球資產行情

關注我打開全球投資視野