懂王突然變臉 再加10%關(guān)稅？ | 交易

先聊聊宏觀，其實(shí)大家最擔(dān)憂的一點(diǎn)是漂亮國(guó)的貿(mào)易緩和期臨近節(jié)點(diǎn)，后續(xù)會(huì)不會(huì)又開(kāi)始到處開(kāi)炮。

據(jù)央視新聞的最新消息，懂王威脅要給金磚國(guó)家加征10%的關(guān)稅。不過(guò)目前來(lái)看基金經(jīng)理們對(duì)于這個(gè)基本沒(méi)啥太大反應(yīng)，大家認(rèn)為主要是針對(duì)一些東南亞小國(guó)，和咱們關(guān)系不算太大。

從目前的新聞來(lái)看，咱們和漂亮國(guó)之間其實(shí)還是在按照倫敦會(huì)議的框架在推進(jìn)，反倒是歐盟那邊壓力很大。

一方面， 歐盟談判代表未能在美歐貿(mào)易談判中取得突破。另一方面，我們與歐盟的談判也在施加壓力，例如對(duì)進(jìn)口自歐盟的醫(yī)療器械采取相關(guān)措施、對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口白蘭地反傾銷裁定、中歐電動(dòng)汽車談判也尚未達(dá)成等等。

這些宏觀的不確定因素，對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)依然是存在的。其實(shí)從黃金的儲(chǔ)備也能看得出來(lái)一些端倪。

香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，央行7月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月末外匯儲(chǔ)備3.317萬(wàn)億美元，前值3.285萬(wàn)億美元；黃金儲(chǔ)備7390萬(wàn)盎司，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司。

另外一個(gè)熱門的話題就是量化，從之前券商的口徑來(lái)看，全部量化占比總成交額的30%-40%最高的時(shí)候甚至到了50%，當(dāng)然其中包含了一些券商的T0策略。

今天是量化新規(guī)執(zhí)行的第一天，核心會(huì)影響成交量變化包括以下幾點(diǎn)：

• 單賬戶每秒申報(bào)/撤單從299次降低至30次

• 單日累計(jì)申報(bào)/撤單不得超過(guò)2萬(wàn)筆

• 禁止通過(guò)融券完成“類T+0”操作

從今天的成交量來(lái)看，明顯較上周五縮量了2000e左右，但整體可控，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境而言其實(shí)是好事。

熱點(diǎn)復(fù)盤

1、電力

今天全市場(chǎng)最亮的崽，其實(shí)內(nèi)在邏輯有兩個(gè)一個(gè)是高溫，其次是業(yè)績(jī)，如果從資金博弈的角度來(lái)說(shuō)還有一個(gè)因素是低位。

消息面上，受全國(guó)高溫影響，電力負(fù)荷攀升至14.65億千瓦創(chuàng)下歷史新高，夏天的電力供需形勢(shì) 超預(yù)期的 提前進(jìn)入緊平衡狀態(tài)。

目前結(jié)構(gòu)上，盡管新能源發(fā)電的占比在提高，但是火電依然是主力，占比總發(fā)電量的67%。

業(yè)績(jī)層面，主要是華銀上半年業(yè)績(jī)預(yù)增44倍，給了市場(chǎng)一個(gè)比較明確的指引，基本是屬于需求上升+成本下降（火電的核心是煤價(jià)）推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯。

市場(chǎng)炒作的核心基本圍繞低位的火電公司進(jìn)行，市值小的彈性更好。衍生的方向一個(gè)是虛擬電廠，他的核心作用是用來(lái)調(diào)節(jié)谷峰的電力供應(yīng)。另一個(gè)是空調(diào)。

2、穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣也是一個(gè)周末討論熱門的方向，畢竟催化還未結(jié)束，至少要等到8.1法案正式落地，短期的催化才告一段落。

最新的催化是周末人行發(fā)布了《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。

其實(shí)從基本面未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期角度看，核心受益比較明確的包括：1）穩(wěn)定幣發(fā)行方；2）托管方&交易所；3）技術(shù)服務(wù)提供方；4）應(yīng)用（RWA）。

目前來(lái)看，因?yàn)榘l(fā)行方在A股沒(méi)有，交易所主要是類似國(guó)泰、天風(fēng)已經(jīng)拿到了香港的牌照，另外還有一些期貨公司有香港的149牌照可能有升級(jí)的預(yù)期。

技術(shù)服務(wù)方是目前市場(chǎng)炒的最多的，邏輯上很順，畢竟未來(lái)只要用到，肯定需要技術(shù)改造，例如四方、恒寶、京北方等都屬于這類。

RWA這塊市場(chǎng)也有炒的，但是這個(gè)應(yīng)用的核心是融資功能，未來(lái)大概率很多行業(yè)都會(huì)有標(biāo)桿，稀缺性就沒(méi)那么強(qiáng)了。

這個(gè)方向需要注意的是短期炒作的幅度很高，資金容易提前兌現(xiàn)。

3、外賣大戰(zhàn)

阿里下注未來(lái)1年投入500億搶市場(chǎng)，美團(tuán)搞出來(lái)了大額優(yōu)惠券回應(yīng)。周末的熱度也比較高，畢竟大家都搶到了免費(fèi)的奶茶。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，本質(zhì)上就是大廠的資本開(kāi)支，肯定是對(duì)于下游行業(yè)利好。敘事宏大一點(diǎn)是不是可以想想前兩年的AI支出？

公司的維度來(lái)看，一方面直接搞茶飲的公司肯定受益，比如雪王、奈雪之類的。

另一類公司就是賣產(chǎn)人的原料和包裝的供應(yīng)商，畢竟原料占成本接近一半，行業(yè)平均都在35%-45%。今天市場(chǎng)的反饋也很明顯，漲停的公司不少，很多都是這些大品牌茶飲的供應(yīng)商。具體的產(chǎn)業(yè)拆分放在二條的文章了，大家感興趣可以去看看。

今天時(shí)間有限，其他的例如創(chuàng)新藥、軍工、固態(tài)電池、商業(yè)航天這些產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)都比較明確的方向，未來(lái)都會(huì)把邏輯和細(xì)分環(huán)節(jié)以及公司拆解之后慢慢和大家分享。

今天是第一次作為嘉賓和大家分享機(jī)構(gòu)交流的信息和一些簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)鏈知識(shí)，未來(lái)的話除了外出調(diào)研和公司交流，基本每天都會(huì)給大家復(fù)盤市場(chǎng)邏輯。

每周會(huì)定期和大家拆解一些熱門且具有產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)的方向，但受限于產(chǎn)業(yè)鏈研究需要時(shí)間，梳理成文肯定有一些滯后性。如果需要及時(shí)的交流最新的產(chǎn)業(yè)變化和資金動(dòng)向可以添加微信小范圍深度交流。