博時基金的人才與薪酬

作為業內管理規模超萬億的“老十家”基金公司之一，博時長期以來以“穩健”“專業”著稱，但是近年來出現一些人才出走的現象。

博時基金的人才與薪酬

吳楠

基金經理與薪酬再次成為市場關注焦點。

2025年7月，一則關于博時基金薪酬數據疑似泄露的傳聞在業內迅速發酵，將這家管理規模超萬億的老牌機構推至輿論的風口浪尖。

面對這場突如其來的風波，博時基金相關人士第一時間做出回應，明確表示流傳的數據不實，不符合實際情況且涉及個人隱私和商業機密，公司已第一時間報警，目前正等待進一步的調查結論。與此同時，博時基金迅速啟動危機公關，多篇相關報道文章因“侵犯名譽/商譽/隱私/肖像”被下架處理，以平息這場輿論風暴。

01. 固收與權益之變

Wind數據顯示，截至2025年二季度末，博時基金共管理394只公募基金，管理總規模逾10857億元,剔除貨幣基金后，公司的非貨基管理規模為6267億元，在行業中位居第7。

從環比數據來看，二季度博時基金非貨基規模增加了298.42 億元，增速為5%，數據看上去不錯。觀察今年上半年數據，基金整體規模保持穩定略微出現縮水，資產總規模從10916.28億元滑落至10857.69億元，非貨規模也從6307.80億元降至6267.42億元。

規模變化的背后，是公司固收與權益類產品表現、基金清盤數量等多重因素交織的結果。

在債券業務領域，博時基金作為行業內較早布局且實力較強的資管機構，此前已構建起一定的產品與規模優勢。但是二季度數據顯示，債券型基金環比增加100億元，上半年整體規?？s水290.65億元。

具體產品來看，旗下債券基金表現分化，部分產品如博時信用債ETF（159396）受到市場認可，資金流入強勁，成立不到半年時間規模便突破100億元，僅二季度規模就增長了84.38億元。

但同時，也有不少產品因市場調整或業績欠佳遭遇投資者贖回。例如今年年初，由于央行暫停國債買入操作，資金利率持續走高，短端利率出現較大幅度調整，博時安悅短債在一季度遭遇份額急劇下降，凈贖回54.57億份，基金規模從年初的125.8億元銳減至二季度的70.59億元。

博時安悅短債基金規模大幅縮水 圖源Wind

博時豐慶純債債券基金在今年上半年也面臨贖回，規模從年初的5.24億元大幅縮水至二季度的0.51億元，核心原因或在于其業績長期低于業績比較基準，且未有明顯改善的跡象。從基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的對比來看，無論是過去三個月、六個月、一年、三年、五年還是自基金合同生效起至今，博時豐慶純債債券A類和C類的凈值增長率均低于業績比較基準收益率。

過去一段時日內博時豐慶純債債券A的凈值增長率情況 圖源基金財報

而在權益類領域，盡管這幾年博時基金發布了多只股票型ETF，推動了股票型基金規模的增長，但整體的權益類產品規模受市場環境、投資策略等多重因素影響，仍出現一定程度的縮水：截至2025年二季度，股票型及混合型基金的管理規模已從2021年最高時的1857億元，降至當前的1238億元。

此外，基金清盤也直接導致公司規模減少。2025年上半年，博時共有7只基金清盤，其中大部分基金是因為在一定時日內出現基金資產凈值連續低于五千萬元的情形，觸發了《基金合同》中約定的基金終止條款。

今年上半年博時基金清盤基金 圖源Wind

02. 博時的人才流動

這種規模變化的現象，與近年來博時基金頻繁的人事變動不無關系。

Wind數據顯示，從2023年至今，博時基金的管理層變動較多，副總、財務負責人、總經理、督察長等核心崗位均先后經歷更迭。其中，2023年11月，曾二度回歸擔任總經理的高陽，在任職不滿三年后再度離任，隨后轉赴天弘基金接任總經理一職。在董事長江向陽代任總經理六個月后，博時基金才迎來新的掌舵人——出身招行的張東，張東在銀行財富管理領域積累了豐富經驗，但其簡歷中并無直接涉足基金投資領域的相關經歷。

管理層的動蕩之外，投研核心團隊也出現一些變化。從2024年至今，博時基金已有9位基金經理離職，其中不乏一批長期任職、經驗深厚的資深投資骨干。

例如，2024年12月25日，有著博時主動權益“一哥”之稱的沙煒因個人原因離任，其在博時基金任職長達16年，管理公募基金9年之久，堪稱博時主動權益的重要人物。但其離任并非傳統意義上的“功成身退”，相反，由于其管理的基金業績長期低于市場預期。Wind數據顯示，沙煒卸任前管理的8只基金產品有6只任期內回報率為負。

沙煒歷任管理的基金產品業績 圖源Wind

目前博時基金管理規模居前的主動偏股基金經理分別是蔡濱、陳鵬揚和吳渭，三者分別擔任博時權益投資不同部門的總監和副總監職位，管理規模均在60億左右。從在管產品成績來看，三者的業績呈現分化：早期管理的基金業績優異，但2021年后接管的基金大多業績慘淡。如蔡濱管理的博時產業新動力A任職回報超過166%，但博時產業慧選A虧損超12%；陳鵬揚的博時裕隆A收益達132%，而博時成長領航A虧損近30%。

陳鵬楊歷任管理的基金產品業績 圖源Wind

作為業內公認的固收大廠，博時基金也面臨著固收人才的變動，且離職人員多集中流向同業頭部機構。

2024年2月2日，固收老將王申正式離任，其于2015年加入博時基金，在近9年的任職期間，歷任宏觀策略部總經理、固定收益研究部總經理、研究總監等多個關鍵崗位。Wind數據顯示，王申于2015年5月份開始擔任基金經理，在博時期間管理過30只基金產品，且多以中長期純債型基金為主。2022年之前，其管理的基金業績表現出色，例如成立于2016年的博時鑫泰A任職期間回報率高達43.13%。然而，2023年后受債市波動與策略調整影響，其業績出現明顯下滑，2024年王申離任前夕卸任的8只基金產品中，有5只基金任職回報率為負。

值得一提的是，王申從博時離職17天后加入中歐基金，并于同年8月開始管理基金。相較于之前在博時的“一拖多”，目前王申在中歐僅管理一只基金，專注度顯著提升，不到一年時間任職回報就超過10%。

王申歷任管理的部分基金產品業績 圖源Wind

同年10月，固定收益投資一部投資副總監黃海峰也選擇離職，他在博時基金任職近八年，歷任管理過40只基金，任期回報幾乎全線飄紅，其中博時安盈債券A在七年的任期總回報高達27.16%，超越基準回報15.80%。黃海峰離職后加入中歐基金，現擔任固收投決會委員及現金短債組組長。

黃海峰歷任管理的部分基金產品業績 圖源Wind

更早之前，被譽為博時固收團隊“靈魂人物”的邵凱已于2023年轉投中歐基金。這位在博時基金任職長達23年的老將，從債券組合經理助理一路晉升至公司副總經理，深度參與了博時固收投研體系的搭建，也見證了博時固收業務從起步到成為行業標桿的全過程。

值得注意的是，與邵凱同年“轉會”中歐基金的，還有原博時基金董事總經理兼固定收益投資一部投資總監、基金經理陳凱楊，以及原混合資產投資部投資總監助理、基金經理鄧欣雨。兩人均在博時基金任職超過十年，是固收與混合資產投資領域的中堅力量。

03. 博時的薪酬

作為業內管理規模超萬億的“老十家”基金公司之一，博時長期以來以“穩健”“專業”著稱。近年來人才的變動，是個人職業選擇或市場周期波動？還是公司治理機制面臨的挑戰？

邵凱在博時任職期間曾強調，“資產管理公司的核心競爭力還是人，所有的架構、流程和管理都是圍繞人來進行的?！彼岬剑M管行業人才流動加劇，但在博時工作讓大家感受到良好的企業文化和平臺氛圍，“大家一起做共同喜歡的事情，工作默契，而且博時為核心人才提供的待遇和發展機會仍然具有很強的競爭力和吸引力?！?/p>

從這些年核心投研人才頻繁流向同業頭部機構的現象來看，內部的激勵體系或與人才的預期有一些差異，這一差異或與近年來金融行業推行的“限薪管理指引”存在一定關聯。

自2022年起，監管層對金融機構薪酬管理提出更高要求，強調薪酬與長期投資業績、合規與風險管理等相匹配，并明確要求建立績效薪酬追索扣回機制，防止短期激勵過度。這一政策導向雖旨在引導行業長期健康發展，但也客觀上壓縮了基金公司在薪酬設計上的靈活性。

在這一背景下，部分頭部基金公司通過股權激勵、利潤分享等多元化手段留住并吸引核心人才，而博時基金在相關機制的創新與落地方面或顯得相對滯后。

最典型的莫過于中歐基金，作為國內第一家實現員工持股的基金公司,中歐基金常以員工持股吸引行業優秀人才。天眼查數據顯示，邵凱和陳凱楊入職中歐基金后，分別認繳90萬元認購3.5%的上海睦億投資管理合伙企業（有限合伙）股份，該公司又持有中歐基金8.5%的股份。這種深度綁定機制，對追求長期職業發展的投研人才具有一定的吸引力。

邵凱和陳凱楊間接持股中歐基金部分股份 圖源天眼查

此次鬧得沸沸揚揚的薪酬數據，博時基金稱該文件數據不實，并同時報警處理。某種程度上，薪酬問題不只是“發多少錢”的技術性安排，而是公司治理的綜合體現。■