本以為第一個倒下的是烏克蘭，沒想到是瑞士，瑞士金融業近乎完蛋

8月，全球金融體系再次被瑞士的“隕落”所震動。許多國際媒體在報道時都不約而同地引用了國際清算銀行（BIS）最新發布的全球資本流動報告：截至8月，瑞士銀行體系流出的私人財富已高達4800億美元，刷新了歷史紀錄。

瑞士，這個曾經代表著絕對安全和財富神話的中立國，竟然在本輪全球金融地震中成為最先“倒下”的發達國家。這一幕，遠比烏克蘭戰火下的經濟崩潰更令人震驚，也讓全球資本市場重新審視了所謂的“金融鐵律”。

中立國神話的瓦解

瑞士金融業百年來依賴中立國身份和世界最嚴銀行保密法，成為全球富豪和機構信任的“保險箱”。但自俄烏沖突爆發以來，瑞士首次明確站隊西方，不僅凍結俄羅斯資產，還配合美國對伊朗及部分中國企業的制裁。

瑞士聯邦金融市場監管局（FINMA）年中報告顯示，瑞士銀行體系的國際客戶信任度在過去兩年內下降了近41%。中立的金字招牌一旦被撕裂，信任就成了稀缺品。

過去，瑞士銀行業管理的全球跨境財富峰值高達2.4萬億美元。私密性和中立身份讓瑞士成為全球財富避風港。瑞士私人銀行業務一度占到全國GDP的12%。但隨著政策轉向，瑞士對外傳遞出的信號是，資金安全已不再絕對，財富的流動性和安全性都遭遇前所未有的質疑。

瑞士金融危機并非孤立事件，而是全球金融新生態下的必然產物。2023年至2025年，瑞士私人銀行大額賬戶資金持續外流。新加坡金融管理局（MAS）披露，2024年新加坡私人銀行托管資產凈增3100億美元，超過一半來自瑞士撤資。迪拜國際金融中心（DIFC）也吸引了大量原本在瑞士的中東和亞洲客戶資金。瑞士資金的出逃速度和規模，連瑞銀（UBS）都始料未及。

同時，美國加息周期持續，美聯儲聯邦基金利率自2023年開始維持在5%以上，美元資產回報率高企，進一步吸引了全球流動性回流美國。歐洲各大銀行感受到存款大規模搬家的壓力。

瑞士金融業一度幻想美國高利率政策難以為繼，客戶終將回流。但美國不僅沒有放松利率，反而在金融監管層面加大對瑞士的壓力，要求共享客戶數據，直擊瑞士“保密傳統”的命脈。

瑞銀危局與瑞士金融體系的崩塌

瑞銀（UBS）被美國司法部指控協助俄羅斯洗錢，隨后被處以創紀錄的罰款。消息曝光后48小時內，瑞銀私人銀行業務流失資產高達1200億美元，成為金融史上的又一大“閃崩”事件。瑞士主權信用評級被國際三大評級機構下調至一星，金融業遭遇根基性動搖。

更為棘手的是，瑞銀投行業務在全球商業地產市場動蕩中巨虧50億美元，資本緩沖被嚴重蠶食。瑞士央行（SNB）不得不考慮國有化瑞銀的方案，但國內政治阻力巨大，瑞士政界和民眾普遍反對動用納稅人資金救助大客戶。瑞信（Credit Suisse）的倒下和瑞銀的巨震，折射出瑞士金融體系已陷入“拆骨續命”的境地，行業信心難以修復。

8月，美國政府宣布從8月7日起，對瑞士手表、巧克力、機械制品等核心出口商品征收39%關稅，比今年4月“對等關稅”政策下的31%進一步提升，也遠超對歐盟同類商品關稅的兩倍。白宮公布的關稅清單顯示，目前全球僅有巴西、敘利亞、老撾、緬甸的輸美關稅高于瑞士。

瑞士聯邦財政部發言人公開表示，這一舉措嚴重違反了前期瑞美聯合聲明的精神。瑞士政府在與美國多輪磋商中已采取了建設性態度，然而美國依然堅持單邊行動，令人遺憾。

瑞士經濟、教育和研究部指出，雖然瑞士在貨物貿易上對美有順差，但美在服務貿易上對瑞士有順差。更值得注意的是，瑞士自2024年1月1日起已單方面取消所有工業關稅，這意味著99%以上的美國商品可以免稅進入瑞士市場。

就業與產業鏈危機蔓延

高關稅的實施讓瑞士制造業和出口商的競爭力遭遇沉重打擊。蘇黎世聯邦理工大學經濟研究所聯合主任漢斯通過模型測算得出，39%關稅將導致瑞士短期內出現大規模短工和裁員潮，關鍵行業的失業問題難以避免。生產基地的遷移趨勢初現端倪，對瑞士勞動力市場的沖擊正逐步加劇。

目前瑞士制藥行業尚未被納入高關稅清單。但該行業占瑞士對美出口的一半以上，一旦被納入，瑞士GDP降幅預計將達到0.7%以上，產業鏈外遷和就業危機或將全面爆發。瑞士政府已派出聯邦主席祖特爾和經濟部長帕姆蘭親赴華盛頓展開新一輪談判，試圖爭取美國降低關稅，但進展有限。

瑞士的“神話破產”不僅是本國的危機，更是全球金融格局的一個重要轉折點。瑞士金融業的信任危機，直接催生新加坡、迪拜等新興金融中心的崛起。

新加坡央行數據顯示，2025年新加坡私人銀行活躍客戶數同比增長48%，其中三分之一以上來自瑞士轉移客戶。迪拜直接推出免稅、保密、不問資金來源的三大承諾，精準擊中瑞士老客戶的心理防線。

與此同時，美國以高利率和金融監管新政吸引全球流動性，美元地位再度鞏固。瑞士金融和制造雙重失守，成為美國貿易保護主義和全球金融洗牌下的“犧牲品”。事件的連鎖反應波及全球資本市場，許多國際投資機構開始重新評估資金配置和避險策略。

貿易保護主義與全球化倒退

美國對瑞士加征高關稅，被外界普遍解讀為貿易保護主義的極端表現。無論是瑞士政府還是歐洲主要經濟體，都對美國以貨物貿易順差為由采取單邊行動表達了強烈不滿。國際貨幣基金組織（IMF）8月政策觀察報告指出，發達經濟體之間的貿易摩擦已成為全球供應鏈重構和產業轉移的主要推手。

瑞士成為歐洲受美關稅打擊最重的國家，甚至在全球范圍也僅次于極少數發展中國家。對于一個以高端制造、精密儀器和金融服務著稱的高收入經濟體來說，這無疑是一次史無前例的重挫。瑞士企業界普遍反映，部分產業鏈環節已開始向新加坡、愛爾蘭等地布局，以規避未來更多的不確定性。

面對多重危機，瑞士政府一面積極尋求與美國協商，希望通過提出更有吸引力的方案換取關稅調整；一面加強與歐盟及亞洲市場的合作，力圖拓展新出路。

瑞士央行也在研究如何強化金融系統韌性，包括對系統性銀行實施更高資本要求、完善應急流動性機制等。而在民間，關于金融保密傳統與開放透明之間的爭論愈演愈烈，瑞士社會對國家未來定位的討論愈發激烈。

參考資料：
央廣網：2025-08-09 07:13：瑞士政府：美國關稅措施對瑞士經濟造成巨大壓力