京東Q2新業務收入同比大增199%，許冉：即時零售是有益補充

公司情報專家《財經涂鴉》獲悉，8月14日，京東（JD.US；009618.HK）公布2025年二季度及中期業績。

二季度，公司實現收入3,567億元（人民幣，下同），同比增長22.4%，刷新近三年來同比增速的紀錄。其中商品收入增加20.7%，服務收入增加29.1%。

核心零售業務錄得收入3,101億元，同比增加20.6%；經營利潤139億元，同比增加近38%；經營利潤率4.5%，較2024年同期增加0.6個百分點。毛利率實現連續13個季度同比增長。

期內，外賣帶動新業務的收入同比大幅增長了199%。集團季度活躍用戶數和購物頻次均實現超過40%的同比增長，季度活躍用戶數實現了連續7個季度的同比雙位數增長。

“二季度，京東平臺的用戶流量、季度活躍用戶數以及用戶購買頻次等均取得顯著增長，這主要得益于核心京東零售業務和外賣等新業務的持續發展勢頭。”京東集團首席執行官許冉在電話會議中表示。

她重申，外賣并非單獨業務，而是與京東的生態系統深度融合，“我們的目標不僅是進一步釋放外賣與零售之間的協同效應，還有進一步釋放與京東物流以及其他業務的協同效應。”

截至2025年6月30日，公司的現金及現金等價物、受限制現金及短期投資總計人民幣2,234億元。

正餐訂單占比持續上升，外賣帶來更多年輕用戶

外賣業務仍舊是當前被關注的焦點。

談及京東接下來的策略，許冉表示，“外賣和即時零售是京東很重要的長期戰略方向，我們會始終聚焦成本、體驗、效率幾個方面進行持續優化。”

關注品質外賣是京東的差異化錨點。二季度，有近200個餐飲品牌銷量破百萬。京東外賣的全職騎手已突破15萬人，入駐的品質商家超過150萬家。許冉透露，其中正餐的訂單占比持續上升。

“同時，我們也在供應鏈方面不斷創新，比如近期推出了七鮮小廚。團隊在系統能力上也在快速迭代，包括菜單系統的效率、補貼效率、廣告能力等。”期內，京東外賣還與眾多行業頭部企業展開合作，為其帶來多場景、高品質的企業用餐解決方案，覆蓋重點企業數量超15,000家。

協同效應方面，許冉表示，外賣業務為京東帶來了明顯的流量和用戶增長，二季度用戶的活躍度、用戶數、購物頻次等都出現了大幅提升。同時，核心電商品類的轉化率也出現大幅提升。三季度，一些算法方面的工具將會陸續上線。

“此外，外賣在我們整體的市場投放和營銷費用方面也有很大協同空間。”許冉表示，“我們團隊會整體權衡不同渠道的投放ROI，以提升整體營銷效率。”

談及長期UE改善的問題，許冉強調，過度競爭既沒有模式創新也沒有為行業帶來增量，未來不可持續，“接下來，我們會針對不同地域和用戶群體制定更加精細的促銷策略，履約效率以及系統能力的提升將帶動外賣業務盈利能力的提升。”

京東集團首席財務官單甦在電話會議中透露，外賣帶來了更多年輕用戶，并對Plus會員產生了明顯拉動，二季度Plus會員的購頻同比增長超過50%。

即時零售是有益補充，核心業務仍有顯著優勢

報告期內，日百品類收入同比增長16.4%，商超品類連續6個季度保持同比雙位數增長，服務收入同比增長29.1%。

新業務收入同比大幅增199%，成功達成初期戰略目標。季度活躍用戶數和購物頻次同比增速均超過40%。

關于國補政策可能會發生的變化，許冉表示，京東在承接國補的表現和響應方面一直很穩定，“國補確實是一個政策性機遇，但并不是京東差異化的競爭優勢，我們自己對所有帶電品類也有明確的市占提升策略，圍繞價格、產品、服務來發揮自身的供應鏈能力和全渠道優勢”。

比如優化產品結構方面，京東已聯合品牌方開發了一系列智能化家居家電新品，并推動定制化。

許冉透露，日百品類收入已經連續四個季度穩步增加，其中貢獻最大的商超品類已經連續六個季度實現雙位數增長，其中的主要驅動因素是采銷團隊，一直在不斷強化經營能力。

“接下來，繼續強化自身經營能力和提升用戶轉化是兩個主要的增長策略。”許冉表示，“外賣給我們帶來了巨大流量，商超品類將通過持續優化自身經營能力進行承接，對此我們很有信心。”

不過，她進一步強調，即時零售是一種補充，可以滿足用戶對于應急性商品的需求，但在產品豐富度和性價比上，傳統核心電商業務仍然有更大優勢。

國際業務將堅持本地化并關注品質

針對新業務，許冉表示，內部在定義創新業務時通常包括兩類，一類是商業模式的創新，另一類是利用新技術改善現有模式，比如外賣、京喜、國際業務等，這類創新在京東內部非常多，幾乎存在于每一個板塊。

“這些內部創新整體都是圍繞供應鏈展開的，新業務的探索也都是通過我們差異化的供應鏈優勢。包括國際業務，我們也希望能夠構建起覆蓋全球的更高效的零售及物流履約網絡，成為全球領先的零售商，這是一個長期目標。”

許冉表示，海外拓展方面，京東也將堅持本地化，打造本地零售和電商業務，建立本地團隊、本地采購、本地發貨。長期供應商的選擇上，也會關注品牌和有品質的供應商。

7月，德國零售巨頭Ceconomy發布公告稱，正在與京東深入洽談潛在收購事宜，京東正考慮以每股4.60歐元發出公開收購要約。

“我們認為，Ceconomy在歐洲市場建立的品牌力和供應鏈能力以及市場地位，對京東都有很大價值，我們的線上電商運營和技術能力也能夠與他們進行互補。目前交易還需要審批，后續我們會同步更新信息。”

關于盈利目標，單甦表示，短期的利潤率可能會隨著行業競爭以及京東自身投入節奏出現波動，但長期利潤率達到高個位數的目標沒有改變，特別是核心零售業務的利潤率，趨勢非常健康。