20家玩具及授權公司：泡泡瑪特+名創半年狂賺55億

作者：青崖

編輯：努爾哈哈赤

截至目前，眾多國內上市玩具企業和涉及授權玩具業務的公司陸續公布2025年上半年業績報告，對此，雷報統計了20家公司（品牌）的營收及凈利情況。

2025年上半年，國內玩具行業頭部公司業績、戰略分化持續加劇，行業整體承壓態勢未減。

潮玩陣營集體下注原創IP。泡泡瑪特憑借LABUBU等13個過億原創IP驅動業績爆發，半年凈賺45億元，毛絨品類占比首次超越手辦，迷你LABUBU單品創造單日銷售紀錄；名創優品上半年凈利潤超9億，打破授權IP依賴的質疑，重點孵化“右右醬”等自有IP并加速MINISOLAND擴張；TOPTOY戰略收購“Nommi糯米兒”等原創IP，日本首店開業首日即破銷售紀錄；布魯可將投入3.58億港元，強化包括自有IP在內的IP矩陣建設。原創IP正成為頭部潮玩企業最關注的增長引擎。

平臺致力于構建IP消費新生態。阿里魚依托三麗鷗等頭部IP實現收入猛增90%，通過三麗鷗嗨翻節等活動打造線下消費場景；B站通過MADE BY BILIBILI廠牌在文旅地標落地“IP+品牌+場景”集群生態；閱文以谷子為核心突破GMV近5億，戰略投資“超級元氣工廠”等企業補強產業鏈。平臺正通過“內容+場景+產品”的三維賦能，重塑IP衍生品消費體驗。

傳統上市公司布局方面，大部分企業聚焦AI等新技術探索與IP深耕，技術加持下的IP全生命周期運營，成為玩企及授權公司突圍關鍵。例如，小黃鴨德盈計劃以總代價人民幣4865萬元收購Hidden Wooo，實現對該潮玩公司的控股，作為IP全產業鏈運營升級的重要一步。

還有不少傳統玩具、授權公司集體轉向線下零售場景。例如，元隆雅圖推出"元隆元創"零售品牌并開出首個線下門店，凱知樂試水Tomica旗艦店及IP快閃店模式，等等。當線下渠道普遍承壓，能否通過場景創新打開增量，將決定這些公司們的轉型成敗。

6家潮玩：頭部玩家都在“進攻”原創IP

泡泡瑪特：半年營收139億，賺45億，迷你版LABUBU賣出8000萬。

雷報曾單獨解讀過泡泡瑪特半年報：泡泡瑪特半年營收139億，LABUBU收入48億，毛絨占比首次超越手辦 | 雷報。

今年上半年泡泡瑪特實現營收138.76億元，同比增長204.4%，本公司擁有人應占溢利45.74元，同比增長396.5%，經調整凈利潤達47.1億元，同比增長362.8%。僅上半年，泡泡瑪特的營收與凈利潤便全部超越去年全年（分別為130.4億元和34.0億元）。在電話會上，CEO王寧表示“今年應該營收300億也很輕松”。

IP方面，上半年泡泡瑪特共計有13個IP收入過億、5個IP收入破10億。THEMONSTERS家族IP（包含現象級超級IP：LABUBU）在25年上半年貢獻48.1億元營收，占總營收的34.7%，同比增長達668%，并遠超THEMONSTERS去年全年30.4億元的營收。

MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP則分別帶來了13.6億元、12.2億元、12.2元和11.1億元營收，其中CRYBABY的增長最為顯著。此外破億的IP還有HIRONO、星星人、HACIPUPU、ZSIGA、PUCKY、小甜豆、PEACHRIOT和PINOJELLY。星星人（上半年收入3.89億元）成為成長最快的新銳IP之一。

泡泡瑪特產品按照類別主要劃分為：毛絨、手辦、MEGA和衍生品及其他。25年上半年，毛絨成為絕對爆款，品類營收達61.4億元，收入占比首次超過手辦，達44.2%，同比增長達1276.2%。

8月28日晚10點，尺寸比常規款更小、“可以掛在手機上”的新款LABUBU搪膠毛絨產品正式開售，60s內LABUBU便在淘寶、京東等多渠道宣告售罄。據雷報估算，該LABUBU新品在淘寶兩分鐘賣出2370萬元，當天為泡泡瑪特帶來了至少8000萬元的銷售收入。

名創優品：半年收入94億，發力“右右醬”等原創IP，MINISOLAND全球壹號店月銷1600萬！

名創優品也發布了2025年上半年業績報告。

財報顯示，名創優品2025年上半年營收為93.93億元，同比增長21.1%；經營利潤為15.46億元，同比增長3.4%；歸屬股東的期內利潤為9.06億元，同比下滑22.6%。

門店方面，截至2025年6月30日止，名創優品品牌國內門店數4305家，海外門店數3307家，二季度分別凈增30家和94家。

雷報觀察到，自2024年下半年至今，名創已陸續在上海、北京、成都、廣州等核心城市開設了12家MINISOLAND和1家MINISOSPACE；8月17日，華南首家MINISOLAND在廣州北京路步行街正式開業，開業首日則吸引了上萬人次打卡，銷售額也達到45萬元。

9月1日，上海南京東路的MINISOLAND全球壹號店公布業績，單月銷售額1600萬元，刷新名創優品全球單店單月業績紀錄。據悉，IP產品作為業績核心驅動力，銷售占比高達83%。此前，該店開業9個月銷售額破1億元。

據悉，MINISOLAND店態正加速擴張，預計到年底總數將達到25-30家，海外也在同步推進（詳見：MINISOLAND大爆！名創優品向潮玩平臺的跨越升級穩了|雷報）。

授權IP方面，“IP聯名大佬”名創優品目前已與迪士尼、三麗鷗、寶可夢、侏羅紀等全球150多個知名IP合作。MINISOLAND作為名創IP戰略最重要、最直觀的落地載體，廣州北京路店共匯集了5500個SKU，其中IP產品超100種，占比近90%。

名創優品為拿下相關IP的授權耗資巨大。財報顯示，2025年上半年，名創優品的授權費支出超過2.4億元，較去年同期增幅達31.5%。

原創IP方面，名創優品已經打破了外界對其過度依賴授權IP的質疑。例如，MINISOLAND廣州北京路店中重點展示了“右右醬”“WAKUKU”等爆款IP。其中，“右右醬”是名創優品獨家簽約藝術家IP，推出過一代全新形態（ICONBOX）的潮玩產品試水，迅速在各個社交媒體上火出圈，引發搶購熱潮。

布魯可：半年收入13.4億，前四大IP占11.1億，拿3.58億港元做IP。

近日，雷報詳細解讀過布魯可中期業績：布魯可半年收入13.4億，前四大IP占11.1億，股價暴跌17% | 雷報。

數據顯示，2025年上半年，布魯可總營收為人民幣13.38億元，同比增長27.9%；歸屬于母公司股東的凈利潤達到2.97億元，相較截至2024年上半年由虧轉盈。

布魯可將玩具產品細分為兩大類：【拼搭角色類玩具】、【積木玩具】。2025年上半年，布魯可總收入基本完全由【拼搭角色類玩具】產品貢獻，收入13.25億元，占比達到了99.1%。6個月內新推出273個SKU，占總收入的53.1%。

按IP劃分，布魯可的IP組合可以分為兩部分，即自主研發IP和授權IP。其中自主研發的IP有兩個，即面向兒童發展的《百變布魯可》和以中國文化為主題的《英雄無限》。

授權IP數量方面，2025年上半年，布魯可新簽約13個IP，截至6月30日，布魯可總共簽約了60余個IP，已將19個IP商業化，共有925個SKU上市。

IP收入方面，2024年，布魯可前四大IP為奧特曼（10.96億）、變形金剛（4.54億）、英雄無限（3.10億）、假面騎士（1.70億）。2025年上半年，布魯可前四大IP的總收入占83.1%，計算可得約11.1億元，單個IP各自貢獻占比均超過10%。

本次財報中，布魯可披露了自2025年1月10日港交所上市后，自全球發售收取的所得款項凈額（經扣除包銷傭金及全球發售相關的其他估計開支）約為17.904億港元（約合人民幣16億元）。

具體來看，布魯可計劃拿出IPO募集資金的20%用于“進一步豐富IP矩陣”，共計3.58億港元（約合人民幣3.27億元），截至2025年6月30日的近半年來，布魯可已使用4830萬港元（約合人民幣4420萬元）做IP。

九木雜物社：半年收入7.56億，加大投入IP產品、IP線下活動。

晨光股份發布的2025年半年度報告顯示，上半年九木雜物社總營業收入7.56億元，同比增長9.49%。

報告提到，產品拓展方面，九木雜物社在IP類（二次元、谷子及周邊衍生品）產品資源投入和銷售占比均有提升，進一步豐富產品結構，提升品牌的市場吸引力，吸引更多的年輕消費者。

線下活動方面，除特色主題季活動外，新增多場與外部IP聯動的快閃活動，通過與熱門IP的合作，增加與市場和消費者的互動，品牌影響力和會員粘性都得到進一步提升。

例如，今年是荷蘭國寶級IP米菲誕生70周年，同時也是晨光和米菲合作的20周年，借此機會，晨光和米菲共同舉辦了多場線上線下的活動，并推出一系列周年紀念產品。九木雜物社作為米菲“生日主題嘉年華”主場，以及晨光推出的文具界首檔微綜藝《人類文具補丁》的拍攝場地之一，吸引了無數粉絲游客前往（詳見：20年“文具界頂流CP”在線撒糖！晨光和米菲的青春永不散場｜雷報）。

TOPTOY：半年收入7.4億，收購“Nommi”等原創IP，獲淡馬錫領投后估值100億港元！

名創優品旗下潮玩品牌TOPTOY在2025年上半年營收7.42億元，同比增長73%；其中第二季度營收為4億元，同比增長87%。

截至2025年6月30日，TOPTOY門店數量為293家，其中283家位于中國內地。上半年新增17家門店，對比去年同期凈增98家，上年同期門店數為195家。

截至2025年6月30日止六個月，TOPTOY實現總GMV10.5億元。

截至2025年6月30日，名創優品在TOPTOY品牌下提供了超過11000個SKU，涵蓋手辦、3D積木、搪膠毛絨和其他潮流玩具等主要潮流玩具品類。

值得注意的是，財報還提到，TOPTOY完成了由全球投資公司淡馬錫領投的一輪戰略融資，交易后估值約為100億港元。

據悉，TOPTOY持續加碼自有IP矩陣建設，今年5月通過合資企業“果然有趣”完成了對知名IP“Nommi糯米兒”與“MayMei霉霉”等IP的戰略收購。

8月30日，TOPTOY日本首店于東京池袋SunshineCity正式開業，首日銷售額即突破1100萬日元(約合53萬元人民幣)。Nommi糯米兒表現出色。媒體消息稱，Nommi糯米兒自去年9月上市以來，已實現營收過億元。

平臺加速布局IP衍生品、IP消費場景

阿里魚：一個財年收入14億，IP商品零售額增長帶動收入漲超90%！

大麥娛樂（原“阿里影業”）2024/25年度報告（截至2025年3月31日止年度）顯示，其“IP衍生品及其他業務”（營收主要來自阿里魚）分部收入14.33億元，成為集團營收增速第一大板塊。

報告期內，由于阿里魚授權IP商品零售額的大幅增長，直接帶動阿里魚收入與過往期間相比增幅逾90%。未來，阿里魚將繼續加大以電商為主的渠道建設，通過類目運營把握貨物品類趨勢，并孵化C端品牌。

IP儲備方面，阿里魚已經與數百個國內外優質IP以及數千家品牌和渠道商家達成合作，IP矩陣覆蓋了二次元、文博文創、影視綜藝、教育體育等多個IP類型，簽約了三麗鷗家族、寶可夢、環球影業、蠟筆小新、Chiikawa等多個全球優質頭部IP。

其中，作為阿里魚近年IP代理的代表性案例，三麗鷗近年在中國大陸的成功有目共睹。在阿里魚“IP2B2C”全鏈路模式的支持下，有超200家品牌與三麗鷗家族達成授權合作，累計3萬余個SKU的全新商品投入市場。

除了持續開發IP產品，阿里魚也為旗下IP持續推出大型IP活動及營銷事件。例如，今年8月2日至3日，由阿里魚“??！鯉魚”出品、三麗鷗授權的第二屆三麗鷗嗨翻節正式回歸（詳見：2萬+人冒雨赴約！第二屆三麗鷗嗨翻節火爆出圈，為粉絲再造狂歡盛宴！|雷報）；又如8月6日，由阿里魚提供支持、三麗鷗聯合天貓超級品牌日推出的「2025三麗鷗超品大秀」開幕，線下快閃也于8月9日同步開啟。

近日，阿里魚還重磅官宣了《美少女戰士SailorMoon》TheSuperLive中國巡演的最新消息，據悉該音樂劇巡演活動將于2025年11至12月在中國多地上演。

B站：IP衍生品半年收入9.07億，持續布局IP消費場景。

B站發布的2025年上半年財務報告中，也披露了“IP衍生品及其他業務”的收入數據，據悉，這部分收入主要來自通過B站電商平臺的產品銷售，以及轉授電競版權的收入（詳見：B站上半年：扭虧為盈！調整后凈利9.23億，IP衍生品業務收入9.07億 | 雷報）。

2025年上半年，B站“IP衍生品及其他業務”營收9.07億元，同比下滑9.4%。這或許與B站主要IP商業化動作集中于下半年有一定關系。此外，據雷報估算，B站上半年的IP衍生品成本約為5.0億元。

在IP聯動產品上，以最具代表性的《時光代理人》IP的商業化開發為例，該IP年內已與護膚品牌DDG、全球頂級IP三麗鷗家族、茉酸奶、華碩曼妥思、上海老飯店、海底撈火鍋、膳魔師等眾多品牌、IP進行合作。

除了布局IP衍生品賽道，B站積極通過MADEBYBILIBILI廠牌的名義，打造主題性“目的地式”集群文化消費場景，通過串聯多IP、多品牌、多品類產品與多元體驗，構建起IP+品牌、線上+線下、站內+站外的互賦能生態。

例如7月以來，除了BW和BML外，B站還圍繞《時光代理人》IP推出了全新升級的巡演2.0企劃“時光代理人「M.O.D」LIVE”音樂巡演、為世界首位中文虛擬歌手“洛天依”推出了2025「無限共鳴·流光協奏」全息巡回演唱會，等等。

7月至8月，B站還在上海豫園舉辦了“夏日奇幻夜”大型活動，以國創十大IP全域聯動豫園商城：湖心亭與《有獸焉》跨次元聯名；老廟黃金推出《天官賜?！仿撁痫?；寧波湯團店、上海老飯店分別打造《天官賜?！贰稌r光代理人》主題餐廳；松鶴樓、春風松月樓推出IP主題套餐；涵春茶肆則與《凡人》動畫深度合作，推出多個限定周邊。

閱文：谷子GMV半年達4.8億，再度投資IP衍生品公司。

閱文集團2025中期業績報告顯示，2025年上半年，閱文實現收入31.9億元，歸母凈利潤達8.5億元，同比增長68.5%。當下最火熱的“谷子經濟”領域，閱文全年IP衍生品上半年GMV高達4.8億元，接近去年全年水平。

快速增長的背后，是閱文好物在產品力、渠道力、運營力及授權拓展等方面的持續深耕。產品開發方面，閱文好物在原畫、設計和工藝等全鏈路上取得了突破，新品推出速度達到去年的3-4倍。

渠道建設方面，閱文好物已與近萬家線上線下渠道商合作，其天貓旗艦店在618期間登頂“淘寶神店-新奇谷子店鋪黑馬榜”榜首；用戶運營方面，閱文好物通過深度運營增強與用戶的連結，圍繞《全職高手》《詭秘之主》《道詭異仙》等頭部IP舉辦主題活動，備受粉絲歡迎；授權拓展方面，閱文好物已與230家品牌達成合作，進一步擴大了IP影響力。

在IP衍生品領域，近兩年來，閱文投資了多個卡牌及毛絨品類等品類的衍生品公司。去年就連續投資了國內卡牌公司Hitcard，持股10%，并以600萬美元投資總部位于美國的IP卡牌生產商Crossing。

今年7月，國內著名毛絨潮玩品牌“超級元氣工廠”向閱文集團獨家開放戰略投資，閱文作為唯一外部投資方獲得該公司10%股權。

其他合作方面，8月14日，官方公告顯示，閱文集團與《王者榮耀》正式達成“國創內容戰略合作計劃”，同步開啟《王者榮耀》與《詭秘之主》IP的正式聯動，并官宣了《狐妖小紅娘》IP聯動第二期的預熱消息。

今年，閱文首次提出將“IP商業化”作為集團重點發力方向，侯曉楠在內部信中提到，要進一步思考IP與更多用戶“玩”在一起的無限可能，探索IP在谷子、線下體驗、文旅、VR/XR等機會，推動IP全面融入文化產業。

賺錢的6家傳統玩具、授權公司，加碼IP運營、IP+AI玩具

奧飛娛樂：賺3700萬元，2025全球頂級授權商TOP44。

奧飛娛樂以IP為核心驅動力，打造集動畫、電影、嬰童用品、玩具、潮玩手辦、衍生品授權、實景娛樂等業務為一體的IP全產業鏈平臺，并致力于構筑以動漫IP為核心的文化產業生態。

報告提到，其一方面聚焦資源夯實K12領域內容優勢，構建優質IP生態系統；另一方面重視年輕向與泛人群用戶市場，加快現有核心IP覆蓋跨代際用戶，包括但不限于現有IP的年輕向內容規劃及創作，IP角色煥新、運營等。

2025年上半年，奧飛娛樂實現營業收入11.98億元，同比減少8.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3700.94萬元，同比減少32.71%。

奧飛娛樂旗下玩具業務以“奧迪雙鉆”“維思積木”雙線并行，IP矩陣涵蓋“超級飛俠”“喜羊羊與灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“鎧甲勇士”“量子戰隊”“萌雞小隊”“貝肯熊”“颶風戰魂”“爆裂飛車”“火力少年王”等IP，開發生產相應系列的變形玩具、陀螺、悠悠球、四驅車等多種樣式的玩具。

潮玩業務則以“玩點無限”品牌進行潮玩產品市場銷售，與米哈游、網易、騰訊、疊紙心意等知名企業品牌達成合作，主要圍繞相關知名IP開發潮玩產品。同時，拓展IP卡牌品類，并積極探索更多外部合作模式，聯動“小馬寶莉”“變形金剛”“三麗鷗”等外部IP。

分產品來看，“玩具銷售”實現營收4.59億元，占總營業收入的比重為38.3%，營業收入比上年同期下滑5.2%。其他各類產品均有下滑，電視媒體下滑程度較大。

近期，授權行業全球知名刊物《License Global》雜志公布了《2025全球頂級授權商榜單報告》，雷報對該報告進行了翻譯和整理。奧飛娛樂作為榜單中唯一一家中國影視動漫公司，其授權零售額創下歷史新高，以7.22億美元位列總榜44（詳見：2025全球頂級授權商榜單發布！奧飛+小黃鴨+天絡行上榜，93家公司零售額破3000億美元｜雷報）。

2025年8月27日，奧飛娛樂首次通過股份回購專用證券賬戶，以集中競價交易方式首次回購公司股份816.31萬股，占公司當前總股本的0.5520%，總耗資8080.2萬元（不含交易費用）。

星輝娛樂：賺1.55億元，探索AI玩具等智能化業務。

星輝娛樂的主要業務包括游戲業務、玩具業務、足球俱樂部業務。其中，公司玩具業務主要專注于遙控車模、合金車模、拼裝積木玩具、嬰童玩具及戶外騎行等產品的研發、生產及銷售。

目前，星輝娛樂已建立起完善的境外境內、線下線上全渠道銷售體系，包括玩具反斗城、Smyths、山姆、TopToy、亞馬遜、天貓、京東等，總計有超過400款產品遠銷120多個國家和地區。IP布局方面，星輝娛樂玩具業務的合作IP均為車企旗下品牌，累計獲得超35個世界知名車企授權，在110多個國家和地區擁有商標知識產權。

2025年上半年，星輝娛樂實現營業總收入11.35億元，較上年同期增加84.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，實現扭虧為盈。

玩具業務收入及利潤保持穩定增長，實現主營業務收入2.01億元，較上年同期增長8.46%，占營業總收入的17.72%；實現凈利潤3301.18萬元；玩具業務毛利率達47.14%，較上年同期增加3.75%。主要得益于積極優化產品結構與渠道，有序拓展市場版圖，持續提升玩具產品競爭力。

同時，星輝娛樂已儲備VR空間定位遙控、智能語音交互等技術，并支持與主流大模型平臺對接的AI語音助手等新型交互方式的產品研發適配，表示將持續探索包括AI玩具在內的智能玩具領域。

華立科技：賺了約3500萬，推出IP運營廠牌“WARAWARA”。

華立科技主要從事游戲游藝設備的設計、研發、生產、銷售和運營。但同時也涉及動漫IP衍生產品，主要通過向游樂場門店投放動漫卡通設備并持續銷售動漫IP衍生產品實現。

IP衍生產品配套動漫卡通設備使用，融合了正版IP動漫形象的卡片、手辦等，消費者每次使用動漫卡通設備時均可獲取相關產品。雷報之前曾報道過，很長時間以來，華立科技的奧特曼卡牌等潮玩谷子產品為其營收帶來非常顯著的助力。

2025年上半年，華立科技實現營業收入4.81億元，同比增長4.12%；凈利潤為3497.96萬元，同比減少2.84%。整體業績保持穩定。

2025年上半年，華立科技“動漫IP衍生產品銷售”收入1.66億元，同比增長14.51%。該公司以“IP生態化運營”為核心，強化市場投放策略，加速產品迭代升級，報告期內，核心產品《寶可夢》完成迭代，第二季度，新品《寶可夢明耀之星》發行上市，助力華立科技在Q2創下動漫IP衍生產品銷售業務單季度收入新高，《寶可夢明耀之星》也作為公司今年的爆品之一刷新了紀錄。

上半年，華立科技自研國潮卡牌產品《三國幻戰》表現良好，年初在中國臺灣順利發行并取得較好市場表現。

8月份，華立科技接受中信證券等27家機構調研時表示，正在積極探索戰略外延發展方向，推出了IP運營廠牌“WARAWARA”和音樂廠牌“WA MUSIC”，嘗試打通“IP+設備+場景+衍生”商業閉環，并探索“音樂+游戲+社交”創新商業形態。

實豐文化：賺400多萬，加碼“IP+AI”玩具賽道。

報告期內，實豐文化專注于玩具、游戲兩大核心業務板塊。其中，玩具業務主要是各類玩具的研發設計、生產與銷售，主要產品包括電動遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動漫游戲衍生品玩具和其他玩具五大類。目前已形成“智能電動玩具、IP動漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要產品線。

2025年上半年，該公司實現營業收入1.90億元，同比增長22.05%；凈利潤417.40萬元，同比增長69.02%。從營收構成來看，報告期內，實豐文化的玩具業務占比90%。上半年玩具業務收入1.13億元，同比下降6.09%。

IP動漫衍生品玩具方面，實豐文化已形成“原創IP+授權IP” 的產品矩陣。其中，原創IP萌龍學園結合“恐龍蛋”及盲盒屬性，推出“盲蛋”產品；授權方面積極與優質IP合作，目前獲得寶可夢、蛋仔派對、貪吃蛇大作戰、超級飛俠、奶龍、小劉鴨、喜羊羊與灰太狼、海綿寶寶等IP的正版授權，已開發寶可夢場景套裝玩具系列、伊布款（電動）玩具、噴火龍款（電動）玩具、超級飛俠超能感應故事機器人、奇魔豬光動盲盒擺件等系列IP潮玩。

2025年，實豐文化新一代AI玩具AI魔法星和AI飛飛兔正式上線，迅速成為親子市場焦點。據悉，產品主要搭載面向兒童的語音交互、問答功能，AI飛飛兔還可以點播兒歌及講述經典文學故事。

8月底，實豐文化與北京震驚文化正式官宣，就超人氣 IP “豬小屁” 再度達成深度合作，共同開發新一代智能玩具。此前，雙方在2018年首次合作并推出聯名智能玩具 “會說話的智能豬小屁”，如今再度聯手，雙方還將帶來“IP+AI”的深度創新升級產品。

杰外動漫：賺900多萬，持續建設自有IP梯隊。

杰外動漫是集IP制片投資、營銷運營、節目發行、商業化授權、主題活動及衍生品售賣于一體的動漫授權公司。

其在中國大陸地區持續運營和發行的知名IP有《哆啦A夢》《蠟筆小新》《寶可夢》《網球王子》《夏目友人帳》等；公司參與投資并享有著作權的IP有《廚神小當家》《海底小縱隊在中國》《斗龍戰士》《動畫同好會》《戰刻夜想曲》《冷然之天秤》《暗黑破壞神在身邊》《昨日之歌》《記錄的地平線 圓桌崩壞》《寶石幻想光芒重現》《神獸金剛四邦寶歷險記》《魔法律事務所》《萌寶戰警》《中國京劇》《爪爪和巴寶》等作品；公司持有中國大陸地區全權代理的知名IP有《魔卡少女櫻》等。

2025上半年，杰外動漫實現收入6589.50萬元，同比增長31.77%；凈利潤943.95萬元，同比增長82.34%。其中視頻授權收入5414.42萬元，商品化授權收入882.62萬元，游戲授權實現收入292.45萬元。

杰外動漫提到，公司在穩固提升動漫IP運營和發行業務的同時，持續打造新的核心能力和核心團隊，建設自有IP梯隊，并發展成為縱向一體化覆蓋完整產業鏈的具有IP全生命周期綜合運營能力的動漫企業。

從具體成果來看，近年來，杰外動漫成功評估、選擇（投資）、孵化、運營了《魔卡少女櫻》《廚神小當家》《中國京劇》《甲骨文淵》《海底小縱隊》《gloomy》等多類型IP。截至2025年上半年，其已完成30多部動漫作品的創制作投資，多部動漫作品和形象IP在行業中斬獲多項大獎。

6家公司虧錢，發力線下零售、快閃店，能行嗎？

元隆雅圖：小虧460萬，零售品牌“元隆元創”全國首店開業。

元隆雅圖以創意設計為核心，以“大IP+科技”為戰略驅動力，覆蓋“全案營銷”和“IP文創”兩大業務板塊。“IP文創”方面，公司面向企業和廣大消費者，提供包括賽會特許紀念品、實物和數字IP文創產品、IP虛擬場景等在內的各類文化創意產品。

2025年上半年，元隆雅圖實現營業收入13.91億元，同比增長15.37%；上半年凈虧損460.72萬元，較去年同期調整后凈虧損收窄80.11%。

分行業看，2025年上半年“營銷業務”（包括禮贈品、促銷服務和新媒體營銷）總體實現收入13.63億元，同比增長14.61%；“特許及其他業務”收入2769.47萬元，同比增加71.38%。

IP方面，元隆雅圖已簽約NBA、TEAMCHINA（中國國家隊）、KakaoFriends、LineFriends等知名IP，以及環球影業的15個熱門IP，包括《功夫熊貓》《小黃人大眼萌》《侏羅紀世界》《馴龍高手》等。

產品方面，元隆雅圖大力推進國潮與本土文創開發。例如，與上影元合作開發國民IP《大鬧天宮》相關產品；與天安門旅游服務集團、成都大熊貓繁育研究基地、西安“雁塔有禮了”等多個文旅品牌，推出文創紀念品、毛絨玩具等各類產品。

作為此前深耕B端的公司，元隆雅圖在半年報中明確提出，2025年將重點投入C端零售IP文創產品設計開發與渠道拓展，并與世運會、大灣區全運會等大型賽事結合進行IP開發。

8月，元隆雅圖旗下全新零售品牌“元隆元創”全國首店在北京大吉巷正式開業，該門店被元隆雅圖定義為大IP文創“零售元年”的重要起點。據了解，店內匯聚了近20個國際知名IP和自有品牌IP，形成約400個SKU的產品矩陣，包括上述提到的環球影業旗下IP產品，以及熊貓“花花”、紅色主題文創等國潮原創商品。

凱知樂：虧6700萬，布局Tomica旗艦店、IP快閃店。

2025年上半年，玩具品牌運營商和零售商凱知樂（Kidsland）收入4.23億元，同比減少14.4%；歸屬本公司擁有人的期內虧損為6729.8萬元，同比收窄16.0%。

按渠道劃分收入，2025年上半年，凱知樂自營零售渠道收入3.33億元，同比下跌20.9%。其中零售店收入2.21億元，減少17.0%；寄售專柜收入8692.3萬元，下跌20.3%；線上商店收入2525.8萬元，下跌14.6%。

自營零售渠道中，報告期內，凱知樂零售店數量為140家（去年同期155家），新增零售店2個，關閉25個；寄售專柜數量為378個（去年同期404個），新增9個，關34個。共有39家線上商店（去年同期34家）。

面對零售業績持續不振的困境，凱知樂已成立一個新的業務部門，專門開拓及發展大孩子市場，面向青少年及年輕人，以把握新興市場趨勢。同時與IP方緊密合作，測試IP快閃店，以加強業務多元化及擴大客戶群。

具體來看，上半年，凱知樂在北京F.A.O.Schwarz開設了首家Tomica旗艦店，作為Tomica在中國的獨家特許經營合作伙伴運營。同時還與卡游合作舉辦快閃活動、與美泰合作在中國多個城市展開風火輪城市主題活動等。

彩星玩具：虧2300萬元，受中美貿易戰影響較大。

彩星玩具以在歐美市場零售分銷“忍者神龜”“哥斯拉大戰金剛”等IP玩具模型為主要業務。

2025上半年，彩星玩具實現營收1.86億港元（約合人民幣1.70億元），同比下滑58%，公司擁有人應占虧損為2561萬港元（約合人民幣2345萬元），同比下降128%，由盈轉虧。

財報提到，其主要的IP玩具產品“忍者神龜”系列在2025年上半年沒有新內容帶動（去年同期上映了《哥斯拉大戰金剛2：帝國崛起》），同時并無大型娛樂活動推動，因此“忍者神龜”產品的銷量下滑，同時貿易局勢緊張導致其4月至美國市場的貨品受阻。不過，彩星玩具依舊相信以哥斯拉、金剛等IP角色為代表的“怪獸宇宙”，后續能為公司創造更多盈利。

美國一直是彩星玩具近年最大的市場，2025年上半年占70%的收入。歐洲整體占17%，美洲其他地區占11%，僅1%來自亞太地區。

彩星玩具原本預期2025年將為其進行過渡性發展的一年，受全球貿易局勢變化影響，2025年上半年彩星玩具所面臨的挑戰更格外嚴峻。隨著貿易談判持續進行，下半年關稅稅率或將進一步調整，進一步加劇彩星玩具營運環境的不確定性。

高樂股份：虧2800萬，IP產品收入大增96%。

高樂股份業務主要包括玩具和互聯網教育兩大業務板塊。2025年上半年，高樂股份實現營收1.31億元，同比增長35.93%，凈虧損2795.16萬元，虧損收窄21.95%。

玩具業務方面，高樂股份擁有獨立自主的“GOLDLOK”品牌和涵蓋研發、設計、模具制造、生產、銷售的完整產業體系，主要產品新增了盲盒潮玩系列，還包括電動火車、互動對打機器人、電動車、仿真飛機、女仔玩具、環保磁性學習寫字板等等，品類覆蓋電子電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具、益智玩具、智能互動玩具、知名IP形象授權玩具、禮品等，規格超過1000種。

2025年，高樂股份“玩具及相關業務”實現銷售收入1.27億元，同比增長40.34%，占總營收的97%。

分產品看，得益于該公司充分挖掘潮玩市場空間及產品研發，上半年IP產品收入大增96%至5505.85萬元，占總收入的42%。

小黃鴨德盈：虧1000多萬，計劃收購潮玩公司Hidden Wooo！

小黃鴨德盈目標是成為“IP全產業鏈中國運營公司”，2025年，集團正式將品牌戰略升級為“Make a Playful World”，明確全球化布局與全產業鏈運營雙輪驅動戰略。

上半年，小黃鴨實現營收8231.4萬港元（約合人民幣7537萬元），同比增長37.4%，期內虧損1165.3萬港元（約合人民幣1060萬元），同比收窄了38.1%。

分業務看，小黃鴨德盈集團主要分“角色授權業務”及“電子商務及其他業務”兩大業務，上半年，角色授權業務收入3844.0萬港元，同比增長46%，在總體收入中占比47%；電子商務及其他業務收入4387.4萬港元。

目前，小黃鴨德盈擁有577家被授權商，以及超過50000個授權產品存貨單位。

對小黃鴨而言，「IP+商品」是首要任務，也是核心業務，此外還在如「IP+生態文化旅游」及「IP+游戲」領域積極探索，以拓展消費場景。

2025年上半年以來，在商品零售領域，小黃鴨憑借豐富的IP產品存貨單位及鞏固的自營渠道，先后推出了Grabby Goose、Milolo及Aotu World等IP，為盲盒、毛絨玩具、AI玩具、家品、文創周邊等核心自研產品提供了豐富的IP庫。

在文化跨界方面，小黃鴨堅持「非物質文化遺產」、「民族承傳」及「國際化」三大主題。例如，B.Duck與故宮宮廷文化、貴州少數民族文化及大英博物館等IP合作，為B.Duck注入新的文化元素及故事背景。

小黃鴨大力投資文化旅游業態，專注于兩個主要方向：文化旅游消遣及實景娛樂。例如，年內，小黃鴨與貴州黃果樹旅游區聯合開發及運營的「貴州黃果樹B.Duck小黃鴨主題漂流項目」已于7月成功開幕；就城市小型公園方面，小黃鴨目前在國內及海外分別經營2家自營店，融合主題街機、裝置寫真與角色隊列等多維體驗。

值得特別關注的是，繼2023年花700萬投資潮玩企業隱藏哇偶（Hidden Wooo）后，近日，最新消息稱，小黃鴨德盈計劃以總代價人民幣4865萬元收購Hidden Wooo，實現對該潮玩公司的控股。小黃鴨表示這是集團實現IP全產業鏈運營升級的重要一步。

奇士達：虧了1500萬，放棄傳統玩具，只做智能車模。

奇士達主要從事智能玩具制造及銷售，以及采購及銷售原材料及電子零件。其中，智能玩具分為“智能車?！保ù蟛糠譃椤捌媸窟_”品牌產品和集團與知名汽車制造商推出的聯合品牌產品）、“智能互動玩具”（主要以“奇士達”品牌生產和出售，包括智能交互式玩具套裝、活動玩具及音樂玩具）以及“傳統玩具”（包括傳統玩具車、傳統教育玩具、玩偶及其他如戶外及體育以及嬰兒玩具等傳統玩具）三條產品線。

2025年上半年，奇士達收入6892.6萬元，同比增長36.52%，凈虧損1503.6萬元，同比收窄14.49%。

分產品看，奇士達的收入已經全部來源于“智能車?！?，共計6892.6萬元，而傳統玩具、原材料及電子零件均未貢獻收入。

奇士達表示，將優化產品開發和生產方面的人才隊伍建設規劃，強化質量控制標準及產品設計方面包括智能車模、車模非同質化代幣、動漫主題、元宇宙、虛擬實景及擴增實景等不同范疇的IP授權，從而加入創造智能玩具車新元素帶動市場新突破。

精英動漫：虧損900多萬，“葉羅麗”微博小店開業。

精英動漫是以“葉羅麗”動漫品牌及衍生產品玩具生產和銷售為主要業務的動漫全產業鏈運營公司。其商業模式主要是以“內容”為表現形式，以媒體傳播為拉動效應帶動系列玩具及衍生產品“開發-生產-銷售-授權”的模式。具體來說是通過《精靈夢葉羅麗》系列動畫的播出，形成“葉羅麗”動畫品牌效應，然后通過品牌授權、衍生品銷售、游戲、電影、播映授權等渠道實現收益。

2025年上半年，精英動漫實現營收4007.73萬元，同比減少50.08%，凈虧損986.69萬元，同比由盈轉虧。主要是由于本期授權收入、玩具及衍生品收入均下降所致。報告提到，授權收入隨被授權方營業收入波動，去年為爆發式增長，本期下降回歸正常水平，期待下半年度可以扭虧為盈。

精英動漫營業收入主要包括動漫授權、版權及承制收入和玩具及衍生品銷售收入。2025年上半年，其“動漫授權、版權及承制”收入2822.94萬元，同比減少43.30%，“玩具及衍生品銷售”收入1184.79萬元，同比減少61.15%。

據悉，報告期內，精英動漫繼續專注“葉羅麗”品牌，深挖價值，從內容方面形成內容矩陣，除動畫外，形成了以音頻、漫畫等多種形式的內容輸出矩陣，擴大了粉絲的年齡群。同時，產品方面研發新產品，推出除娃娃外的情景類玩具、潮玩、盲盒等相關產品線，與動畫內容緊密結合，為未來盈利增長打下了堅實的基石。

8月20日，葉羅麗微博小店正式開業，微博獨家女團系列周邊限時上線，獲得了粉絲的廣泛歡迎。同時，相關產品在線上（天貓、京東、拼多多，抖音、快手、小紅書各旗艦店）、線下（KKV，X11，酷樂潮玩及其他連鎖潮玩店）各個渠道均有銷售