威馬汽車復活？2年后啟動IPO、5年后目標營收1200億

2023年10月，威馬汽車向上海市第三中級人民法院提交了預重整申請，原因為該公司認為自己“仍具有商業價值和挽救價值，治理結構尚完備，具有基本自主談判能力，部分債權人也有重整意愿”。時隔近兩年，這一重整進程終于有了實質進展。

根據9月6日威馬汽車微博信息，威馬汽車聯合一家名為深圳翔飛汽車銷售有限公司（下稱“翔飛”）的企業發布《致供應商白皮書》。其中提到，根據2025年4月3日法院裁定批準的重整計劃，翔飛作為威馬汽車科技集團有限公司、威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司、蘇州威馬智慧出行科技有限公司、威馬汽車制造溫州有限公司的重整投資人和新股東，接管前述四家公司，并全力推動威馬EX5和E.5車型在溫州基地快速恢復量產。

恢復經營只是威馬汽車實現“重生”的突破口。根據其制定的中長期規劃，其將在2030年挑戰100萬臺產量和1200億營收的目標。

曾經風光無限的威馬汽車，能妥善解決經營問題，真正實現“復活”嗎？

圖/威馬汽車官方微博

“寶能系”介入

去年開始，“寶能系公司有意接手威馬汽車經營權”的消息在業內不脛而走。不過因寶能汽車和威馬汽車均陷入流動性危機且經營團隊離散，外界難以與公司核心人員取得聯系，這一消息始終未獲官方證實。《白皮書》的發布，相當于間接證實了該消息。

企查查信息顯示，翔飛成立于2023年9月，注冊資本1億元，經營范圍涵蓋汽車銷售、小微型客車租賃經營服務、信息咨詢服務、企業管理咨詢等。

穿透股權后可以發現，翔飛的法定代表人黃晶掌握實控權的企業有16家，其中就包括昆山寶能汽車有限公司以及寶能旗下觀致汽車間接持股的多家“悠寶佳”汽車銷售公司。

今年6月，《南方都市報》探訪位于深圳羅湖的寶能汽車展示中心時看到，除寶能汽車自家的悠寶利品牌車型外，店內還赫然擺放著威馬EX5和E.5。彼時工作人員透露，雙方正在交接生產資質等資產。

而根據最新披露的重整計劃，四家威馬公司的不動產、動產、無形資產以及為確保復工復產所必需的模具、庫存、生產設施和知識產權等資產，都將納入翔飛的重整范圍。

在推進資產梳理工作的同時，翔飛同步對威馬汽車債務清償事項作出了說明。

債權金額在15萬元（含）及以下的普通債權人，將在法院批準重整計劃后的6個月內獲得全額現金清償。債權金額在15萬元以上的，超過部分將通過受領信托受益權份額，由信托機構變現納入信托的資產后根據債權比例進行清償。

威馬汽車重回大眾視野并非僅靠寶能一己之力，還獲得了政府層面的實質參與。其在《白皮書》中著重提到，溫州市政府及溫州海洋經濟發展示范區已成立專項工作組，協助重整后的復工復產工作，包括協調浙江及溫州本地供應商，促進合作并解決歷史問題。在溫州市政府的支持指導下，翔飛正與當地金融機構積極開展對接溝通，以股東的優質資產等作為增信開展融資，為新威馬復工復產所需的設備升級、供應鏈恢復和運營擴展資金提供保障。

在符合相關政策法規的條件下，溫州市政府考慮為威馬復工復產、產線技改、產品研發及市場推廣等給予補貼支持；同時考慮優先將新威馬汽車納入本地公共采購；支持品牌重建包括支持利用本地公共資源為新威馬復工復產宣傳。

2030年挑戰百萬產量、1200億營收

與“蔚小理”一開始的代工模式不同，威馬汽車在成立之初就選擇了重金自建工廠的道路，在浙江溫州和湖北黃岡先后建立兩座生產基地，總產能達到25萬輛。2018年3月，首批威馬EX5量產車在溫州試裝下線，威馬汽車位于溫州甌江口的生產基地也成為國內造車新勢力旗下首個自主建成投產的智能化整車工廠。

2019年，威馬汽車以16876輛的交付量位居造車新勢力第二，僅次于蔚來的20565輛；首款車型威馬EX5上險量達到16810輛，成為當年造車新勢力單車交付冠軍。

然而自2021年起，威馬汽車陷入雙重困境：一方面受市場競爭加劇、產品定位模糊、質量問題頻發影響，交付量明顯下滑；另一方面，高額的研發與生產成本持續消耗著威馬汽車的資金，進一步加劇了該公司的經營壓力。

根據威馬汽車向港交所遞交的招股書，其在2019-2021年，分別實現營收17.62億元、26.71億元、47.42億元，同期虧損金額分別達到41.45億元、50.84億元、82.06億元，三年累計實現經調整凈虧損約136.32億元。截至2022年3月31日，威馬汽車賬面剩余現金及現金等價物為36.78億元，較2021年末進一步減少。

2022年下半年，威馬汽車頻頻傳出工廠停產、降薪裁員、拖欠供應商賬款等消息。同年11月，一封疑似威馬汽車內部信在社交媒體平臺曝光。網傳文件顯示，為了應對資金壓力，公司將通過一系列財務措施降低運營成本，包括但不限于管理層帶頭降薪、精簡運營費用等。當年，威馬汽車交付量由2021年的4.4萬輛暴跌至2.94萬輛；2023年之后，其再未公布交付數據。

在《白皮書》中，威馬汽車不僅提出2025-2030年的“三步走”經營規劃，也制定了產品規劃，似展現出其對過去經驗的反思。

其計劃于2025年9月復產威馬EX5和E.5車型，確保實現年產銷1萬輛，爭取實現產銷2萬輛；同時在海外布局泰國KD工廠，開拓東南亞及中東市場；2026年量產10萬輛。在2027-2028年，威馬契合年銷量目標躍升至25萬-40萬輛，還計劃量產高階輔助駕駛車型，并啟動IPO籌備。至2030年，其將挑戰產量100萬輛、營收1200億元的大目標。

為支撐上述“宏偉”的交付目標，威馬汽車計劃未來5年向市場推出10款以上的新產品，包括煥新EX5、E.5等，產品涵蓋A00級、A0級、A級、B級、C級的轎車、SUV、MPV跨界車等車型，通過不同品牌差異化定位。

盡管威馬汽車已確立整體發展目標，但尚未披露能彰顯其差異化競爭優勢的具體產品策略與營銷方案。面對比之前更加激烈的市場競爭，威馬汽車能否挺進決賽，仍是未知數。