又一位實力派基金經理離職了~

又一位實力派基金經理離職了。

南方基金的任婧，2022年11月開始管基金，任職年限2.8年，任職總回報29.25%，同類排名前15%，是一位業績蠻不錯的新生代基金經理。

看超額收益（綠線），

去年9.24之前，相對“偏股混合型基金指數”取得了較為穩定的超額收益。

之后的9.24行情和今年6月以來的牛市中，回吐了不少，但基金凈值整體還是漲的，而且卸任在基金凈值最高點附近，算是比較好的操作。

投資方法上，

任婧是“周期+成長”背景，最開始看鋼鐵、機械，之后又覆蓋了地產、電力設備新能源。

整體思路是偏周期的，根據景氣度變化決定行業和個股的配置。而且相比公司基本面，更關注行業所處的周期位置變化，擁抱行業貝塔。

她把周期分為兩類：

一種是沒有技術創新時候的周期，主要關注產量、銷量、庫存，盡量買在偏底部的位置。

另一種是有技術創新的周期，關注點會變成哪些公司能從中跑出來，賺到別人賺不到的錢。

看持倉的話，整體是比較均衡的，行業配置上帶一些輪動色彩，但持倉周期比較長，這可能是她在9.24行情之前穩定跑贏“偏股混合型基金指數”的原因所在。

至于2輪牛市中跑不贏，持倉是一方面原因，倉位不夠也是一個重要原因。去年9.24前后，“南方興盛先鋒”的股票倉位只有60%左右，今年2季度降至45%，約一半的倉位在牛市中很吃虧。

“周期+成長”，參考這篇文章（年底離職），博時基金的沙煒、蔡濱也是類似風格。

沙煒的投資方法是“自上而下”和“自下而上”相結合，先自上而下做宏觀和行業比較，選出有機會的行業，然后自下而上從挑出來的行業中選股。

另外，沙煒的風格也比較靈活，講究順勢而為，始終有相當大一部分倉位在主線行情上，也相對“偏股混合型基金指數”跑出了持續的超額收益。

2024年12月，沙煒從博時基金離職，今年7月剛在富國基金復出，管理“富國周期優勢”。

蔡濱最開始看交運，屬于周期行業，后來又看通信，屬于科技行業。

在他看來，成長股投資賺的是企業成長的錢，價值股投資賺的是企業價值波動的錢，周期股投資賺的是周期回歸的錢，沒有啥高下之分，他既希望賺到企業成長的錢，也想賺到周期輪動的錢。

管理的“博時產業新動力”持倉以化工、機械、電子、新能源、醫藥等為主，也相對“偏股混合型基金指數”跑出了持續的超額收益。

02

行情方面，

大盤整體高位窄幅震蕩，今天上證指數最高漲到3833.14點，最低跌到3803.6點，振幅只有0.77%，比著之前幾天明顯縮小。

成交量變化也不大，2.46萬億，過去幾天的平均成交量。

再看融資余額變化，

9月2日調整后明顯有點后繼乏力，大幅流出，小幅流入。行情隱隱有從“增量資金持續入場”向“存量資金博弈”轉變的勢頭。

體現在板塊上，快速輪動。

上周五，光模塊（CPO）強勢反彈，但今天盤中又一度全部回吐了上周五的漲幅。而且在上周五的反彈中，通信設備ETF也罕見的出現了份額凈贖回。

快速輪動之下，周末熱度頗高的儲能、光伏也難逃高開低走的命運。儲能電池ETF早盤高開3個點，然后快速回落到跌2個點，之后低位震蕩，全天振幅5%。

固態電池好一些，雖然早上也跳水了，但很快又被拉了起來，收盤漲2.26%，不少權重股今天也是大漲的。

看好新能源方向，固態電池、儲能可能是更好的選擇，有增量。當然，也要找個合適的機會入手。

化工比較強勢，上周五漲3%，今天又漲4%，創了這輪行情的新高。

還是看下面這張圖，

1）化工有“反內卷”的概念。

2）化工指數處于之前幾輪熊市底部的位置（黑線）。

3）每輪牛市中化工都有表現，而且跑贏滬深300。過去幾年持續下跌后，化工跑輸滬深300的幅度已經和2019年差不多，超額收益也處于底部（綠線）。

鑒于這幾個理由，我們也在文章中多次提示了化工的機會，上車的小伙伴應該也吃到了一些肉。

另外也要提示下風險，不要追高，化工指數已經2天漲7%，當下資金以“存量博弈”為主，行情持續性不知道?；ぴ跍?00中的權重只有2%，是一個偏小眾的行業，即使看好，也要注意倉位控制。

存量博弈之下，也有部分資金流向低位的消費。

消費ETF今天漲1.85%，最近也持續有資金流入?？垂上⒙实脑?，中證白酒的股息率是3.68%，中證消費的股息率是3.24%，比十年期國債收益率高多了，這是退可守。

股價上，消費大幅跑輸滬深300，存在補漲可能，這是進可攻。雖然基本面存在各種各樣的問題，但實在不知道買啥的話，消費可能也是一個方向。

但流動性牛市中通常是強者恒強，弱者補漲后，主線大概率還是切回到之前領漲的強勢方向上。整體評估下來，消費的進攻性可能是不足的，究竟是“暫時的避風港”還是“落難王子”，目前并不好判斷。

還有衛星互聯網，

下午的消息，工信部向中國聯通頒發衛星移動通信業務經營許可。受此影響，衛星ETF快速拉升，收盤漲3.33%。

衛星產業鏈上不少股票行業分類屬于軍工，軍工ETF也在下午被帶動了，收盤漲0.76%。

最后的話：

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