植物蛋白飲料巨頭紛紛虧損，大窯為何還要加速入場？

此前，F(xiàn)T食品乳業(yè)網(wǎng)發(fā)布過一篇《14家飲品上市公司2025年半年報(bào)盤點(diǎn)，康師傅、農(nóng)夫山泉、東鵬飲料……誰更賺錢？》的文章中提到，今年的植物蛋白飲料頭部企業(yè)普遍承壓，養(yǎng)元飲品、維維股份和承德露露均出現(xiàn)營收與凈利潤雙雙下滑的局面。

然而，在這樣情況下，大窯飲品卻正式推出了“宜養(yǎng)說”植物蛋白系列新品，意在依托餐飲渠道優(yōu)勢，結(jié)合健康養(yǎng)生趨勢，打造全場景覆蓋的戰(zhàn)略升級(jí)，推動(dòng)品牌實(shí)現(xiàn)第二增長曲線。

令人疑惑的是，在當(dāng)前植物蛋白飲料消費(fèi)市場略顯低迷的當(dāng)下，大窯飲品為何還要加速入場呢？

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植物蛋白飲料巨頭承壓

先來剖析上述三家企業(yè)業(yè)績承壓的主要原因。養(yǎng)元飲品在報(bào)告中明確表示，核桃乳產(chǎn)品銷量下滑直接導(dǎo)致營業(yè)收入較去年同期減少。

作為公司的核心大單品，承德露露的杏仁露系列上半年實(shí)現(xiàn)營收13.04億元，同比大幅下滑17.67%，嚴(yán)重拖累整體業(yè)績。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，該產(chǎn)品銷售量同比減少19.44%。

維維股份則未在財(cái)報(bào)中直接說明具體原因，但從去年的財(cái)報(bào)中，也能窺見一些核心產(chǎn)品賣不動(dòng)的痕跡。財(cái)報(bào)顯示，其動(dòng)植物蛋白飲料業(yè)務(wù)板塊，2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38,733.07萬元，同比減少11.39%。

顯然，公司的大單品銷量下滑成為業(yè)績承壓的主要原因。而其背后更深層的原因，在于消費(fèi)者對(duì)核桃乳、杏仁露、豆奶等傳統(tǒng)口味的興趣減弱，這類產(chǎn)品的新鮮感正在逐漸消退。

面對(duì)這一現(xiàn)狀，三家企業(yè)均已意識(shí)到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，開始積極推出新產(chǎn)品，試圖打造第二增長曲線。

例如，養(yǎng)元飲品完善“無糖+”產(chǎn)品系列，滿足中老年和控糖人群需求，同時(shí)創(chuàng)新研發(fā)紅棗、燕麥核桃乳及養(yǎng)元早餐豆奶等產(chǎn)品。承德露露陸續(xù)推出露露植本養(yǎng)生水、LOLO汽心引力氣泡水、玻璃瓶杏仁露等多款新品。維維股份則推出“維維養(yǎng)生水”，且上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長38.84%，顯示出其發(fā)力新品類的決心。

看到這里，也許你會(huì)更加疑惑，在多家頭部企業(yè)紛紛尋求轉(zhuǎn)型的背景下，為何大窯仍選擇布局植物蛋白飲料市場？

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大窯為何布局植物蛋白飲料賽道？

前文中有提及植物蛋白頭部企業(yè)的業(yè)績下滑其實(shí)是因?yàn)楫a(chǎn)品創(chuàng)新不足，消費(fèi)者日益增長的需求得不到滿足，但這并不意味著植物蛋白飲料行業(yè)失去增長動(dòng)力。

一方面，我國植物蛋白飲料市場保持穩(wěn)健增長。據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年我國植物蛋白飲料市場規(guī)模已達(dá)1428億元，預(yù)計(jì)到2025年有望突破2000億元。

另一方面，乳業(yè)巨頭積極布局也側(cè)面印證了該賽道的潛力。比如，今年4月，蒙牛推出了每日纖維燕麥奶，進(jìn)一步豐富其植物基產(chǎn)品。

此外，Oatly燕麥奶從瑞士進(jìn)入中國后快速發(fā)展，在國內(nèi)掀起了一股植物奶的風(fēng)潮，也反映出國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)健康、時(shí)尚飲品的追求正在不斷升級(jí)。

對(duì)于大窯飲品而言，推出“宜養(yǎng)說”植物蛋白系列新品并非僅看中這一賽道的潛力，還有著更深刻的戰(zhàn)略考量——通過擴(kuò)張產(chǎn)品矩陣，降低品牌風(fēng)險(xiǎn)。

具體來說，其核心產(chǎn)品大窯汽水作為碳酸飲料消費(fèi)旺季通常在夏季，秋冬季節(jié)銷量往往大幅下滑。而植物蛋白飲料具備冷熱皆宜的消費(fèi)特性，恰好能彌補(bǔ)其碳酸飲品在秋冬市場的不足。這種全年全時(shí)段的銷售能力，有助于大窯平滑業(yè)績波動(dòng)，增強(qiáng)品牌的抗周期能力。

除了突破季節(jié)限制，“宜養(yǎng)說”系列還能幫助大窯拓展更豐富的用餐場景。傳統(tǒng)碳酸飲料憑借氣泡感和爽口特點(diǎn)，主要搭配火鍋、燒烤等重油重辣的餐飲場景。“宜養(yǎng)說”植物蛋白系列則憑借其溫潤醇厚的風(fēng)味，有望覆蓋早餐、午餐、晚餐乃至夜宵等多時(shí)段消費(fèi)需求。

值得注意的是，今年年初，大窯飲品就宣布將基于“1+2+N”產(chǎn)品戰(zhàn)略，以“碳酸飲料”為核心，向“果汁&植物蛋白”領(lǐng)域延伸，并通過“N”的多元品類布局滿足市場細(xì)分需求。目前，已陸續(xù)推出了益生元果汁汽水、白樺樹汁汽水以及查元香無糖茶等產(chǎn)品。

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大窯布局植物蛋白飲料賽道，勝算幾何？

我國植物蛋白飲料市場總體集中率較高，CR5達(dá)60.8%。且各細(xì)分賽道都已產(chǎn)生相應(yīng)的龍頭企業(yè)，分別為養(yǎng)元飲品（核桃乳）、承德露露（杏仁露）、椰樹集團(tuán)（椰汁）、維他奶國際（豆奶），前三者在對(duì)應(yīng)細(xì)分賽道占有率均超過80%，已經(jīng)成功塑造了顯著的品牌影響力，競爭壁壘穩(wěn)固。

在此背景下，大窯飲品想要沖出重圍并非易事。不過，大窯能從碳酸飲料賽道中跑出來，也證明其在品牌運(yùn)營上有著自己的優(yōu)勢，而這或許就是突破口。

公開數(shù)據(jù)顯示，2023年大窯營收突破32億元，體量已達(dá)陜西冰峰的10倍、北冰洋的3倍，碾壓區(qū)域同行。馬上贏數(shù)據(jù)顯示，2024年碳酸飲料市場排名第一的是可口可樂，占比為60.28%；百事可樂以29.37%的占比排名第二，大窯以2.42%的市場占比排名第三。

大窯能夠取得這一成績，核心優(yōu)勢在于對(duì)餐飲渠道的深耕。據(jù)悉，大窯超過8成的營收都來自餐飲渠道，通過深度綁定餐飲場景，找到了增長的藍(lán)海。更關(guān)鍵的是，大窯設(shè)計(jì)了一套很有吸引力的利潤分配機(jī)制：出廠價(jià)僅占終端零售價(jià)的35%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，給予了渠道高達(dá)65%的利潤空間。

如此一來，大窯靠著6元520ml的高性價(jià)比、給渠道商高利潤分成的激勵(lì)策略以及吳京代言所塑造“實(shí)在”“硬漢”品牌形象，攻占了全國眾多燒烤攤與大排檔的冰柜，成為了碳酸飲料賽道的“黑馬”。

值得注意的是，重慶市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，在《2025年6月30日-2025年7月6日無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表》中，KKR公司收購遠(yuǎn)景國際有限公司股權(quán)案在列，后者通過其關(guān)聯(lián)公司在中國境內(nèi)主要從事飲料業(yè)務(wù)，與大窯相吻合，該案審結(jié)時(shí)間為2025年7月4日。這意味著，國際私募巨頭將實(shí)現(xiàn)對(duì)這家國民汽水品牌的實(shí)際控制。

KKR成立于1976年，總部位于紐約，素有“華爾街之狼”之稱，與黑石、凱雷和德州太平洋并稱“全球四大PE巨頭”。獲得KKR的資本加持后，大窯飲品有望在供應(yīng)鏈、渠道和品牌建設(shè)等方面實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，這也為其進(jìn)軍植物蛋白飲料賽道提供了重要支持。

總之，大窯能否憑借其餐飲渠道優(yōu)勢與資本加持的雙輪驅(qū)動(dòng)，在植物蛋白市場殺出重圍，仍是未知數(shù)。

圖源：官方