中證A500一周年成長記：新寬基“圈粉”無數 投資生態日趨完善

2024年9月，新一代核心寬基指數中證A500發布。一年以來，相關產品及策略百花齊放，中證A500已成資產配置“新藍海”。圍繞中證A500，ETF及ETF聯接基金、場外指數基金、指數增強基金、增強策略ETF在內的多元立體產品矩陣得以建立。

目前，32只中證A500ETF總規模突破1800億元。其中，以險資為代表的長期資金發揮了重要作用，已有近150個險資賬戶配置了中證A500ETF。

此外，“國家隊”、外資機構、券商、企業年金及養老金、信托、私募、期貨機構和廣大個人投資者的深度參與，讓中證A500指數相關策略維度不斷拓展，從簡單的被動跟蹤，延伸至主動量化增強，再到指增+市場中性、指增+主動量化、指增+CTA等多種策略的復合應用，中證A500指數生態圈日益擴大。

拉開寬基投資新時代序幕

2024年9月，中證A500指數橫空出世，市場目光持續聚焦A股核心資產。隨后，來自華泰柏瑞基金、國泰基金、南方基金、富國基金、嘉實基金、景順長城基金、摩根資產管理、招商基金、泰康基金、銀華基金的首批10只中證A500ETF啟動發行，正式拉開了寬基指數投資新時代的序幕。

中證A500指數創新性覆蓋三級行業龍頭，并采取ESG評級篩選，這一新旗艦寬基指數自誕生之初就被行業寄予厚望。在公募行業史無前例的大范圍密集推廣下，中證A500ETF市場認知度迅速提升，基于各方資金的廣泛認同，基金規模得以迅速擴張。

按照標的指數跟蹤ETF的總規模統計，中證A500迅速超越諸多寬基指數，一躍成為A股市場上僅次于滬深300的核心寬基指數。截至9月19日，中證A500ETF共有32只，總規模突破1800億元。

在中證A500指數推出一周年之際，回過頭來看，首批10只中證A500ETF牢牢占據了先發優勢，在激烈的同質化競爭中，保持著顯著的規模領先地位。目前同類產品中規模最大的華泰柏瑞中證A500ETF正是其中的典型代表。

2024年9月，該ETF首發規模為20億份；隨后基金份額數量開始穩步增長，并于2025年1月首度突破180億份；2025年6月，該ETF規模快速攀升，6月末突破200億份；今年7月以來，中證A500指數進入平穩上漲區間，截至9月19日，該ETF最新規模超223億元。

值得一提的是，7月以來，華泰柏瑞中證A500ETF繼續鞏固規模優勢，始終在同類產品中保持著領先地位。并且，該ETF的場內流動性同樣表現優異，日均成交額在36億元以上，位居同類產品前列。

費率方面，華泰柏瑞中證A500ETF按照行業最低一檔設置，管理費率、托管費率分別為0.15%/年、0.05%/年；場外的華泰柏瑞中證A500ETF聯接A的申購費率、華泰柏瑞中證A500ETF聯接C的銷售服務費率也處于目前同類產品中的最低水平。

華泰柏瑞基金指數投資部副總監、華泰柏瑞中證A500ETF基金經理譚弘翔在接受中國證券報記者采訪時表示，中證A500指數相對于傳統寬基指數的差異化特點，主要體現在行業中性編制規則上，各個行業之間權重相對均衡。

今年以來，中證A500指數跑贏上證50、中證800等寬基指數，就與行業分布的結構性差異有關。從中信一級行業來看，中證A500指數低配的銀行、非銀金融、食品飲料等行業表現相對較弱，而超配的電子、基礎化工、醫藥、有色金屬、傳媒等行業均漲幅靠前。

譚弘翔表示，當行情呈現主題快速輪動的結構性特征時，寬基指數能夠體現出分散布局的優勢，雖然每個階段的表現可能不如熱點主題賽道，但考慮到大部分投資者很難在主題輪動上進行精準交易，長期持有寬基指數產品有望幫助投資者在每一次輪動時不完全踏空，并且有利于穩定投資心態，反而可能避免交易損耗、爭取更持久的收益。

中證A500ETF賓客盈門

中證A500ETF規模之所以迅速擴容，離不開機構資金的廣泛認可與大力配置。

結合2025年基金半年報披露的前十大持有人情況來看，華泰柏瑞基金、南方基金、嘉實基金、富國基金、匯添富基金、鵬華基金等旗下中證A500ETF的機構投資者持有比例都在70%以上。其中，機構投資者持有華泰柏瑞中證A500ETF超180億份，在同類產品中居首位；另外，機構投資者持有嘉實基金、南方基金、國泰基金、廣發基金、華夏基金、富國基金旗下中證A500ETF的基金份額數量均在100億份以上。

摩根資產管理中國ETF及指數業務總監畢雪介紹，中證A500ETF背后的資金結構呈現“機構主導、個人參與度提升、長期配置與交易型資金并存”的特征，機構投資者是其中的核心構成，但隨著聯接基金等產品不斷上新，個人投資者的占比也在上升。

具體而言，在機構投資者中，保險資金發揮了重要的配置作用。Wind數據顯示，截至6月末，中國人壽保險股份有限公司重倉持有21只中證A500ETF，持有總市值超190億元；中國平安人壽保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司——個險分紅分別重倉持有12只、9只中證A500ETF，合計持有市值超90億元。

據華夏基金統計，中證A500ETF共吸引近150個險資賬戶持有，更印證了中證A500產品在險資配置中的重要地位。近年來，政策鼓勵中長期資金入市，險資作為“耐心資本”積極響應政策號召。中證A500ETF受到險資的青睞，在國泰基金看來，主要源于其產品特性與險資的投資需求高度契合，能夠滿足險資長期、穩健、高效的投資需求。

具體而言，國泰基金表示，中證A500指數體現了“行業均衡、龍頭薈萃”這一重要特點，首先，指數行業寬度上覆蓋100%中證二級行業、98%中證三級行業，同時一級行業權重貼近中證全指一級行業權重，可以很好地代表市場的行業結構。其次，中證A500指數在選樣時優先選擇行業龍頭標的，這些特點都契合險資通過分散持倉平滑波動、追求穩健收益的需求。

此外，中證A500指數成分股中傳統產業與新質生產力均衡分布，更加契合當前國內經濟結構，與國家重點政策方向高度吻合，有望順勢捕捉經濟轉型和產業升級帶來的投資機遇。據悉，目前甚至有部分保險機構已將其“大盤價值”的業績比較基準更換為中證A500指數。

此外，無論是“國家隊”，還是外資機構，以及券商、企業年金、信托、私募、期貨機構、個人投資者，共同構成了中證A500ETF的重要配置力量，資金來源正向著多元化方向發展。

各類資金齊聚中證A500ETF，泰康基金量化投資部負責人、量化基金經理魏軍認為，背后或有不同的投資訴求。由于中證A500指數樣本新興產業含量較高，“國家隊”資金借此布局多領域，有利于推動經濟結構調整；指數成分股業績較好、盈利較穩，契合年金等追求長期回報的投資需求；指數編制規則國際化，吸引外資長期布局中國核心資產；期貨、私募等機構利用ETF交易成本低、流動性好的特點，實現套期保值、策略實施等目標。

未來，大量資金或進一步流入中證A500相關產品。興業基金指數投資團隊負責人、興業中證A500ETF基金經理徐成城表示，隨著中國經濟轉型加快、無風險收益率系統性下沉，以及經濟政策的呵護，國內投資者對中國資本市場的投資價值觀和風險認知將持續改善。中證A500指數作為新一代的權益寬基指數，可以較好地代表中國A股市場的整體表現，必然將受益于居民財富從傳統的固收理財逐步向權益資產轉移的時代紅利。

南方中證A500ETF的基金經理朱恒紅也表示，未來指數化投資或成為銀行理財資金進入股市的重要方式。此外，當全球貨幣政策轉向寬松、人民幣資產吸引力上升時，外資可能會加大對中證A500類核心資產的配置。

形成多元立體產品矩陣

自中證A500指數發布以來，其投資策略豐富度與生態建設多元化快速提升。短短一年內，形成了多元立體的產品矩陣，為不同需求的投資者提供了多樣化選擇。

在投資策略層面，中證A500指數構建起從被動到主動、從傳統到量化的多層次體系。朱恒紅表示，圍繞中證A500指數的投資策略相當豐富，形成了包含標準ETF、衍生的Smart Beta、指數增強、成分主動精選等在內的多元策略矩陣。不同投資者可依據自身資金屬性、投資目標和能力圈各取所需。

國泰基金也表示，中證A500指數的投資策略應用場景廣泛，從基礎的買入持有、定期定額投資，到網格交易、大小盤輪動、核心—衛星策略以及大類資產配置等均有覆蓋。

快速壯大的產品數量及多樣化的產品矩陣，印證了中證A500指數投資生態的健康發展。據華夏基金介紹，圍繞中證A500指數已誕生超百只產品，涵蓋ETF及ETF聯接基金、場外指數基金、指數增強基金、增強策略ETF等，形成了豐富多元的產品矩陣。策略維度從簡單的被動跟蹤，延伸至主動量化增強，再到指增+市場中性、指增+主動量化、指增+CTA等多種策略的復合應用，為投資者帶來了更靈活的投資選擇。

不過，作為一個相對較新的指數，中證A500指數生態系統在深度和廣度方面仍有提升空間。華夏基金表示，當前該指數生態在衍生品工具豐富程度、相關衍生Smart Beta指數以及國際投資者參與度等方面，還需進一步發展成熟。國泰基金也表示，若未來能推出以中證A500指數為標的的股指期貨和期權產品，將極大拓寬策略維度，投資者在構建各類期權策略時能有更貼合的產品可用，將為中證A500ETF生態構建開辟更多可能性。

中證A500指數生態的完善并非個例，背后是國內指數化投資的大趨勢，豐富的資金來源為指數生態建設提供了有力支撐。華夏基金表示，驅動ETF市場長期發展的直接因素是長期配置型資金。

從海外市場的發展經驗來看，政策能否有效引導資金源源不斷流入股市，是股市能否實現長期走強、指數投資能否持續繁榮的關鍵。當前，國內政策正積極培育長期投資環境，鼓勵長期資金入市，這將有利于ETF市場進一步發展壯大。