會議預告丨人大國發院“理論與政策”研討會（第219-221期）

人大國發院“理論與政策”研討會

（第219期）

Market Feedback: Evidence from the Horse’s Mouth

主 講：劉碧波（清華大學五道口金融學院）

主 持：秦 聰（中國人民大學國家發展與戰略研究院）

時 間：2025年9月29日14:00-15:10

地 點：立德教學樓11層1133會議室

報告摘要：

We surveyed all Chinese public firms in 2019 and 2022 to examine the real effects of financial markets. More than 90% of firms monitor the stock market for learning new information about real investment and for accessing external financing, suggesting the wide existence of real effects through a learning channel and a financing channel. Firms learn about information on dimensions on which aggregation of external information is valuable. To validate our survey approach, we conduct analysis to link firms’ survey responses to their characteristics and actions. Finally, we provide additional validation by exploring the setting of trading suspensions.

報告人簡介：

劉碧波博士現任清華大學五道口金融學院長聘副教授、院長助理，清華大學國家金融研究院副院長。劉碧波2010年畢業于清華大學經濟管理學院并獲得經濟學博士學位；2005年于清華大學經濟管理學院獲得學士學位。在2014年加入五道口金融學院之前，劉碧波曾任職于中信證券股份有限公司。劉碧波的研究領域主要包括科技金融、公司金融、金融市場，積極關注技術市場、科技創業創新領域的各項議題。研究成果發表于《金融研究評論》（Review of Financial Studies）、《金融經濟學期刊》(Journal of Financial Economics)、《管理科學》（Management Science）等多個一流學術期刊；政策建議多次得到政府部門與監管機構的采納。劉碧波入選國家高層次人才計劃青年項目（2024），獲得孫冶方金融創新獎、Carlye PE Fellowship等獎項，并擔任中關村科技成果轉化50人論壇首批成員。

人大國發院“理論與政策”研討會

（第220期）

When Growth Stumbles, Pollute? Trade War, Environmental Enforcement, and Pollution

主 講：李 蕾（德國哥廷根大學經濟與工商管理學院和人文學院）

主 持：秦 聰（中國人民大學國家發展與戰略研究院）

時 間：2025年9月29日15:10-16:20

地 點：立德教學樓11層1133會議室

報告摘要：

This paper studies the short-term trade-off between economic growth and environmental governance from the perspective of political incentives. In the context of international trade conflicts, we use the U.S.-China trade war as a natural experiment and find that higher U.S. tariffs worsen air quality in China. The city-level analysis shows that a 1% increase in the tariff burden leads to 0.9% and 0.7% increases in SO2 and PM2.5, respectively. Firm-level emission data generate similar results. Interestingly, the hourly monitor-level air quality data suggests that the pollution increases are concentrated at night. We hypothesize that the surprising findings can be largely attributed to the lenient environmental policies adopted by local governments when faced with the risks of economic downturn. We provide suggestive evidence that cities more exposed to the U.S. tariffs attach less emphasis on environmental regulations in local government reports and charge fewer fines on firms violating environmental regulations. Cities with native and older party secretaries and areas closer to province boundaries experience a less severe increase in pollution during the trade war. Our findings are relevant as China scrambles to maintain growth in the face of economic headwinds.

報告人簡介：

李蕾，德國哥廷根大學經濟與工商管理學院和人文學院教授，德國經濟研究中心（CESifo）、勞動經濟研究所（IZA）和歐洲經濟研究中心（ZEW）會員。加入哥廷根大學前，她于2019-2024年在德國曼海姆大學擔任助理教授。她的主要研究方向是國際貿易和中國經濟，側重國際貿易爭端、全球化對環境和健康的影響、全球化與勞動力市場。她在Journal of International Economics、Journal of Economic Perspectives、Energy Economics、China Economic Review、Economic Letters、經濟研究、經濟學季刊、數量經濟技術經濟研究等發表論文。她于2011年本科畢業于北航經管學院金融系，2016年博士畢業于清華經管學院經濟系，2016-2019年在瑞士蘇黎世大學經濟系從事博士后研究工作。

人大國發院“理論與政策”研討會

（第221期）

Connection and Innovation

主 講：高 明（北京大學經濟學院）

主 持：秦 聰（中國人民大學國家發展與戰略研究院）

時 間：2025年9月29日16:20-17:30

地 點：立德教學樓11層1133會議室

報告摘要：

China’s Third Front Construction (TFC) in the 1960s and 1970s led to the relocation and establishment of hundreds of large and medium-sized factories in the western inland provinces, which generated exogenous linkages between cities in the western (Third Front) and eastern (First Front) regions. Using patent data from the National Intellectual Property Administration and historical records of TFC factories, we find that, although the TFC ended in 1978, Third Front cities continued to exhibit a higher propensity for and a greater number of both cited patents and collaborative patents with their connected First Front cities during the period 1985–2019. Moreover, these collaborations are associated with higher-quality patent outputs. The effect is more pronounced for city pairs with greater cultural differences or larger GDP disparities but diminishes as the geographic distance between the cities increases. Our analysis suggests that the social ties forged during the TFC period have persisted and play a critical role in sustaining interregional innovation collaboration, as evidenced by ongoing migration, intermarriage, and entrepreneurial activity between the Third Front and First Front regions, as well as information-seeking behavior and food preferences that remain evident decades later among residents of Third Front cities.

報告人簡介：

高明現任北京大學經濟學院長聘副教授、博士生導師，北京大學博雅青年學者，入選國家級青年人才計劃。他的研究領域涵蓋金融學、勞動經濟學、區域與發展經濟學，主持和參與多項國家自然科學基金項目，學術成果發表于《經濟研究》《金融研究》《管理世界》和Journal of Financial Economics等中英文頂級期刊，政策報告被證監會、國家知識產權局、退役軍人事務部等相關部門采納。他于北京大學光華管理學院取得經濟學學士和博士學位，并于北京大學國際關系學院取得法學學士學位，曾擔任普林斯頓大學訪問學者。

文章來源：人大國發院

審核：秦聰

微信編輯：張菁菁

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