價格在瘋漲

假期，迎來了美股與黃金齊飛。

美股是“科技”敘事和“流動性”敘事，黃金是“避險”敘事和“金本位”敘事。

看懂這句話，基本對未來趨勢，心有明晰。

黃金漲得是最瘋的，國際黃金一度突破歷史最高位4000美元/盎司，國內現貨達到900元/克，品牌金價突破1200元/克。

黃金今年漲幅達到50%，當之無愧的資產龍頭。

很多人都捶胸頓足，400塊錢的時候，覺得太貴了，跌了再買，結果等到600，還是嫌貴，最后等到800和900，到現在很多人還在后臺問我，金價還能跌下來嗎？只要跌下來我就買。

事實上，問出這種話的人，并不會買，因為黃金真跌下來了，他們會害怕，想著繼續等跌一跌，再買。

3年前，我就在看多定投黃金了，很多讀者跟我定投。

什么叫定投？

就是無論金價高低，每個月買一些，雷打不動投資下去，就當買養老理財了，每段時間我都會發關于黃金的預期文章，大家可以翻著看看。

觀點如何如此堅定？

答案就是對這類資產的本質透析。

這一輪黃金大牛市，并不是因為戰爭驅動，純避險屬性。

而是貨幣的不確定性增加了。很多人認為是黃金一直在升值，但卻沒想到，實際上是貨幣在貶值。

1971年黃金還是35美元一盎司，到今年已經突破4000美元。這說明美元在50年間實質貶值了113倍。

可不可怕？那么為什么會貶值這么多？

答案是舊的貨幣秩序正在崩塌，新的時代正在建立，而黃金則是舊秩序賣向新時代的諾亞方舟。

舊的秩序是什么？

是美元霸權，是美國全球軍事影響力、石油捆綁政策、全球貿易地位。

而今年，我們看到了，美國軍事影響力被東大動搖，美元與中東石油巨頭脫鉤，美國貿易地位持續弱化。

在這種基礎上，川普力挺降息政策，進行“逆全球化”操作，進一步打壓美元在全球范圍內的地位。

在美元無法繼續獲得絕對話語權的時候，美元體系就會崩塌，轉而由黃金作為金本位，繼續補充世界貨幣的主體性。

看懂了這個，就明白了為什么全球各國用腳給美元投反對票，為什么各國央行都在悶聲囤黃金，為什么各大投資機構都在提高黃金配置的占比。

本質上，就是都在搶著登上這艘巨型的諾亞方舟。

其中東大囤金是最為積極的，數據顯示，東大央行9月末黃金儲備報7406萬盎司（約2303.523噸），環比增加4萬盎司（約1.24噸），為連續第11個月增持黃金。

邏輯上，在舊秩序退潮，新秩序建立時，誰的手里黃金最多，誰的貨幣在新時代中更有話語權，作為對手國，東大其實已經付諸實踐很久了。

前兩天，橋水基金達利歐說：

在政府債務負擔上升、地緣政治緊張局勢加劇、各國貨幣穩定性信心減弱的背景下，黃金是強有力的價值儲藏工具。

當前的經濟環境跟20世紀70年代初一樣，當時美國通脹高企、政府支出龐大、債務負擔沉重，導致人們對紙質資產和法定貨幣的信心動搖。

歷史是循環的，現在看來，黃金是唯一一種你可以自己持有、不必依賴他人兌現的資產。

高盛最近稱，鑒于ETF的持續流入和央行購買，將2026年12月的金價預測從4300美元上調至4900美元。

有“新債王”之稱的DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach最近也提出類似觀點，建議投資組合中黃金的比重可高達25%，他認為在通脹壓力和美元走弱的背景下，黃金將繼續表現突出。

景順資產管理全球市場策略師David Chao建議“超配黃金，以對沖美元風險并為未來更多沖擊做準備”。

我對黃金看多的思路，繼續保持不變，但要注意短期回調的風險，這段時間漲勢太猛了，投機者可能會傾向于獲利了結，黃金大盤出現盤整。

等回落一些，黃金倒車接人后，大家可以適時上車，方法還是持續性定投，平滑價格，而不是一波買入。我將自己的黃金倉位也從15%調整到了20%左右。

請牢記一點，黃金不是一飛沖天的趨勢，而是螺旋式上升，大漲小跌。每一個小跌都是定投上車的機會點，什么時候都不晚。

每次寫黃金，都有人站出來反對，什么論據呢？

比如未來地球上黃金只會越挖越多，產量越來越大，以后科技進步后，還可能工業化生產，那么黃金會不會崩盤？一般這種問題我都是不回答的，比較反智。

但今天還是科普一下吧。

這種問題大家只需要明白一個道理：

到底是黃金挖得快，還是錢印得快？

黃金并沒有增值，而是錢在貶值。而錢為何要貶值，是因為人類的欲望是無限的。

在欲望的驅動下，貨幣的印刷完全不受 “自然約束”，它由各國央行根據經濟需求（甚至是短期利益）決定：

比如 2008 年金融危機后，美國通過量化寬松政策，僅用幾年就讓美元貨幣供應量增長了數倍；2020 年全球疫情期間，多國更是開啟 “印鈔機模式”，部分國家的貨幣增速一度突破 20%，這樣的速度，黃金開采連 “追趕” 的資格都沒有。

而科技合成黃金，理論上是可以實現的，有實驗室已經這么做過了。但事實上發現，面臨著兩大 “死穴”。

一方面，天然黃金的開采雖受限于儲量，但經過數千年技術積累，已形成成熟的產業鏈，成本相對可控；而人工合成黃金的 “能量消耗” 和 “技術成本” 遠超天然黃金，即便未來技術進步，也很難突破 “合成成本＞黃金價值” 的困境。

另一方面，黃金的稀缺性、穩定性（不易氧化、不易腐蝕）本質源于其 79 號元素的原子結構，而人工合成無法改變 “制造金原子需要消耗巨大能量” 的物理規律 —— 這意味著，黃金的 “稀缺性” 是由宇宙規律決定的，而非單純的 “開采技術” 問題。

所以前幾年，就有全球最先進的實驗室，證實過，百年內，合成黃金永遠無法替代天然黃金，它既不能沖擊黃金的市場價值，也無法改變 “黃金因稀缺而成為避險資產” 的核心邏輯。

至于百年后，咱也不知道了。諾亞方舟的人早都下車了，再討論這個，仿佛意義已經不是很大了。

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