外賣(mài)大戰(zhàn)，打沒(méi)了美團(tuán)的百億利潤(rùn)

9月26日，美團(tuán)披露了2025年中期報(bào)告，京東也于此前披露二季度財(cái)報(bào)。兩者在外賣(mài)、閃購(gòu)和酒旅領(lǐng)域針?shù)h相對(duì)的大戰(zhàn)，戰(zhàn)果如何？財(cái)報(bào)是最直接的體現(xiàn)。

3566億元，美團(tuán)為918億元，京東約為美團(tuán)的4倍。營(yíng)收增速，京東二季度為22.37%，美團(tuán)僅為11.68%。

營(yíng)收及營(yíng)收增速方面，京東大幅超越美團(tuán)。京東二季度單季營(yíng)收

為什么京東營(yíng)收比美團(tuán)高這么多？主要原因是兩者營(yíng)收確認(rèn)方式的差異，京東業(yè)務(wù)中有大量自營(yíng)電商，將商品銷(xiāo)售額確認(rèn)為營(yíng)收，而美團(tuán)、阿里等是平臺(tái)電商的模式，將商品銷(xiāo)售傭金、配送費(fèi)確認(rèn)為營(yíng)收。所以，京東營(yíng)收大幅超越美團(tuán)及阿里。

營(yíng)收增速方面，可以看出美團(tuán)的營(yíng)收增速明顯乏力，尤其是美團(tuán)的核心電商業(yè)務(wù)（外賣(mài)、酒旅及到店、閃購(gòu)），二季度營(yíng)收增速僅7.6%。這反映出京東及阿里掀起的外賣(mài)三國(guó)殺，對(duì)美團(tuán)的營(yíng)收增長(zhǎng)的壓制。

凈利潤(rùn)方面，二季度美團(tuán)的凈利潤(rùn)3.6億元，京東為67.1億元，兩者相差巨大。事實(shí)上，2025年一季度時(shí)美團(tuán)還有100.6億元的凈利潤(rùn)，到了二季度凈利潤(rùn)減少了97億元。相比2024年同期，二季度凈利潤(rùn)減少了110億元。

相比之下，京東的情況要好得多。二季度凈利潤(rùn)相比一季度，減少了45.6億元，相比2024年同期減少了68.8億元。凈利潤(rùn)近乎被腰斬，但單季度67.1億元，依然還算豐厚。

外賣(mài)大戰(zhàn)之前，京東和美團(tuán)2024年全年凈利潤(rùn)分別為338億元、296億元，整體上旗鼓相當(dāng)。如今外賣(mài)大戰(zhàn)之下，美團(tuán)單季度百億元的凈利潤(rùn)瞬間垮塌到3.6億元，業(yè)績(jī)變臉的速度之快、幅度之大，令人震驚。這反映出外賣(mài)大戰(zhàn)的破壞力。

為什么美團(tuán)的業(yè)績(jī)崩壞程度遠(yuǎn)高于京東？主要原因是，外賣(mài)是美團(tuán)的地盤(pán)，不是京東的地盤(pán)。京東外賣(mài)業(yè)務(wù)規(guī)模小，整體補(bǔ)貼規(guī)模不需要很高，而美團(tuán)占據(jù)外賣(mài)70%的份額，一旦補(bǔ)貼就是面向億萬(wàn)消費(fèi)者和數(shù)百萬(wàn)騎手，消耗資金極其巨大。這相當(dāng)于京東用很少的補(bǔ)貼，撬動(dòng)了美團(tuán)巨額的補(bǔ)貼，掏空了美團(tuán)的利潤(rùn)。

對(duì)此，美團(tuán)在財(cái)報(bào)中抱怨這場(chǎng)外賣(mài)大戰(zhàn)為“非理性競(jìng)爭(zhēng)”。其表示，“受本季度開(kāi)始的非理性競(jìng)爭(zhēng)影響，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比下降19.4個(gè)百分點(diǎn)至5.7%”，“為應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，配送服務(wù)收入中補(bǔ)貼大幅增加”。

不可否認(rèn)的是，京東的入場(chǎng)確實(shí)為外賣(mài)行業(yè)帶來(lái)了顯著的改善。

例如，京東批評(píng)美團(tuán)不給騎手上社保、騎手福利待遇差。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中提到，“4月，我們?cè)谀贤ê腿輪?dòng)了騎手養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)貼試點(diǎn)。在這兩個(gè)試點(diǎn)城市順利推行后，我們計(jì)劃在今年年底前逐步推廣至全國(guó)。自7月1日起，我們已將職業(yè)傷害保障拓展至17個(gè)省市的所有騎手。我們還為騎手提供有針對(duì)性的扶持措施，包括發(fā)放夏季高溫補(bǔ)貼及物資，并擴(kuò)大了大病關(guān)懷基金的覆蓋范圍，涵蓋更多病種，并將兼職眾包騎手的未成年子女納入保障范圍”。

廣東深圳美團(tuán)騎手在街頭服務(wù)站咨詢養(yǎng)老保險(xiǎn)參保流程

京東曾批評(píng)美團(tuán)有大量無(wú)堂食的商鋪，食品衛(wèi)生差。對(duì)此，美團(tuán)財(cái)報(bào)中表示，“我們持續(xù)推廣「明廚亮灶」計(jì)劃，為參與商家提供流量支持和硬件補(bǔ)貼”。

京東還批評(píng)美團(tuán)對(duì)餐飲商家過(guò)度壓榨，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高，對(duì)此，美團(tuán)表示，“我們簡(jiǎn)化了營(yíng)銷(xiāo)流程，減輕商家負(fù)擔(dān)，讓他們能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘|(zhì)量”。

這些調(diào)整和改變，都是美團(tuán)盈利大幅縮水的原因。

從社會(huì)公平的角度來(lái)說(shuō)，這其實(shí)是美團(tuán)早就應(yīng)該改善的方面，然而此前美團(tuán)奉行“股東利益優(yōu)先”，對(duì)其他各方的正當(dāng)利益視若盲聞。直到京東下場(chǎng)后才做出改變。可見(jiàn)，競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)進(jìn)步，壟斷帶來(lái)危害。

在知酷文旅看來(lái)，美團(tuán)將自己?jiǎn)渭径鹊陌賰|利潤(rùn)打沒(méi)了，其實(shí)也是美團(tuán)主動(dòng)的選擇。美團(tuán)是外賣(mài)領(lǐng)域的霸主，京東和阿里餓了么是挑戰(zhàn)者，挑戰(zhàn)者的心態(tài)是“我來(lái)試探一下，打不過(guò)還撤回去”。這時(shí)候，霸主必須堅(jiān)決有力的回?fù)簦宫F(xiàn)出自己強(qiáng)壯的肌肉和鋒利的爪牙，呵退挑戰(zhàn)者的野心。一旦霸主流露出猶豫、搖擺不定和戰(zhàn)斗意志軟弱，必將刺激挑戰(zhàn)者的野心，將試探行動(dòng)升級(jí)為一場(chǎng)決戰(zhàn)。

美團(tuán)不惜犧牲百億元的利潤(rùn)，也要跟進(jìn)對(duì)手的補(bǔ)貼和各項(xiàng)改革措施，其行動(dòng)十分果斷，態(tài)度十分堅(jiān)決，意在向?qū)κ直砻鳎澳阋獞?zhàn)，我奉陪到底”。

美團(tuán)這種行為確實(shí)起到了效果，京東在財(cái)報(bào)中對(duì)外賣(mài)大戰(zhàn)的表態(tài)，“我們將以合理節(jié)奏推進(jìn)包括京東外賣(mài)等新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略落地，確保京東邁出的每一步都將為長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造積蓄勢(shì)能。”

強(qiáng)調(diào)“合理節(jié)奏”和“長(zhǎng)期價(jià)值”，意味著京東外賣(mài)的進(jìn)攻勢(shì)頭可能有所放緩，甚至可能收縮。

不過(guò)，京東外賣(mài)的規(guī)模已然不容小覷，二季度京東外賣(mài)（包含閃購(gòu)）營(yíng)收已達(dá)到138.5億元，達(dá)到美團(tuán)核心本地生活業(yè)務(wù)（包含外賣(mài)、酒旅到店、閃購(gòu)）的1/5。

對(duì)于旅游業(yè)界最關(guān)注的酒店及旅游業(yè)務(wù)，京東在二季度財(cái)報(bào)中未提及，意味著該業(yè)務(wù)目前還不值一提。美團(tuán)提到，“到店酒旅業(yè)務(wù)第二季度維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，“深化了與高星酒店品牌的合作，推出聯(lián)合會(huì)員項(xiàng)目”。（往期回顧：鐘點(diǎn)房，美團(tuán)酒旅成功背后不能說(shuō)的秘密）

外賣(mài)業(yè)務(wù)是高頻低價(jià)業(yè)務(wù)，可以利用補(bǔ)貼短時(shí)間內(nèi)打開(kāi)市場(chǎng)局面，而酒旅正相反，是低頻高價(jià)業(yè)務(wù)，補(bǔ)貼能發(fā)揮的作用很有限（往期回顧：京東酒旅為何注定撼不動(dòng)攜程、美團(tuán)？）。京東很難在酒旅的牌桌上拿到入場(chǎng)券。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來(lái)源｜美團(tuán)、京東官網(wǎng)等