融資傳言背后，月之暗面再向海外走了一步

文｜魏琳華

編｜王一粟

一年沒有拿到融資的月之暗面，終于也迎來了好消息。

據悉，月之暗面近期將完成數億美元的新一輪融資。還有消息源指出，這次融資將以海外基金領投，且指向了a16z，這或許標志著月之暗面接下來將把發展重心轉向海外市場。

針對上述消息，光錐智能問詢了月之暗面，但截至發稿前，暫未收到月之暗面的回復。

近期，著名投資人、“SPAC之王”查馬斯·帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）也在播客《All in》中贊賞Kimi K2，這或許不是一次簡單的稱贊。

“我們把大量工作負載都轉到了Kimi K2上，因為K2的性能確實足夠強，而且說實話，比OpenAI和Anthropic便宜太多了。”查馬斯說。

此前，查馬斯多次利用SPAC模式幫助這些公司繞過傳統IPO流程，快速進入資本市場。結合月之暗面一直都是在拿美元基金的錢，或許這也意味著，月之暗面計劃跳出國門，在海外完成IPO計劃。

在DeepSeek沖擊之后，月之暗面的發展戰略也有了極大的調整，這家公司正在試圖通過以底層模型優先和重押智能體兩個方向，重新奪回市場的注意力。

而楊植麟的商業規劃，就從公司發展路線的調整上自然而然地出現了：一是靠智能體做付費訂閱，向C端用戶收錢；二是試著做API商業化，但目前業內對單純的API收費模式并不看好。

試水商業化的楊植麟，看到了AI產品C端商業化的可能性。

“現在又到了一個新的分水嶺：用戶是有可能產生商業價值的。你看OpenAI，C端用戶產生了很大商業價值，占了它營收比較大比例。”楊植麟說。

對于靠長文本Kimi出圈的月之暗面來說，順勢做C端是一條最符合公司基因的路線，畢竟比起已經在B端摸索出平臺和方案的智譜、階躍星辰來說，轉頭再做B端不是一件容易的事情。

回歸基模、探索商業化，月之暗面要賺用戶的錢，海外市場無疑是一塊更香的蛋糕。

出海，楊植麟的不二選擇

一直看起來不著急商業化的月之暗面，也終于正式開啟了賺錢的第一步。

9月末，月之暗面在海內外上線了OK Computer Agent，和之前內測上線的“DeepResearch”主打的深度研究模式不同，這是一個全棧智能體助手，相比于前者更適合用來做行業調研等分析工作，后者更適合完成一些復雜的調度工作，比如做個PPT、設計一個網頁出來。

和以往不同的是，這一次，月之暗面率先開啟了在海外的全面上線，早于國內開放的速度。

9月26日，當國內還只開放內測名額的情況下，OK Computer率先開啟了在海外市場的全量上線。不過，對于不付費用戶來說，也只能免費試用三次，對標首次全量上線時開放一天3次左右試用機會的Manus，月之暗面開放的“白嫖”次數大大減少，限量開放也說明了可能和智能體成本過高有關。

借著OK Computer和之前的DeepResearch，Kimi順勢開啟了會員訂閱計劃：海外為19美元和39美元、199美元三檔；國內則分為49/99/199元三檔。權益主要圍繞在輸出速度更快的K2 Turbo模型、深度研究和OK Computer三項服務的使用次數。

這次試水，月之暗面內部也對商業化給出了較為樂觀的預期。

據中華財經網消息，有月之暗面內部人士透露，他們預期在一年內，通過國內外C端市場實現約1億美元的收入。

一億美元的收入，相當于產品要拿到超過千萬ARR的表現水準，這對于初啟商業化的月之暗面來說，不算是一個輕松的目標。

相對于國內市場，目前付費習慣更好的海外市場成了智能體產品的“必選項”。

目前開啟付費計劃的破千萬ARR智能體產品，比如Manus、GensPark，都選擇了海外市場。以智能體為核心賣點的Kimi，也難免要將重心放到海外市場的推廣上。

最近，月之暗面也釋出了多項和海外相關的崗位，包括海外社媒增長運營、海外開發者運營、海外達人媒介、海外API商業化等崗位，這些崗位多設置在今年9月。

幾個月前發布的新基座模型Kimi K2選擇開源，目前來看，也如愿成為月之暗面培養開發者生態、進軍海外市場的一塊敲門磚。

但隨著國內大模型創企紛紛將下一個發展重點轉向海外市場，月之暗面還需要更多個“Kimi K2”。

比如，智譜今年的發展重點同樣轉向了海外市場，并在今年下半年先后發布了GLM 4.5、GLM 4.6兩個模型。雖然在今年8月，Kimi K2還是調用量僅次于DeepSeek、Qwen系列模型的存在，但目前，榜單上已經看不到Kimi K2的身影。

據OpenRouter數據，近一月模型調用量Top 20的隊列中，Kimi K2不再上榜，而智譜的GLM 4.6開始出現在榜單中，單月調用量位列第十七。從模型近一年調用量來看，智譜的Z.ai也排在公司前十的位置。

在成為“必爭之地”的海外市場，月之暗面接下來，還需要和更多對手競爭。

月之暗面想活成OpenAI的樣子

轉向海外市場，月之暗面的改變不僅僅是“試水”，而是今年發展路線調整后的必然結果。

審視月之暗面“推倒重來”的一年。從加強重視基模訓練，到押注Agent、做Agent商業化，月之暗面開始越來越像去年的OpenAI。

月之暗面明顯的改變，從DeepSeek發布后開始出現。聚集資源攻克底座——基礎大模型，就成了楊植麟的首要選擇。

Kimi K2模型發布后，參與該模型研究的員工Justin Wong在知乎上回憶，在年初月之暗面的反思會過后，楊值麟作出了不少激進的決策，比如不再更新 K1 系列模型，集中資源搞基礎算法和 K2。

月之暗面也同樣停止了投流。這樣做的后果是，曾經聲量相當的對手豆包已經擁有Kimi助手近6倍的月活（1.32億），DeepSeek、騰訊元寶也將其甩在身后。

轉向基模研發后，月之暗面不僅是為了靠優質模型賺取開發者的使用和關注，還是為了在這個更好的基座上開發一系列產品。

有接近月之暗面的人士曾對光錐智能表示，Kimi K2的首要追求是智能的上限，萬億參數可以為后續的推理模型打下最扎實的地基。K2的推理及多模態已經在路上。

如今，在Kimi K2的基礎上，通過模型微調和訓練的方式做產品，月之暗面已經拿出了OK Computer。從官網招聘信息來看，月之暗面還準備做AI Coding類等Agent產品。

智能體，就是月之暗面接下來重押的商業化方向。

從Kimi開啟會員付費訂閱模式來看，Kimi正在學著像OpenAI一樣，通過把優質模型+產品打包的付費模式賺錢。

楊植麟本人非常看好Agent接下來的“錢景”。

“現在很多Agent產品，能端到端產生價值，所以也要看你是什么用戶。如果只是閑聊、查天氣，商業價值沒那么大。但如果是Agent專業用戶，本身有很好的生產力價值。”楊植麟說。

對比OpenAI和月之暗面的付費定價，月之暗面的最貴檔也瞄準了OpenAI的Pro版本200美元的定價，開出單月199美元的高價。但相對于OpenAI提供GPT-4o、GPT-5等多款大語言模型+DeepResearch（深度研究智能體）+視頻模型Sora無限用等多項福利，Kimi能給到的訂閱價值還相對有限。

而結合后續月之暗面可能發展多模態、AI Coding等機會，可以預料到的是，Kimi會員的體系也會繼續擴充加碼，吸引海外用戶遷移。

初試商業化的Kimi，能在海外挖到一桶足夠有分量的金嗎？

雖然Kimi走的是和OpenAI類似的模型+產品捆綁銷售模式，但在定價上，Kimi基本就是對標著智能體產品Manus的定價，會員三檔價格的設置完全一致。而Manus、Genspark們的最高檔定價也都是199美元。

但單從訪問量來看，Kimi還沒有擁有和Manus們匹敵的用戶基礎。SimilarWeb數據顯示，今年9月，Kimi單月訪問量在24萬左右，其中89%訪問量來自國內，而Genspark訪問量為880萬，其中訪問第一的市場在日本，占到整體訪問量30%左右。

要想在海外立足，Kimi還需要靠技術和營銷繼續撕開海外市場的口子。

“五小虎”中，月之暗面走了一條最冒險的路

技術理想與商業現實之間的鴻溝，正成為AI獨角獸們的生死線。

而相比月之暗面，其它五小虎都找到了自己的發展路徑：MiniMax靠海螺AI和AI社交產品賺C端用戶的錢，而階躍星辰、百川和智譜目前都在做To B/G的生意。對標起來，月之暗面的C端Agent規劃，顯得姍姍來遲。

現在，楊植麟終于補上了這份答卷的一部分。

“一是API服務，二是'一方產品'（即模型方下場做產品）。我們都會做一些嘗試。今天最主要優先級是把模型做得更好，這依然是首要目標。在模型提升過程中，如果在某些方面領先，確實有商業化空間。”楊植麟說。

在他的眼中，這個賽道不乏成功的先行者。楊植麟也提到，目前頭部公司有幾十億甚至上百億美元ARR（年度經常性收入），每一兩個季度可能實現兩三倍增長。而月之暗面會動態觀察，并做出相應嘗試。

但無論是API還是做Agent收費，兩條路看起來都不好走。在模型開源后，閉源模型如果沒有明顯優勢，難以賣出一個價格，溢價空間有限的情況下，API付費早被業內視為一門不太賺錢的生意。

此前曾做兩款產品出海，到后來叫停，這一次，月之暗面去海外賺錢的路能走通嗎？還暫不得而知。

不過，月之暗面之所以能在商業化上保持耐心，與其充足的資金儲備直接相關。

不算未披露的該輪融資，目前，月之暗面累積四輪融資超過110億元，算是國內手握資金最多的AI公司之一。雖然近1年沒有融到資，但是月之暗面目前團隊在300人左右，團隊規模算不上冗余。

此外，隨著AI大模型訓推成本的下降，AI公司們要承擔的運營成本壓力不再厚重。

有接近月之暗面的人士告訴光錐智能，AI公司的最大成本基本都是算力，其他基本可以忽略不計。

接下來，月之暗面的目標，仍然直指最高處。有員工表示，已經發布的K2是對標海外閉源模型的頂端研發，它瞄準的是OpenAI和Claude Opus 4，這個目標之高不言而喻。

向前，是追AGI，向后，單薄的商業化會讓這家公司摔的比其他“五小龍”更狠。月之暗面，能走出一條和OpenAI相近的路嗎？