775家經(jīng)銷商“出走”，漲價也沒用，歡樂家凈利潤暴跌

洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|陳燁

歡樂家食品集團股份有限公司（以下簡稱：歡樂家，股票代碼：300997）不“歡樂”了。

連續(xù)兩個季度虧損，導(dǎo)致歡樂家2025年前三季度業(yè)績整體惡化，前三季度營業(yè)收入下降22.25%、歸母凈利潤暴跌87.43%。

此前6月，歡樂家曾宣布，因成本上升對旗下核心單品椰汁進行漲價，很顯然，提價并未帶動公司業(yè)績快速增長。產(chǎn)品難賣的同時，公司經(jīng)銷商迅速流失，陷入了經(jīng)營困局。

當(dāng)下，歡樂家正積極推進印尼產(chǎn)能布局，不過豪賭海外必會增加財務(wù)壓力，能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，還需要時間檢驗。

01

漲價不靈

歡樂家成立于2001年，起初依靠地區(qū)資源優(yōu)勢，專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水果罐頭、海產(chǎn)品罐頭及鵪鶉蛋罐頭。2014年，歡樂家進入植物蛋白飲料市場，推出“歡樂家生榨系列”產(chǎn)品。其中，水果罐頭累計8年（2016至2023年）全國銷售額第一，椰子汁亦擁有較高市場占有率。

2021年6月，歡樂家在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。上市后，公司業(yè)績快速增長，營業(yè)收入由2021年的14.73億元增長至2023年的19.23億元，歸母凈利潤則由2021年的1.84億元增長至2023年的2.78億元。2023年的營業(yè)收入和歸母凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史最佳。

然而，2024年，歡樂家實現(xiàn)營業(yè)收入18.55億元，同比下降3.53%；歸母凈利潤僅1.47億元，同比驟降47.06%，幾乎腰斬。進入2025年也并沒有變好，前三季度營業(yè)收入10.42億元，同比下滑22.25%；歸母凈利潤僅1052.68萬元，同比猛降87.43%。

尤為值得關(guān)注的是，2025年第二、三季度單季，歡樂家連續(xù)出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤分別為-1570萬元、-802.57萬元，同比分別驟降4367.91%、713.87%，兩個季度累計虧超2300萬元，直接拖累前三季度整體盈利。

對于業(yè)績下滑的原因，歡樂家一方面表示，部分主要原材料采購成本漲幅較大；另一方面提到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及開拓了零食專營連鎖渠道和椰子類原料初加工（椰漿）銷售等多元化渠道及業(yè)務(wù)。

三季報顯示，2025年第三季度，歡樂家椰基類飲料（含椰子水等植物基飲料）產(chǎn)品完成營業(yè)收入1.41億元，其占公司營業(yè)收入的47.94%，成為公司第一大收入來源；公司水果罐頭產(chǎn)品完成營業(yè)收入1.13億元，其占公司營業(yè)收入的38.54%。

今年6月，歡樂家曾宣布對部分椰子汁產(chǎn)品提價1%-8%，同時為統(tǒng)一價格，對極小部分地區(qū)的椰子汁飲料產(chǎn)品的部分規(guī)格出廠價格進行下調(diào)，下調(diào)幅度約為1%-5%之間不等。價格調(diào)整于2025年7月1日開始實施，試圖向市場轉(zhuǎn)移成本壓力。

值得一提的是，這是歡樂家時隔兩年多再次對旗下核心產(chǎn)品進行漲價。歡樂家曾在2022年兩度對罐頭產(chǎn)品調(diào)價。其中，2022年7月，黃桃水果罐頭系列產(chǎn)品出廠價格上調(diào)幅度約為9%至12%之間。同年10月，橘子水果罐頭系列產(chǎn)品出廠價格上調(diào)幅度約為8%至11%之間。

從最新披露的業(yè)績來看，產(chǎn)品漲價并沒有提振業(yè)績，反而更賣不動了。有經(jīng)銷商直言，歡樂家沒別的品牌賣得好。

2025年上半年，歡樂家經(jīng)銷渠道收入同比減少30.33%至5.61億元，占比79.53%。半年時間，775家經(jīng)銷商選擇出走，新增經(jīng)銷商264家，凈減少511家至1725家。此前幾年，經(jīng)銷商一直處于凈增加狀態(tài)，2022年至2024年凈增加數(shù)量分別為122家、255家和79家。

02

食安問題頻發(fā)

業(yè)績承壓之際，歡樂家出海投資謀出路。

2025年6月，歡樂家計劃出資不超過3397.56億印尼盾（約折合2100萬美元）在印尼實施椰子加工項目。該項目建設(shè)期為12個月，項目建成后可生產(chǎn)椰子類相關(guān)原料加工產(chǎn)品，包括生榨椰肉汁、椰子水加工以及椰蓉加工等，產(chǎn)品銷售包括出口中國等國家及在印尼本地銷售。公司在印尼設(shè)立的全資孫公司印尼歡樂家已于2025年8月13日設(shè)立完成。

10月13日，歡樂家對外宣布，印尼歡樂家與PRIMACOCO 公司簽訂了《土地買賣協(xié)議》，印尼歡樂家參考資產(chǎn)評估值，經(jīng)過商務(wù)談判，以900億印尼盧比（不含增值稅，折合人民幣約3870.90萬元）向其購買土地、廠房及設(shè)備等資產(chǎn)。

歡樂家表示，公司高度重視大宗原料的產(chǎn)業(yè)鏈源頭，包括印尼等國在內(nèi)的東南亞國家是全球重要的椰子供應(yīng)產(chǎn)地之一。公司主要產(chǎn)品椰子汁飲料對椰子相關(guān)原料的需求規(guī)模較大。印尼項目有助于公司完善產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，加強公司核心產(chǎn)品的原料供應(yīng)及在供應(yīng)鏈方面的競爭力，有助于公司未來逐步搭建公司自身的產(chǎn)品原料供應(yīng)體系，提高公司原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和安全性。

截至2025年三季度末，歡樂家賬上貨幣資金為4.23億元，短期借款1.91億元，長期借款7371萬元。

展望2025年第四季度，歡樂家將繼續(xù)圍繞年度重點工作，一方面借助年底節(jié)日銷售旺季，做好相關(guān)產(chǎn)品堆箱陳列布建，渠道拓展，網(wǎng)點維護等工作，并結(jié)合實際情況針對不同渠道開展專項營銷方案，積極搶占春節(jié)市場，另一方面按計劃推進公司印度尼西亞椰子加工項目。

值得注意的是，歡樂家銷售、管理費用支出一直都很高，持續(xù)侵蝕利潤空間。2025年前三季度，公司銷售費用、管理費用分別為1.64億元、9345萬元，銷售費用率、管理費用率分別為15.71%、8.97%。

作為對比，2025年前三季度，歡樂家研發(fā)費用僅為176.6萬元，在期間費用支出中是最低的，研發(fā)費用率不足1%。當(dāng)期，公司銷售費用是研發(fā)費用的90多倍，暴露了其“重營銷輕創(chuàng)新”的戰(zhàn)略失衡。

在官網(wǎng)上，歡樂家強調(diào)重視產(chǎn)品質(zhì)量，宣稱“以質(zhì)量為企業(yè)生命”，卻屢屢曝出產(chǎn)品質(zhì)量問題。在黑貓投訴平臺，有上千條投訴中包含關(guān)鍵詞“歡樂家”，消費者投訴內(nèi)容包括罐頭瓶口生有蟲蛹、罐頭里吃出蟲子、水果變質(zhì)有異物等等。

例如，消費者稱，2025年1月18日，本人在拼多多平臺購買歡樂家黃桃罐頭金額為17元；2025年6月28日，本人與家人在食用過程中發(fā)現(xiàn)商品變質(zhì)嚴(yán)重，在檢查食物包裝過程中發(fā)現(xiàn)商品鏈接詳情頁和包裝上均說明了商品保質(zhì)期是24個月且該商品可以常溫保存。在未過保質(zhì)期的情況下，出現(xiàn)變質(zhì)情況，品質(zhì)有嚴(yán)重問題，嚴(yán)重違反食安全品法。另一消費者表示，本人于2025年6月8號在拼多多購買歡樂家椰子汁飲用時發(fā)現(xiàn)長蟲……

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

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