圖達通將在港股上市，收入依賴蔚來，前兩例De-SPAC均長期破發

11月12日，Seyond Holdings Ltd. （透過與TechStar Acquisition Corporation的特殊目的收購公司并購交易）在港交所披露了聆訊后招股書。其中，Seyond Holdings Ltd.指的是圖達通控股有限公司（簡稱“圖達通”）。

而TechStar Acquisition Corporation（簡稱“TechStar”）是一家特殊目的收購公司（SPAC），于2022年12月23日在港交所上市，股份代碼為“7855”，權證代碼為“4855”，發起人包括信銀投資、清科集團、清科資本、英諾天使基金創始人李竹、水木基金合伙人劉偉杰等。

2024年12月，TechStar發布公告稱，已與Seyond Holdings Ltd（圖達通）達成業務合并協議，后者將通過特殊目的公司合并的方式在港交所上市。根據早前公告，本次De-SPAC交易的議定估值為117億港元。

同時，圖達通引入了三位PIPE投資者（通過私募方式投資于已上市公司股份的投資者）累計約5.531億港元的投資。其中，PIPE投資者包括黃山建投資本、富策、珠海橫琴華蓋（華蓋資本）。

11月12日，TechStar還在港交所公告稱，繼承公司股份及繼承公司上市權證將于2025年12月10日上午九時正在港交所主板開始買賣，股份代號為“02665”，英文股份簡稱為「SEYOND」，中文股份簡稱為「圖達通」。

這意味著，圖達通預計將于2025年12月10日在港交所上市，這也將是港股市場第三個De-SPAC案例。在此之前，新加坡電商平臺Synagistics（獅騰控股），以及找鋼集團分別于2024年10月、2025年3月通過De-SPAC的形式在港交所上市。

其中，獅騰控股（HK:02562）在港股上市首日（2024年10月30日）的開盤價為20.0港元/股，盤中一度漲至50.0港元/股，收報17.0港元/股。而截至2025年11月12日，獅騰控股的股價則報收7.0港元/股，市值約為32億港元。

相比之下，找鋼集團-W（即找鋼集團，HK:06676）于2025年3月10日在港交所上市，發行價為10.0港元/股，開盤報11.38港元/股，漲幅為11.38%，盤中一度漲至11.98港元/股，收報10.02港元/股，基本與發行價持平。

而截至2025年11月12日，找鋼集團的股價則報收1.86港元/股，較IPO發售價累計下跌81.4%，市值約為20億港元。從這個角度來看，獅騰控股、找鋼集團的上市雖然很成功，但二級市場的表現卻難令人滿意，均是“上市即巔峰”。

但這并不能代表，圖達通回沿著同樣的趨勢發展。正所謂，乾坤未定，皆是黑馬。據招股書介紹，圖達通主要為高級駕駛輔助系統（ADAS）、自動駕駛系統（ADS）以及其他汽車及非汽車應用場景提供激光雷達解決方案。

天眼查App信息顯示，圖達通的全稱為圖達通智能科技（蘇州）有限公司，成立于2019年1月。目前，該公司的注冊資本為1.83億美元，法定代表人為蒲興華，全資股東為Innovusion Hong Kong Limited。

根據灼識咨詢的資料，于2024年，圖達通交付總計超過23萬臺車規級激光雷達，按ADAS激光雷達解決方案銷售收入計，全球排名第四，市場份額12.8%。于往績記錄期間，圖達通向主機廠交付總計超過53.3萬套車規級激光雷達解決方案。

特別說明的是，蔚來已選擇在其九款車型上采用圖達通的激光雷達解決方案。截至最后實際可行日期，圖達通已獲得中國14家分別專注于商用車、乘用電動汽車及網約車出行服務的主機廠及ADAS或ADS公司的設計定案。

2022年、2023年、2024年度和2025年前5個月，圖達通的營收分別為6630.2萬美元、1.21億美元、1.60億美元和5196.5萬美元，凈虧損分別為1.88億美元、2.19億美元、3.98億美元和2149.4萬美元。

按非國際財務報告準則計量，圖達通2022年、2023年、2024年度的經調整凈虧損分別為1.43億美元、1.37億美元、8289.9萬美元。2025年前五個月，該公司的經調整凈虧損約為1870.6萬美元，2024年同期為5077.1萬美元。

圖達通在招股書中表示，由于多年來的銷量增加，該公司于2023年及2024年實現毛損減少。于2025年前五個月，圖達通實現毛利率12.9%，證明該公司走上盈利之路。