這家險資欲減持邁普醫學，上周宣布減持“醫美茅”，收益率如何？

近日，華熙生物、邁普醫學先后披露首發前股東國壽成達的減持計劃。作為中國人壽旗下面向醫療健康相關領域的投資公司，國壽成達持有多家上市公司股份，其中部分已經開啟減持。

來源：攝圖網

國壽成達欲再減持邁普醫學，剛套現1.28億元

2025年11月10日晚，邁普醫學（301033.SZ）公告，公司首發前股東國壽成達（上海）健康產業股權投資中心（有限合伙）（以下簡稱：國壽成達）因自身經營需要，計劃通過集中競價減持公司股份不超過67.05萬股，不超過公司總股本的1%。

按照邁普醫學11月10日收盤價68.7元/股計算，國壽成達頂格減持將套現約4606萬元。

國壽成達是中國人壽（601628.SH）旗下投資公司。據中國人壽披露，國壽成達成立時認繳出資總額120.1億元，主要投資于醫療健康及相關領域項目，亦可投資于其他以醫療健康及相關領域為主要投資方向的基金等。國壽成達此次擬減持的股份，就是在邁普醫學首次公開發行前取得的。

2018年9月，國壽成達以1.22億元參與邁普醫學增資，由此持有公司326.74萬股股份，持股比例為6.59%。隨著邁普醫學于2021年7月在創業板上市，持股占比被稀釋至4.95%，326.74萬股的持股數量一直維持至2025年中報。

7月14日至8月15日，國壽成達通過集中競價交易減持66.52萬股，通過大宗交易減持133.04萬股，按公司披露的集中競價交易、大宗交易減持均價計算，減持金額約1.28億元。

該次減持中，國壽成達減持均價約為64.08元/股，較入股成本高出約71.6%。而邁普醫學上市后，連續四年實施現金分紅，每股股利合計1.3元。若算上分紅，本次減持的收益率約為75%。

目前，國壽成達持有邁普醫學127.19萬股股份。按照邁普醫學11月10日收盤價68.7元/股計算，在考慮分紅的情況下，本次減持收益率約為87.5%。

需要注意的是，邁普醫學股價在第三季度創出上市以來新高，8月12日，公司股價觸及92.5元/股（前復權，下同）。根據二級市場信息，第三季度公司股價累計上漲20.11%，同期公司所在板塊漲幅為13.54%。

邁普醫學開發高性能植入醫療器械，在國內神經外科領域，同時擁有人工硬腦（脊）膜補片、顱頜面修補及固定系統、可吸收再生氧化纖維素、硬腦膜醫用膠等植入醫療器械產品，覆蓋開顱手術所需要的關鍵植入醫療器械。

公司主要圍繞神經外科手術需求，系列產品覆蓋了神經外科腦膜修復、顱骨修補固定及快速止血等多方位臨床需求，為神經外科手術中需要使用的植入醫療器械提供整體解決方案。

2021年上市以來，邁普醫學業績增長明顯，營業收入由2021年的1.54億元上漲至2024年的2.78億元，歸母凈利潤由0.45億元上漲到0.79億元。

2025年前三季度，公司實現營業收入2.49億元，同比上漲30.53%；歸母凈利潤0.76億元，同比上漲43.65%。公司稱，報告期內，各產品銷售額均有所增長。

“醫美茅”股價高位回撤38%，國壽成達擬低位減持

就在邁普醫學披露國壽成達減持計劃一周前，華熙生物（688363.SH）在11月4日盤后公告，國壽成達計劃減持公司股份合計不超過963.36萬股，不超過公司總股本的2%，減持期間為2025年11月26日至2026年2月23日。

國壽成達此次減持的股份也是在華熙生物首發前取得。按照華熙生物11月4日收盤價52.05元/股計算，若頂格減持，國壽成達預計可套現約5億元。

2019年2月，國壽成達通過股權受讓的方式獲得華熙生物3443.33萬股股份，轉讓價格為34.85元/股，成本合計12億元。同年11月，華熙生物在科創板上市，國壽成達持股比例為7.17%，是公司第二大股東。

2024年10月31日至11月12日，國壽成達減持公司549.68萬股股份，減持金額為3.41億元，減持均價約為62.06元/股。以此計算，減持收益率約為78%。考慮到華熙生物上市后同樣連年分紅，至國壽成達該次減持前，每股股利合計2.26元，國壽成達此次減持的收益率約為84.6%。

此次減持完成后，國壽成達對華熙生物持股數量降至2893.65萬股，持股比例降至6.01%。若最新減持計劃頂格實施，國壽成達的持股比例將降至5%以下。

而按照11月4日收盤價52.05元/股計算，在考慮分紅的情況下（含2024年度分紅，每股股利0.11元），本次減持收益率約為56%。

不難發現，與前次減持相比，華熙生物的股價出現明顯下降。2024年以來，公司股價在2024年10月8日觸及84.41元/股的階段高位，此后震蕩下跌，2025年4月7日觸及階段低點42.42元/股。截至11月4日收盤，公司股價較去年高點回撤超過38%。

從基本面來看，華熙生物業績近年來連續下跌。2023年、2024年公司營業收入分別同比下跌4.45%、11.61%，歸母凈利潤分別同比下跌38.97%、70.59%。

2025年前三季度，公司實現營業收入31.63億元、同比下滑18.36%，取得歸母凈利潤2.52億元、同比下滑30.29%。公司表示，這主要是皮膚科學創新轉化業務收入同比下降所致。

公開信息顯示，國壽成達還持有上市公司諾唯贊（688105.SH）、普瑞眼科（301239.SZ）、奧浦邁（688293.SH）、嘉和美康（688246.SH）等公司股份。其中，國壽成達正在減持諾唯贊，對嘉和美康等公司的股份已部分減持。

諾唯贊主要從事生命科學、體外診斷、生物醫藥三大板塊業務。自公司2021年11月上市至2025年三季度末，國壽成達持股數量未發生變化。截至三季度末，國壽成達是公司第二大股東。持有公司3095.80萬股，持股比例為7.78%。

9月3日，諾唯贊發布國壽成達的減持計劃，國壽成達擬在9月24日至12月23日減持不超過1193.20萬股，即不超過公司總股本的3%。若頂格減持，持股比例同樣將降至5%以下。

諾唯贊上市以來業績波動較大，2025年前三季度，公司營收及歸母凈利潤同比分別下跌3.4%、63.57%。