嘉楠科技Q3營收破1.5億美元，挖礦收入激增241%

新加坡時間2025年11月18日，加密貨幣挖礦領域的創新企業嘉楠科技（CAN.US）公布了未經審計的第三季度財務報告（以下簡稱“財報”）。財報顯示，嘉楠科技在第三季度營收呈強勁增長，總營收達1.505億美元，超出公司此前指引，同比增長104.4%。自營挖礦產量創歷史新高，收入高達3,055萬美元，同比增長241.0%。

據悉，嘉楠科技第三季度的總銷售算力突破10.0 EH/s，創季度紀錄，同比增37.7%，環比增55.6%，受亞洲需求旺盛及北美戰略反彈驅動。公司在自營挖礦亦獲得較好成績：第三季度挖礦營收達3,055萬美元，創單季新高，同比增241.0%；期內挖出267枚BTC，單幣平均收入114,485美元。比特幣持倉于本季度末擴大至1,582枚BTC及2,830枚ETH，并于10月末進一步升至1,610枚BTC及3,950枚ETH，再創歷史新高。

在毛利方面，嘉楠科技第三季度毛利驟升至1,662萬美元，對比去年同期毛虧2,151萬美元，反映產品結構優化及供應鏈韌性。

針對此次財報公布，嘉楠科技董事長兼首席執行官張楠賡表示：“第三季度，嘉楠科技在整體市場逆風和地方政策等壓力下仍交出亮眼答卷。礦機銷售與自營挖礦同樣獲得亮眼成績，均創出新高。其中，算力銷量突破10 EH/s，環比激增55.6%，面向零售及分銷渠道的Avalon Home系列貢獻營收占比逾8%。季末在線礦機規模達9.3 EH/s，依托低成本電力與效率提升，當季挖出267枚BTC，單幣平均收入114,485美元，一體化挖礦戰略顯著強化。”

“隨著美國組裝合作伙伴產能提升，嘉楠科技斬獲北美頭部礦工新訂單，并加速當地自營算力部署，全球供應鏈與客戶信任度再獲驗證。同期，公司發布新一代風冷旗艦產品A16XP，300 TH/s算力、12.8 J/TH能效，進一步鞏固我們在高性能ASIC設計的領先地位。此外，比特幣挖礦與能源管理協同試點已啟動，探索電網調峰、閑置天然氣發電及住宅熱能回收，預示挖礦業務將成為能源與AI基礎設施的價值催化劑。”

“第三季度受益于銷售回款，季末現金流增至1.192億美元，整體流動性充裕。資產負債表亦獲創紀錄加密庫存（約1,582枚BTC及2,830枚ETH）支撐，帶來570萬美元未實現公允價值收益。公司趁價格波動于公開市場策略增持100枚BTC。11月初，再獲包括Brevan Howard、Galaxy Digital、Weiss Asset等在內的知名機構投資者7,200萬美元戰略投資。未來，嘉楠科技將繼續堅持審慎的資本配置，以充裕的現金流動性、不斷擴大的庫存規模及運營韌性，積極把握數字挖礦經濟發展機遇。”

嘉楠科技2025年第三季度主要財務數據

營收：2025年第三季度為1.505億美元，對比2025年第二季度1.002億美元，以及2024年第三季度7,360萬美元，實現顯著增長。其中，產品收入為1.186億美元，較第二季度末7,192萬美元實現顯著提升；自營挖礦收入3,055萬美元，得益于在線挖礦算力增加，同比增幅高達241.0%。

毛利：2025年第三季度毛利為1,662萬美元，較2025年第二季度930萬美元毛利潤，以及2024年同期2,151萬美元毛虧損，實現整體大幅增長。

總運營費用：2025年第三季度總運營費用為4,053萬美元。

調整后息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）：2025年第三季度調整后EBITDA為281萬美元盈利，而2025年第二季度為2,534萬美元盈利，2024年同期則為3,414萬美元虧損。

每股凈虧損：2025年第三季度每股美國存托股（“ADS”）基本和攤薄凈虧損均為0.05美元。相比之下，2025年第二季度每股美國存托股（“ADS”）基本和攤薄凈虧損0.03美元，而2024年同期均為0.27美元。

業務展望：2025年第四季度，公司預期總營收介于1.75億至2.05億美元之間，基于短期市場狀況及客戶的動態變化，相關數據可能會適當調整。

公司將持續密切關注全球政策環境與市場發展，并將根據未來清晰度與業務能見度適時修訂或更新展望。

嘉楠科技最新動態

嘉楠科技斬獲里程碑式美國訂單：2025年10月2日，嘉楠科技公告獲得一家美國比特幣礦企單筆逾5萬臺Avalon? A15 Pro礦機采購訂單，為近三年最大單一訂單，計劃2025年四季度交付，該訂單進一步鞏固嘉楠技術領導力并印證美國挖礦市場持續復蘇。

加拿大“燃氣轉算力”試點啟動：2025年10月13日，公司與Aurora AZ Energy Ltd.合作，于阿爾伯塔省卡爾加里落地試點項目，將井口天然氣轉化為低成本電力，用于高密度計算及比特幣挖礦，部署價值逾200萬美元Avalon A15 Pro礦機及模塊化數據中心，預計年減排二氧化碳當量約1.2–1.4萬噸。

新一代Avalon? A16系列比特幣礦機發布：2025年10月28日，嘉楠科技正式發布下一代Avalon A16系列，首發旗艦風冷產品A16XP實現300 TH/s算力、12.8 J/TH能效，現已開放預訂，將于北美、東亞及東南亞生產基地同步發貨。

重新符合納斯達克最低股價要求：2025年10月15日，嘉楠科技收到納斯達克股票市場有限責任公司書面通知，2025年10月1日至15日連續10個交易日，公司美國存托股（ADS）收盤價均不低于1美元，已重新符合納斯達克最低股價規則。

股份回購計劃：2025年5月27日，嘉楠科技宣布將在六個月內回購不超過3,000萬美元ADS及/或A類普通股，可通過公開市場或私下協商交易進行，視市場情況及監管要求而定。截至2025年11月18日，公司已回購約508萬份ADS，總金額約340萬美元。

更新“場內 ATM”增發計劃：2025年10月24日，嘉楠科技設立新ATM股權發售計劃以替代已到期舊計劃，旨在拓寬銀行關系并增強未來增長財務靈活性。更新后，公司以均價約1.61美元售出約484萬份ADS，募資總額約780萬美元；公司決定2025年內暫停進一步發售，2026年是否重啟將視現金需求、市場狀況等因素而定。

完成7,200萬美元戰略投資及注冊直接發行：2025年11月4日，嘉楠科技公告獲Brevan Howard Asset Management LLP、Galaxy Digital Holdings Ltd.及Weiss Asset Management LLC等機構戰略入股，通過注冊直接發行的方式于11月7日交割，募資總額7,200萬美元，發行價每份ADS（代表15股A類普通股）1.131美元。凈收益將用于北美數據中心收購與開發、礦機產能擴張、研發及一般營運，這標志著頂級機構投資者對公司成長策略及長期市場地位的高度認可。

優先股轉換完成：截至2025年10月，公司此前發行的全部A輪及A-1輪優先股已由買方轉換為公司A類普通股。