龍頭引領，光模塊企業扎堆赴港IPO

C114訊 11月21日消息（水易）今年以來，光器件模塊行業掀起赴港上市熱潮。作為AI軍備競賽中的核心組成部分之一，光器件模塊上市公司在過去的幾年間在資本市場“呼風喚雨”，市值屢創新高的同時，不斷超過ICT設備廠商，更是成為了一臺“造富機器”。

加快公司國際化戰略及海外業務布局，高效融資提升核心競爭力，提升公司品牌形象及知名度等等措辭是這些已經或是正在籌備赴港上市企業在公告中提及最多的話術。當然，這都是無可爭議的事實，有了資金支持，有助于企業高效運營、技術創新和可持續發展?。

龍頭引領，興起赴港上市熱潮

據不完全統計，今年已經在H股上市，或是已經遞交申請材料，還是正在籌劃中的企業中，有國內光芯片龍頭源杰科技，有全球光模塊龍頭中際旭創，還有納真科技（海信寬帶）、華工科技、劍橋科技、東山精密（已收購索爾思光電）等知名企業，呈現出鮮明的行業龍頭引領的局面。

值得一提的是，赴港上市熱潮并非偶然，政策支撐發揮了重要作用。早在2024年4月，中國證監會發布五項資本市場對港合作措施，其中第五項是支持內地行業龍頭企業赴香港上市。

2024年10月，香港證監會與港交所宣布優化新上市申請審批流程，符合條件的A股上市公司可以享受“一輪問詢+30天內審批”的快速通道；同年8月宣布，降低特專科技公司上市市值門檻，包括將已商業化公司上市時的最低市值規定由60億元減至40億元等。

2025年5月，香港證監會與港交所正式推出“科企專線”,以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，并允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請。

需求驅動，加碼海外業務布局

政策支撐只是為企業赴港上市提供了便利，起決定性作用的是市場需求。光通信行業市場研究機構LightCounting表示，2026年-2030年間，AI需求將主導光模塊市場，且增幅超出預期。具體而言，預計未來5年光模塊市場將以22%的年復合增長率擴張。

LightCounting在最新的報告中提到，在云計算廠商資本開支急劇增長的背景下，光器件和模塊供應商正在積極擴充產能，以跟上不斷增長的需求。雖然可能會遇到一些市場波動，但所有新增產能最終都將被充分利用。

公開信息顯示，亞馬遜預計2025年資本開支約為1250億美元，高于1187.6億美元預期。谷歌2025年資本開支預期上調至910億-930億美元（此前750億-850億美元）。Meta上調2025年資本開支指引至700億-720億美元（此前660億-720億美元），2026年將顯著增加。微軟在剛剛結束財季的資本開支為349億美元，高于300億美元預期，計劃未來兩年將數據中心規模擴容一倍。

甲骨文則更為激進，預計2026財年資本開支將高達350億美元，同比增長65%，主要用于擴建全球數據中心網絡。甲骨文還與OpenAI簽署了一份價值3000億美元的算力采購合同，這筆交易將于2027年正式生效，期約為5年。

中國的云計算廠商也在持續加碼在AI領域的投資，阿里在今年初明確表示未來3年在AI和云計算領域投入3600億元，坊間傳言字節跳動2025年資本開支超1500億元，騰訊在2025年前三季度的資本開支接近600億。

可以看到，國內云計算廠商的資本開支雖然在持續增長，但與海外巨頭相比仍有一定的差距。因此，對于光器件模塊廠商而言，海外市場在很長一段時間內都是主要競爭之地，赴港上市能夠通過國際化的融資平臺，吸引全球資本，利于海外生產基地的落地，實現產品的快速、穩定交付。此外，也能在全球范圍內提升品牌影響力。

資本看好，加速研發搶占高地

如前文所述，光模塊作為數據中心“信息高速公路”的核心組件，在AI算力爆發式增長中迎來需求井噴。資本也高度認可這一增長邏輯，以劍橋科技為例，其港股IPO獲得國際發售16.5倍、公開發售338.7倍的超額認購。港股上市首日，劍橋科技開盤價為94.00港元/股，較發行價上漲36.47%，充分體現了全球資本對光模塊賽道的看好。

需要指出的是，赴港上市不是為了“圈錢”，劍橋科技將募集資金的用途聚焦“產能擴張、技術研發與全球化布局”三大核心方向，這也應該是所有計劃赴港上市光模塊企業的共同想法。

產能擴張、全球化布局不用過多贅述，上市融資更能為企業技術研發提供充足彈藥。尤其是在當前光模塊技術迭代周期明顯加速，不僅是傳統可插拔光模塊800G、1.6T、3.2T等速率的提升，還有LPO/LRO、NPO、CPO等新方案，需要有一定的研發資金支撐。技術創新是企業發展的核心動力，只有加大研發投入，企業才能夠不斷推出更先進的產品和技術，滿足市場對高性能光模塊的需求。

與此同時，人才也尤為重要。華工科技提到，通過A+H兩地的上市平臺可使公司股權激勵計劃更加靈活，助力公司吸引和留住全球范圍內的高端研發人才，突破前沿技術瓶頸，保持在光模塊領域的技術領先性，在激烈的市場競爭中搶得先機。

可以說，光器件模塊企業扎堆赴港上市，是企業在AI時代背景下，為抓住歷史性發展機遇而做出的戰略性選擇。募集資金既是為了支持研發與擴張，也是為了更好地走向國際市場，不僅助力中國企業在全球光通信產業鏈中占據核心地位，更將為全球數字基礎設施建設提供關鍵支撐。