不良貸款，加速“促銷”轉(zhuǎn)讓！

日前，國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額、不良貸款率環(huán)比小幅“雙升”。

與此同時，年內(nèi)不良貸款轉(zhuǎn)讓市場規(guī)模也迎來“井噴”。僅今年11月以來，已掛牌相關(guān)資產(chǎn)包合計超過260億元。券商中國記者據(jù)銀登中心掛牌數(shù)據(jù)測算，僅2025年上半年不良貸款轉(zhuǎn)讓掛牌規(guī)模已超1670億元，較2024年同期增長了一倍。另一項數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)不良貸款資產(chǎn)支持證券（ABS）的發(fā)行規(guī)模已超678.57億元，較去年同期增幅超80%。

盡管上市銀行總體資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，但零售貸款風(fēng)險有所上升已成行業(yè)共識。業(yè)內(nèi)研究人士指出，目前零售貸款風(fēng)險正在暴露中，且尚未見頂。而銀行加快個人不良貸款轉(zhuǎn)讓，也可以有效提升資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，資本釋放空間得以持續(xù)擴大。

銀行處置不良需求提升

臨近年末，不良貸款轉(zhuǎn)讓市場扎堆“上新”，各類商業(yè)銀行或消費金融公司連續(xù)掛出大額不良資產(chǎn)包，以個人不良貸款、信用卡透支不良等零售貸款資產(chǎn)包占比較大。

截至11月20日，據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，11月以來銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心已公布68期個人不良貸款資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓信息，合計未償本息達264億元，主要涉及個人消費貸、信用卡透支和個人經(jīng)營貸。

據(jù)不完全統(tǒng)計，多家大中型銀行掛牌轉(zhuǎn)讓的個人不良貸款頻次較為密集，例如平安銀行11月以來已掛牌個貸不良項目達13個，合計未償本息約15.47億元；建設(shè)銀行、交通銀行相關(guān)項目也分別為10個和7個。

就單個不良貸款資產(chǎn)包的總額來看，多家銀行在11月掛出10億元以上甚至數(shù)十億元的大額項目。例如，民生銀行信用卡中心在11月中旬掛牌了一筆未償本息總額合計高達51.42億元的資產(chǎn)包，對應(yīng)的是約14.78萬借款人的信用卡透支費用。同樣掛出大額信用卡不良的還有浦發(fā)銀行和交通銀行，單個最大項目分別為34.61億和17.9億元，這些大額資產(chǎn)包對應(yīng)的加權(quán)平均逾期天數(shù)均超過4年。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對券商中國記者指出，目前銀行業(yè)較多采用轉(zhuǎn)讓的方式作為不良資產(chǎn)處置手段。相較而言，規(guī)模化化解零售類資產(chǎn)風(fēng)險，轉(zhuǎn)讓方式更具優(yōu)勢。一是資產(chǎn)管理公司在協(xié)商還款和債務(wù)重組方面較銀行更有政策和經(jīng)驗優(yōu)勢，有利于幫助自然人化解債務(wù)；二是有利于緩釋金融風(fēng)險，避免大規(guī)模債務(wù)違約事件集中爆發(fā)；三是轉(zhuǎn)讓方式對資產(chǎn)本身限制較少，有利于銀行業(yè)金融機構(gòu)快速和批量化解風(fēng)險。

不良資產(chǎn)打折“促銷”力度加大

券商中國記者注意到，伴隨金融機構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)模的增長，一些機構(gòu)不得不通過“打折促銷”以加快成交速度。業(yè)內(nèi)人士指出，個貸不良批轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)折扣率受資產(chǎn)類型、逾期時間等因素影響。個人貸款不良資產(chǎn)通常缺乏抵押擔(dān)保，回收成本較高，故折扣率較低。

以10月末成交的多筆個人信用卡貸款為例，部分資產(chǎn)包的實際回收價格甚至不足未償本息總額的10%。例如，廣發(fā)銀行于10月30日成交的信用卡不良貸款，其資產(chǎn)原始金額約為20.53億元，最終卻以1.57億元的轉(zhuǎn)讓價格，由廣東粵財信托收購，相當于僅回收資產(chǎn)金額的7.6%。無獨有偶，平安銀行于同日成交的信用卡不良貸款資產(chǎn)包，原始金額達10.33億元，最終僅以0.93億元由華能貴誠信托收購。

除了銀行，部分消費金融公司“打折”力度甚至更大。例如，10月下旬杭銀消費金融發(fā)布的個人消費金融不良貸款轉(zhuǎn)讓公告顯示，某資產(chǎn)包未償本息為19.74億元，但其起拍價格僅為7000萬元，僅為資產(chǎn)包總價的0.35折。

據(jù)東方資產(chǎn)在今年5月發(fā)布的《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》，2024年資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)包收購價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢。經(jīng)濟發(fā)展水平較高、不良資產(chǎn)市場發(fā)展較為成熟的地區(qū)，一級市場各類投資主體收購資產(chǎn)包意愿較為強烈，資產(chǎn)包成交數(shù)量與往年同期相比明顯增加，不良資產(chǎn)一級市場活躍度有所提升。

零售信貸風(fēng)險還未見拐點

伴隨零售貸款增速下降的同時，部分上市銀行零售業(yè)務(wù)風(fēng)險還在抬升。但積極的方面是，一些銀行零售貸款不良率的上行斜率相對趨緩。券商中國記者查閱多家上市銀行三季報后發(fā)現(xiàn)，部分以零售見長的大型銀行的個貸不良率指標上升。

具體來看，截至9月末，交通銀行個人貸款不良率為1.42%，較上年末的1.08%上升0.34個百分點，較今年6月末上升0.08個百分點。招商銀行零售貸款不良率由去年末的0.98%上升至今年6月末的1.03%，到今年9月末，該指標已上升至1.05%。招商銀行在財報中表示，該行零售貸款（不含信用卡）不良生成額162.63億元，同比增加55.52億元；信用卡新生成不良貸款291.53億元，同比減少5.92億元。

曾剛在受訪時指出，零售業(yè)務(wù)的不良分布主要有四類特征：一是按揭貸款仍然是零售貸款中資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)的部分；二是消費貸款不良率上升幅度較大；三是信用卡貸款的不良率持續(xù)上升，零售貸款中風(fēng)險較高的領(lǐng)域之一；四是個人經(jīng)營性貸款不良率處于較高水平。

國信證券分析師王劍團隊研報也指出，零售貸款風(fēng)險正在暴露，尚未見頂。目前包括個人住房貸款、個人消費貸款、信用卡貸款等零售貸款正在暴露當中。例如自2021年以來受房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險暴露影響，個人住房貸款不良率也在上升，目前仍未見頂；個人消費貸款不良率2024年以來也有小幅上升趨勢。同時，近幾年信用卡貸款不良率持續(xù)上升，不過從斜率來看上升趨勢放緩。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校 對：李凌鋒

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