4000點(diǎn)上下震蕩，踏空和虧損的焦慮怎么破？

將專業(yè)的事交給專業(yè)的人！

作者：巖石

編輯：張戈

風(fēng)品：陳晨

來源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

2025年，上證指數(shù)終于再破4000點(diǎn)，最近圍繞這一關(guān)鍵點(diǎn)位，指數(shù)上上下下來回“折返跑”。復(fù)雜內(nèi)外形勢下，4000點(diǎn)正在成為A股市場新的震蕩中樞。

尷尬的是，“賺了指數(shù)沒賺錢”。當(dāng)你打開自己的賬戶一看：指數(shù)回來了，錢卻沒回來。

市場的每一次整數(shù)突破，既是對過去的總結(jié)，也是對未來的拷問。隨著市場操作難度持續(xù)加大，投資者的心態(tài)也在悄然變化：從踏空時(shí)的焦急，到追高時(shí)的不安，再到被套后的焦慮，情緒在K線起伏中被不斷放大，成為比市場波動(dòng)本身更難逾越的障礙。

通過與朋友交流得知，當(dāng)下投資者的焦慮與不安主要集中在賺錢難度的加大。本輪行情與以往“雨露均沾”的普漲不同，許多人感受到強(qiáng)烈的“體感溫差”，指數(shù)轟轟烈烈，賬戶卻愁云慘淡。

當(dāng)指數(shù)一路震蕩上行，不少投資者的賬戶卻仿佛還在3000點(diǎn)下方掙扎。在這場“只漲指數(shù)、不漲錢包”的結(jié)構(gòu)性行情中，我們不談股神心得，只探討普通人如何在震蕩中穩(wěn)住心態(tài)、守住錢包，避免在“踏空焦慮”的驅(qū)使下，陷入追高殺跌的惡性循環(huán)。

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當(dāng)你在焦慮時(shí)，誰在逆勢買入？

查理·芒格有一句廣為流傳的論斷：“你永遠(yuǎn)賺不到認(rèn)知以外的錢?！边@句話直指投資的本質(zhì)，財(cái)富是認(rèn)知的變現(xiàn)。若缺乏系統(tǒng)投資策略，僅憑情緒追漲殺跌，靠運(yùn)氣賺來的利潤，最終也會(huì)因?qū)嵙Σ蛔愣鴼w還市場。

破解個(gè)人投資者“不賺錢”困境，最有效的方式或許是運(yùn)用“逆向思維”，跳出個(gè)人視角，去觀察這個(gè)市場中，誰在持續(xù)盈利、誰在冷靜布局。答案指向一類被稱為“聰明錢”的資金，以中央?yún)R金為代表的機(jī)構(gòu)投資者。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，截至2025年9月30日，中央?yún)R金持有的ETF總規(guī)模已達(dá)約1.53萬億元，創(chuàng)下歷史新高，較二季度末增長約2400億元，增幅高達(dá)約19%。這類資金往往具備逆勢思維，在波動(dòng)中穩(wěn)步增配。

機(jī)構(gòu)資金逆勢布局，從更細(xì)微的市場表現(xiàn)中也能看到相似邏輯。Wind數(shù)據(jù)顯示，在11月11日深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙跌超1%的調(diào)整日中，股票ETF整體逆勢迎來55.35億元的資金凈流入。

當(dāng)普通投資者因短期波動(dòng)而焦慮時(shí)，具備認(rèn)知優(yōu)勢的“聰明錢”正借助ETF進(jìn)行長期、理性的資產(chǎn)配置。兩者的行為差異，恰恰是“認(rèn)知差距”最直觀的體現(xiàn)。

2025年以來，ETF市場迎來真正的“爆發(fā)之年”，無論產(chǎn)品數(shù)量還是資產(chǎn)管理規(guī)模均實(shí)現(xiàn)跨越式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，全市場1253只股票ETF總規(guī)模已高達(dá)4.64萬億元。而在2024年末，這一數(shù)字僅為2.89萬億元，增長勢頭極為迅猛。

拉長時(shí)間看，這一爆發(fā)并非偶然。我國ETF市場已走過二十余年，截至2025年8月27日，國內(nèi)ETF總規(guī)模歷史性突破5萬億元大關(guān)，標(biāo)志著市場站上新起點(diǎn)。更值得關(guān)注的是規(guī)模增長的“加速度”：

從第一個(gè)萬億的16年，到第二個(gè)萬億的3年，再到第三、第四個(gè)萬億的10個(gè)月和7個(gè)月，而最新的第五個(gè)萬億，僅用了4個(gè)月。這一進(jìn)程清晰地表明，ETF作為一種高效、透明的投資工具，正被越來越多的投資者所接受和采用。

“你不理財(cái)，財(cái)不理你”的當(dāng)下，對于一看到大漲就焦慮，一焦慮就追高，一追高就被套的普通投資者而言，投資最大的短板便是，總在做情緒的奴隸，而不是策略的主人。

滬指4000點(diǎn)附近徘徊，聰明的投資者已經(jīng)嗅到，市場早已不是當(dāng)年的市場。機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化已成主流，散戶若仍憑感覺單打獨(dú)斗，或難以在高度機(jī)構(gòu)化的環(huán)境中有所作為。真正的出路，在于擁抱策略，放棄一夜暴富的幻想，通過系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置，在波動(dòng)中保持理性，在長期中積累財(cái)富。

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告別踏空，從優(yōu)化資產(chǎn)配置開始

對大多數(shù)普通投資者而言，將專業(yè)的事交給專業(yè)的人，借助基金組合進(jìn)行資產(chǎn)配置，跑輸指數(shù)下更穩(wěn)妥高效的選擇。

歷史反復(fù)印證：任何一輪牛市，寬基指數(shù)從未缺席。寬基指數(shù)是“活”的體系，它通過成分股的定期新陳代謝，自動(dòng)完成“高拋低吸”，淘汰弱勢股，納入強(qiáng)勢股。只要市場走牛，寬基指數(shù)就絕不會(huì)錯(cuò)過。

（來源：嘉實(shí)財(cái)富研究與投資者回報(bào)中心整理。）

每一輪牛市中的主線板塊，最終都會(huì)被寬基指數(shù)“收編”。主流寬基指數(shù)通常每半年或一個(gè)季度調(diào)整一次成分股，這本身就是一套基于規(guī)則的自動(dòng)優(yōu)化機(jī)制。該系統(tǒng)凝結(jié)了市場真金白銀的集體選擇，短期或許存在波動(dòng)，但長期來看，它始終有效。典型案例之一是寒武紀(jì)入選上證50，這正是寬基指數(shù)緊跟產(chǎn)業(yè)變遷的明證。

目前市場上主流的寬基指數(shù)包括上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)等。其中，中證A500指數(shù)作為新“國九條”發(fā)布后首只核心寬基指數(shù)，具備較強(qiáng)的政策標(biāo)桿意義。若將滬深300指數(shù)視為“中國核心資產(chǎn)的基本盤”，那么中證A500指數(shù)可被稱為 “A股均衡成長的晴雨表”。

（來源中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2025年11月14日。注：個(gè)股僅為成分股展示，不作為個(gè)股推薦。）

中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，中證A500指數(shù)從各行業(yè)中選取市值領(lǐng)先、流動(dòng)性優(yōu)異的500只證券作為樣本。其前十大權(quán)重股中，既涵蓋銀行、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)藍(lán)籌作為價(jià)值“壓艙石”，也囊括高端制造、通信等成長板塊作為凈值“推進(jìn)器”。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中證A500指數(shù)發(fā)布一年多以來，圍繞該指數(shù)布局的ETF產(chǎn)品已超過40只。其中，A500ETF嘉實(shí)（159351）截至2025年11月18日流通規(guī)模為104.96億元，顯示出市場對寬基配置工具的廣泛認(rèn)可。

總結(jié)來說，告別踏空焦慮，不靠預(yù)測明天哪個(gè)板塊會(huì)漲，而是依靠一套可持續(xù)的資產(chǎn)配置策略，靠紀(jì)律和時(shí)間去平滑波動(dòng)、積累財(cái)富，這才是穿越市場周期的投資密碼。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

本文為首財(cái)原創(chuàng)