市值蒸發(fā)近6000億！工業(yè)富聯(lián)，崩了！

11月24日，A股消費電子龍頭工業(yè)富聯(lián)股價出現(xiàn)震蕩下跌，盤中一度觸及跌停。截至午間收盤，其股價報54.61元/股，大跌9.99%。回溯來看，該股自10月30日創(chuàng)下88.38元/股的階段高點后，短短不到一個月時間內，區(qū)間最大跌幅約達35%，市值蒸發(fā)近6000億元。

不過，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，工業(yè)富聯(lián)年初至今漲幅仍達158.98%。

消息面上，市場流傳出工業(yè)富聯(lián)有關訂單或展望下調的傳聞。對此，公司回應稱：“首先，公司未發(fā)布任何相關口徑，現(xiàn)有客戶項目進度與交付節(jié)奏正常。當前，各個重點案子推進順利，對應產線、測試與交付能力均按計劃運作當中。”

值得關注的是，工業(yè)富聯(lián)近期亦有利好消息頻傳。富士康方面表示，計劃打造中國臺灣最大的GPU集群，并部署其首個基于英偉達(NVDA.US)GB300NVL72系統(tǒng)的超級計算中心；此外，富士康還宣布與OpenAI建立合作伙伴關系，將在美國境內為其數(shù)據(jù)中心生產關鍵部件。

券商研報對公司業(yè)績表現(xiàn)及發(fā)展前景給予積極評價。長江證券最新研報指出，工業(yè)富聯(lián)三季度業(yè)績超預期，算力巨頭進入業(yè)績加速期。公司三季度收入高速增長主要源于兩方面：一是云計算業(yè)務，AI服務器持續(xù)放量，主要受益于超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心用AI機柜規(guī)模交付，反映出AI算力需求持續(xù)旺盛；二是通信及移動網絡設備業(yè)務，同樣受益于AI需求提振，交換機業(yè)務成長顯著，單三季度同比增長100%，其中800G交換機同比增長超過27倍。此外，精密機構件業(yè)務受益客戶新品推出帶動消費者換機需求，持續(xù)保持增長態(tài)勢。

華泰證券則指出，公司正全力把握AI基礎設施建設的強勁需求，實現(xiàn)了“量”與“利”的平衡與優(yōu)化。對于Q4，公司預計毛利率有望持續(xù)提升，支撐因素包括三方面：1）新產品順利量產，伴隨著良率及測試效率持續(xù)上揚，單位成本下降；2）關鍵零組件自供價值量持續(xù)提升，公司在GPU模組、計算板、SmartNIC等環(huán)節(jié)份額領先，有助于帶動獲利結構持續(xù)優(yōu)化；3）公司在前期設計聯(lián)合開發(fā)與平臺驗證階段與客戶建立深度綁定，對應強大的研發(fā)能力、更高的單位價值量與更大的利潤彈性。

客戶結構方面，工業(yè)富聯(lián)與行業(yè)頭部客戶保持深度合作。在通訊及網絡設備業(yè)務中，網絡設備主要客戶包括Cisco、CommScope、華為、Nokia、Ericsson、Apple等；在云計算業(yè)務中，客戶涵蓋Nvidia、AWS、微軟、谷歌、Oracle、字節(jié)跳動、阿里、騰訊等全球領先企業(yè)，為公司業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實支撐。

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