市值蒸發(fā)近6000億！工業(yè)富聯(lián)，崩了！

11月24日，A股消費(fèi)電子龍頭工業(yè)富聯(lián)股價出現(xiàn)震蕩下跌，盤中一度觸及跌停。截至午間收盤，其股價報54.61元/股，大跌9.99%。回溯來看，該股自10月30日創(chuàng)下88.38元/股的階段高點(diǎn)后，短短不到一個月時間內(nèi)，區(qū)間最大跌幅約達(dá)35%，市值蒸發(fā)近6000億元。

不過，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，工業(yè)富聯(lián)年初至今漲幅仍達(dá)158.98%。

消息面上，市場流傳出工業(yè)富聯(lián)有關(guān)訂單或展望下調(diào)的傳聞。對此，公司回應(yīng)稱：“首先，公司未發(fā)布任何相關(guān)口徑，現(xiàn)有客戶項(xiàng)目進(jìn)度與交付節(jié)奏正常。當(dāng)前，各個重點(diǎn)案子推進(jìn)順利，對應(yīng)產(chǎn)線、測試與交付能力均按計(jì)劃運(yùn)作當(dāng)中。”

值得關(guān)注的是，工業(yè)富聯(lián)近期亦有利好消息頻傳。富士康方面表示，計(jì)劃打造中國臺灣最大的GPU集群，并部署其首個基于英偉達(dá)(NVDA.US)GB300NVL72系統(tǒng)的超級計(jì)算中心；此外，富士康還宣布與OpenAI建立合作伙伴關(guān)系，將在美國境內(nèi)為其數(shù)據(jù)中心生產(chǎn)關(guān)鍵部件。

券商研報對公司業(yè)績表現(xiàn)及發(fā)展前景給予積極評價。長江證券最新研報指出，工業(yè)富聯(lián)三季度業(yè)績超預(yù)期，算力巨頭進(jìn)入業(yè)績加速期。公司三季度收入高速增長主要源于兩方面：一是云計(jì)算業(yè)務(wù)，AI服務(wù)器持續(xù)放量，主要受益于超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心用AI機(jī)柜規(guī)模交付，反映出AI算力需求持續(xù)旺盛；二是通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)，同樣受益于AI需求提振，交換機(jī)業(yè)務(wù)成長顯著，單三季度同比增長100%，其中800G交換機(jī)同比增長超過27倍。此外，精密機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)受益客戶新品推出帶動消費(fèi)者換機(jī)需求，持續(xù)保持增長態(tài)勢。

華泰證券則指出，公司正全力把握AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的強(qiáng)勁需求，實(shí)現(xiàn)了“量”與“利”的平衡與優(yōu)化。對于Q4，公司預(yù)計(jì)毛利率有望持續(xù)提升，支撐因素包括三方面：1）新產(chǎn)品順利量產(chǎn)，伴隨著良率及測試效率持續(xù)上揚(yáng)，單位成本下降；2）關(guān)鍵零組件自供價值量持續(xù)提升，公司在GPU模組、計(jì)算板、SmartNIC等環(huán)節(jié)份額領(lǐng)先，有助于帶動獲利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；3）公司在前期設(shè)計(jì)聯(lián)合開發(fā)與平臺驗(yàn)證階段與客戶建立深度綁定，對應(yīng)強(qiáng)大的研發(fā)能力、更高的單位價值量與更大的利潤彈性。

客戶結(jié)構(gòu)方面，工業(yè)富聯(lián)與行業(yè)頭部客戶保持深度合作。在通訊及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)中，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備主要客戶包括Cisco、CommScope、華為、Nokia、Ericsson、Apple等；在云計(jì)算業(yè)務(wù)中，客戶涵蓋Nvidia、AWS、微軟、谷歌、Oracle、字節(jié)跳動、阿里、騰訊等全球領(lǐng)先企業(yè)，為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

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