沖擊4000億營(yíng)收，韓國(guó)最大醫(yī)美公司是怎樣煉成的？

本文為《大美界》原創(chuàng)

作者 | 李雪穎

在國(guó)內(nèi)，不少醫(yī)美上游龍頭企業(yè)近年面臨營(yíng)收下滑、利潤(rùn)腰斬的巨大挑戰(zhàn)。

但在相鄰的韓國(guó)，卻有一家醫(yī)美企業(yè)，營(yíng)收持續(xù)走高：2025年前三季度，其收入分別為1062億韓元、1115億韓元、1134億韓元，總計(jì)3311億韓元，同比增長(zhǎng)19.2%。

照此趨勢(shì)，2025全年?duì)I收突破4000億韓元，已無(wú)懸念。

而這，是其在2024年收入已大幅提升的基礎(chǔ)上，又迎來(lái)的業(yè)績(jī)高漲。

▲《大美界》制圖

同時(shí)，在2025年第三季度季報(bào)中，公布保持77%的毛利率和45%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，彰顯出其強(qiáng)勁的盈利能力。

該公司便是韓國(guó)最大醫(yī)美公司——秀杰（Hugel Inc.）。

從一家專注于肉毒毒素生產(chǎn)的生物科技公司，到如今產(chǎn)品行銷全球超60個(gè)國(guó)家或市場(chǎng)的韓國(guó)醫(yī)美龍頭企業(yè)，秀杰的成長(zhǎng)史，某種程度上就是韓國(guó)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)走向?qū)I(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化和全球化的縮影。

那秀杰是如何在政策、市場(chǎng)、技術(shù)、資本的多重因素催化下，一步步煉成今日韓國(guó)醫(yī)美的執(zhí)牛耳者的呢？

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催生巨頭的土壤：

韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)的黃金時(shí)代

秀杰的崛起，與其所在的時(shí)代背景息息相關(guān)，當(dāng)時(shí)正值韓國(guó)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)時(shí)期。

這背后，源于天時(shí)、地利、人和的共同作用。

首先，是政策破冰與醫(yī)療旅游的興起。21世紀(jì)初，韓國(guó)政府開(kāi)始將醫(yī)療美容視為高附加值的增長(zhǎng)引擎，并出臺(tái)了一系列支持政策。

最為關(guān)鍵的是，韓國(guó)政府自2006年起大力推行“醫(yī)療韓國(guó)”戰(zhàn)略，旨在將韓國(guó)打造為亞洲的醫(yī)療樞紐。該戰(zhàn)略簡(jiǎn)化了外國(guó)患者的就醫(yī)簽證流程，并鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行國(guó)際認(rèn)證，為吸引國(guó)際患者、特別是中國(guó)和東南亞患者鋪平了道路。

與此同時(shí)，伴隨著“韓流”（K-pop、韓劇）文化的全球性輸出，韓國(guó)精致的審美文化和先進(jìn)的醫(yī)療技術(shù)形象深入人心。

據(jù)韓國(guó)保健產(chǎn)業(yè)振興院數(shù)據(jù)，前往韓國(guó)進(jìn)行醫(yī)療旅游的外國(guó)患者人數(shù)從2009年的不到6萬(wàn)人，暴增至2019年的近50萬(wàn)人，其中醫(yī)美項(xiàng)目占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

這片肥沃的“需求洼地”，為秀杰等韓國(guó)本土企業(yè)提供了巨大的內(nèi)需市場(chǎng)和最初的臨床試驗(yàn)溫床。

其次，是高度競(jìng)爭(zhēng)與專業(yè)化的市場(chǎng)環(huán)境。

韓國(guó)本土醫(yī)美市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度全球罕見(jiàn)：根據(jù)國(guó)際美容整形外科學(xué)會(huì)（ISAPS）的統(tǒng)計(jì)，韓國(guó)的醫(yī)美診療量常年位居全球前列，人均診所密度極高。

這種“紅海”競(jìng)爭(zhēng)迫使醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)生必須追求更優(yōu)的效果、更高的安全性和更差異化的服務(wù)。

因此，韓國(guó)本地的醫(yī)美機(jī)構(gòu)對(duì)上游產(chǎn)品供應(yīng)商的要求也極為嚴(yán)苛，不僅關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格，更看重產(chǎn)品的臨床數(shù)據(jù)、穩(wěn)定性和技術(shù)支持。

這種市場(chǎng)環(huán)境倒逼像秀杰這樣的生產(chǎn)商，必須將產(chǎn)品品質(zhì)和學(xué)術(shù)支持放在首位，從而鍛造出了極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品力。

2

秀杰的煉成之路：

從技術(shù)破局到資本賦能

秀杰成立于2001年，起初并不為大眾所關(guān)注——其真正騰飛，源于幾個(gè)關(guān)鍵的戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)和清晰的發(fā)展路徑。

最基礎(chǔ)也是最重要的，即技術(shù)為本。

在醫(yī)美領(lǐng)域，肉毒毒素是技術(shù)壁壘最高、市場(chǎng)價(jià)值最大的核心產(chǎn)品之一。秀杰從成立之初就聚焦于這一賽道，投入巨資進(jìn)行研發(fā)。

2003年，該公司成功純化A型肉毒毒素蛋白，并于2010年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品獲批（即核心產(chǎn)品樂(lè)提葆，商品名：Botulax?），主要用于治療眼瞼痙攣。

隨后，秀杰又陸續(xù)獲得50/150/200/300單位劑量的肉毒毒素上市許可，不僅為臨床醫(yī)生提供了更多治療選擇，還將應(yīng)用范圍拓展至眉間紋、魚(yú)尾紋治療，以及眼瞼痙攣、小兒腦癱足部畸形和中風(fēng)后上肢痙攣等治療領(lǐng)域。

此外，樂(lè)提葆的成功在于其純度和精準(zhǔn)的效力。根據(jù)秀杰公布的技術(shù)資料，其采用先進(jìn)的純化技術(shù)，有效蛋白質(zhì)純度高達(dá)99.5%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這意味著更低的抗體產(chǎn)生率和更穩(wěn)定的療效。

正是得益于過(guò)硬的技術(shù)指標(biāo)，樂(lè)提葆迅速獲得韓國(guó)本土頂尖醫(yī)生的認(rèn)可，市場(chǎng)份額節(jié)節(jié)攀升，自2016年起連續(xù)九年穩(wěn)居韓國(guó)肉毒桿菌毒素品牌榜首。

接著是資本助力與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2016年是秀杰發(fā)展史上的分水嶺。國(guó)際知名私募股權(quán)基金貝塔斯曼亞洲投資基金（Bain Capital Private Equity）收購(gòu)了秀杰的控股權(quán)。

這筆交易為秀杰帶來(lái)了兩方面的巨大價(jià)值。

一是資本賦能，BAI提供了雄厚的資金，支持秀杰加速全球擴(kuò)張、加大研發(fā)投入和拓展產(chǎn)品線。

二是戰(zhàn)略重塑，BAI幫助秀杰從一家偏重生產(chǎn)和技術(shù)的公司，向一家更具全球視野和商業(yè)化能力的品牌企業(yè)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，公司引入了更國(guó)際化的管理經(jīng)驗(yàn)，并制定了清晰的全球化藍(lán)圖。

然后是產(chǎn)品矩陣的發(fā)力，即實(shí)現(xiàn)了從單一爆品到生態(tài)協(xié)同的構(gòu)建。

在樂(lè)提葆站穩(wěn)腳跟后，秀杰開(kāi)始系統(tǒng)地構(gòu)建其產(chǎn)品矩陣，以形成協(xié)同效應(yīng)。

在玻尿酸填充劑領(lǐng)域，相繼推出鉑安潤(rùn)（Persnica?）、THE CHAEUM?、Revolax?等一系列玻尿酸產(chǎn)品，覆蓋從隆鼻、豐下巴等高支撐力需求到填充皺紋、水光注射等不同細(xì)分市場(chǎng)。

在埋線提拉方向，開(kāi)發(fā)了多種PDO/PCL線材，切入面部年輕化提升市場(chǎng)。

在功能性化妝品方面，利用其生物技術(shù)的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，向下游延伸至護(hù)膚品領(lǐng)域。

▲秀杰產(chǎn)品線 圖片來(lái)源：公司年報(bào)

這種“肉毒毒素+玻尿酸+埋線+化妝品”的組合拳模式，使得秀杰能夠?yàn)獒t(yī)美機(jī)構(gòu)提供一站式的綜合解決方案，極大地增強(qiáng)了客戶黏性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

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持續(xù)進(jìn)階的密碼：

全球化戰(zhàn)略的落地實(shí)踐

秀杰能成為巨頭，關(guān)鍵在于其成功地將韓國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)復(fù)制到了全球，并為此搭建了全球法規(guī)事務(wù)組。

以中國(guó)市場(chǎng)的合規(guī)準(zhǔn)入為例。要知道，中國(guó)對(duì)肉毒毒素實(shí)行全球最嚴(yán)格的監(jiān)管，將其列為毒麻藥品進(jìn)行管理。

在秀杰之前，中國(guó)市場(chǎng)上僅有美國(guó)艾爾建公司的保妥適（Botox?）和蘭州生物制品研究所的衡力兩款產(chǎn)品獲得國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）批準(zhǔn)。

秀杰將獲得中國(guó)上市許可視為全球戰(zhàn)略的重中之重。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的臨床試驗(yàn)和嚴(yán)格審批，2020年10月，秀杰的樂(lè)提葆（中國(guó)商品名）正式獲得中國(guó)NMPA批準(zhǔn)，成為首個(gè)也是目前唯一一個(gè)獲準(zhǔn)在中國(guó)上市的韓國(guó)肉毒毒素產(chǎn)品。

這一“準(zhǔn)入牌照”為秀杰打開(kāi)了價(jià)值數(shù)千億人民幣的巨大市場(chǎng)，奠定了其在中國(guó)市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

獲得批文只是第一步，如何在中國(guó)市場(chǎng)成功商業(yè)化是另一場(chǎng)考驗(yàn)。

秀杰采取了深度本土化策略。比如成立中國(guó)子公司——2021年4月，秀杰（上海）醫(yī)藥科技有限公司正式成立，負(fù)責(zé)樂(lè)提葆等產(chǎn)品在中國(guó)的市場(chǎng)推廣和銷售。

同時(shí)，秀杰聯(lián)手本土巨頭，與四環(huán)醫(yī)藥等中國(guó)本土具有強(qiáng)大渠道能力的藥企合作，快速鋪開(kāi)市場(chǎng)。

此外，采取高舉高打的學(xué)術(shù)營(yíng)銷。秀杰將其在韓國(guó)成熟的學(xué)術(shù)推廣模式引入中國(guó)，定期舉辦全國(guó)性的醫(yī)學(xué)研討會(huì)（如H.E.L.F.），邀請(qǐng)中韓頂尖專家分享樂(lè)提葆的臨床經(jīng)驗(yàn)和最新技術(shù)，極大地提升了其在專業(yè)醫(yī)生群體中的品牌形象和信任度。

Hugel韓國(guó)公司首席執(zhí)行官Carrie Strom在2025年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)，通過(guò)學(xué)術(shù)研討會(huì)加強(qiáng)了與醫(yī)療專業(yè)人員的互動(dòng)，并擴(kuò)大了面向全球消費(fèi)者的營(yíng)銷力度。

此外，在當(dāng)前中國(guó)醫(yī)美行業(yè)“強(qiáng)監(jiān)管”的背景下，秀杰還主動(dòng)推廣“一人一碼”“正品驗(yàn)真”等合規(guī)理念，與機(jī)構(gòu)共同構(gòu)建安全、透明的消費(fèi)環(huán)境，這恰恰契合了市場(chǎng)的長(zhǎng)期需求。

基于各地的本土化策略，秀杰的全球化得以穩(wěn)步推進(jìn)，目前業(yè)務(wù)已覆蓋超60個(gè)國(guó)家和地區(qū)，這也為其收入的增長(zhǎng)提供了強(qiáng)勁動(dòng)能。

在2025年第三季度，肉毒素與填充劑兩類產(chǎn)品銷售額中，出口占比80%，且這兩類產(chǎn)品的海外銷售額同比增長(zhǎng)11%，達(dá)到726億韓元。

其中，美國(guó)、中國(guó)、歐洲和巴西這四大關(guān)鍵全球市場(chǎng)貢獻(xiàn)了約45%的總收入，成為秀杰全球業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

秀杰的崛起之路，為中國(guó)醫(yī)美行業(yè)的參與者提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)與啟示。

其一，要注重長(zhǎng)期主義與研發(fā)投入；

其二，是全球化視野，不能滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成功，而是積極出海，征戰(zhàn)全球。

其三，與其盲目多元化，不如先在核心領(lǐng)域做到極致。秀杰在注射領(lǐng)域的專注，使其成功建立了專業(yè)、可靠的品牌形象。

▲《大美界》制圖

當(dāng)然，秀杰目前的成功，也有抓住了韓國(guó)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的“天時(shí)”這一核心要素，并利用本土市場(chǎng)淬煉出優(yōu)秀的產(chǎn)品力，再借助國(guó)際資本的力量，以一款爆款產(chǎn)品為鑰匙，精準(zhǔn)地打開(kāi)了全球醫(yī)美市場(chǎng)的大門。

如今，秀杰已不再滿足于做一個(gè)產(chǎn)品供應(yīng)商，而是致力于通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)構(gòu)建，成為全球醫(yī)美行業(yè)的規(guī)則制定者之一。

它的征途，仍在繼續(xù)，而其煉成之路，值得每一個(gè)行業(yè)參與者深思。