劍指Q4盈利！蔚來Q3財報奠定堅實基礎

在新能源汽車行業(yè)從“規(guī)模競爭”轉向“質量競爭”的關鍵時期，蔚來汽車2025年第三季度財報的發(fā)布，不僅展現(xiàn)了公司近期的經營成果，更透露了其沖刺四季度盈利目標的堅定決心。多項核心指標的顯著改善，讓市場對蔚來實現(xiàn)階段性盈利充滿期待。

從財報數(shù)據(jù)來看，蔚來Q3蔚來公司共交付新車87,071臺，同比增長40.8%，環(huán)比增長20.8%，這一銷量成績讓實現(xiàn)了營收增長、毛利率提升。營收達到217.9億元，同比增長16.7%，環(huán)比增長14.7%，交付量與營收均創(chuàng)下新高；整車毛利率達到14.7%，綜合毛利率達到13.9%，綜合毛利率躍升；更關鍵的是——實現(xiàn)正向經營現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，現(xiàn)金儲備達到366.5億元，顯著提升。。此外，其他銷售毛利率連續(xù)轉正，意味著換電服務、零部件銷售等業(yè)務已成為蔚來新的利潤增長點，業(yè)務結構更趨多元化。

蔚來管理層在財報解讀中明確表示，四季度盈利是公司從上到下全力以赴的目標，且實現(xiàn)盈利將依靠扎實的業(yè)務經營與效率提升，而非短期財務手段。這一表態(tài)背后，是蔚來在運營體系效率上的持續(xù)優(yōu)化：一方面，三品牌協(xié)同效應凸顯，樂道、蔚來、螢火蟲品牌分別覆蓋不同細分市場，資源共享降低了研發(fā)與生產成本；另一方面，換電基建的規(guī)模化運營使得單位換電成本下降，用戶服務體系的完善也提升了客戶粘性與復購意愿。

產品端的強勢表現(xiàn)為盈利目標提供了直接支撐。Q3全新ES8和樂道L90的銷量創(chuàng)新高，驗證了蔚來在純電大車市場的領先地位。當前中國汽車市場純電滲透率不斷提升，大車市場容量持續(xù)擴大，純電替代增程的趨勢愈發(fā)明顯，蔚來憑借在大車品類的產品力與技術壁壘，正將“得大車者得天下”的行業(yè)共識轉化為實際的競爭優(yōu)勢，高單價車型的熱銷將進一步拉動整體毛利水平。

展望四季度，蔚來給出了創(chuàng)歷史新高的交付與營收指引，其中營收指引位居新勢力第一。結合Q3的經營態(tài)勢，若能延續(xù)當前的“量利齊升”節(jié)奏，蔚來有望如期實現(xiàn)盈利目標。這不僅將成為公司發(fā)展的重要里程碑，也將為新能源汽車行業(yè)樹立“高質量發(fā)展”的典范。