370億掃貨！賽微電子，殺瘋了！

54.31億元！

59.71億元！

67.93億元！

82.11億元！

106.81億元！

賽微電子(300456.SZ)被買爆了。

過去5個(gè)交易日，它的成交額持續(xù)爆出上市后的天量。

隨著市場資金的瘋狂掃貨，賽微股價(jià)亦節(jié)節(jié)攀升并在這兩天接連創(chuàng)下歷史新高。

絲毫不夸張的說，2025年絕對是賽微的歷史大年。年內(nèi)，公司股票已累計(jì)上漲182.19%。

上市至今，它的漲幅就更為驚人，高達(dá)1899.59%。

01

OCS市場空間還處初始階段

近1個(gè)月來，AI算力板塊因英偉達(dá)的疲弱（自高位最大回撤20.1%）而氣衰。

市場對“AI泡沫”的擔(dān)憂由美國科技圈傳導(dǎo)至國內(nèi)。

不論是A股相關(guān)CPO、PCB等產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，還是恒生科技、恒生互聯(lián)都跟著死氣沉沉。

如此危急之際，谷歌先后于11月19日、20日發(fā)布Gemini3、Nano Banana Pro，性能全面反超。

業(yè)內(nèi)分析指出，這是谷歌在不依賴GPU、CUDA、NVLink、NVSwitch生態(tài)的條件下，誕生出全球最強(qiáng)AI大模型（Gemini 3 Pro證明了TPU+OCS可以訓(xùn)練出世界上最優(yōu)秀的AI大模型）。

由此，谷歌股價(jià)持續(xù)新高，跟英偉達(dá)形成截然相反的走勢，11月25日市值一度來到3.97萬億美元。

行業(yè)內(nèi)把這形容為“AI新王”登基。

不可否認(rèn)，谷歌正在引領(lǐng)新的AI敘事。

這里邊OCS又是谷歌AI網(wǎng)絡(luò)的核心。谷歌在OCS布局多年，在2022年首次將OCS引入TPUv4網(wǎng)絡(luò)中且在后續(xù)一直沿用。OCS網(wǎng)絡(luò)在能耗、延時(shí)、宕機(jī)時(shí)間、升級迭代等多個(gè)方面具備顯著優(yōu)勢。

根據(jù)谷歌曾在Google Research發(fā)表的論文，谷歌Jupiter架構(gòu)（通過OCS和相關(guān)軟件定義的架構(gòu)），實(shí)現(xiàn)了5倍的速度和容量提升、資本支出降低了30%、能耗降低了41%、網(wǎng)絡(luò)中的宕機(jī)時(shí)間減少了50倍。

于是市場就有了這么一個(gè)共識(shí)，谷歌對外部銷售TPU+OCS才剛剛開始，OCS的市場空間或許還處在1-100的初始階段。

02

只有不干和快干，沒有慢慢干

國內(nèi)市場也開始瘋狂交易谷歌鏈。

賽微電子主營MEMS芯片的工藝開發(fā)及晶圓制造，以及基于存量繼續(xù)開展部分半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)。

賽微在北京擁有一座已建成運(yùn)營、具備規(guī)模產(chǎn)能的MEMS晶圓工廠，內(nèi)含一條8英寸產(chǎn)線。公司北京FAB3在已實(shí)現(xiàn)一期規(guī)模產(chǎn)能（1萬片/月）的同時(shí)，繼續(xù)開展二期規(guī)模產(chǎn)能（2萬片/月）的建設(shè)，最新已實(shí)現(xiàn)1.5萬片/月產(chǎn)能，保持產(chǎn)能的分階段針對性逐步擴(kuò)充。

據(jù)其2025年中報(bào)，北京FAB3已實(shí)現(xiàn)硅麥克風(fēng)、BAW濾波器、微振鏡、超高頻器件的量產(chǎn)，正在進(jìn)行小批量試產(chǎn)氣體、生物芯片、慣性加速度計(jì)、慣性測量單元（IMU）、溫濕度、MEMS硅晶振、MEMS-OCS等MEMS器件。

“MEMS-OCS可用于精確調(diào)節(jié)光鏈路的折射方向，實(shí)現(xiàn)光鏈路之間的信號(hào)切換與雙向傳播，提高運(yùn)算系統(tǒng)的整體性能及穩(wěn)定性，同時(shí)降低系統(tǒng)成本與功耗，可在數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、超算系統(tǒng)集群等場景中得到廣泛應(yīng)用。”11月18日賽微電子在互動(dòng)易平臺(tái)如是表示。

它還透露，公司持續(xù)推進(jìn)硅光系列芯片的工藝開發(fā)及晶圓制造布局，境內(nèi)產(chǎn)線目前已能夠?yàn)楣馔ㄐ拧⒐饣ミB、光計(jì)算等領(lǐng)域的客戶提供硅光工藝開發(fā)與小規(guī)模試制服務(wù)，MEMS-OCS產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn)，相關(guān)技術(shù)指標(biāo)正按規(guī)劃持續(xù)優(yōu)化中。

在谷歌Gemini3的敘事下，11.19-27，市場資金瘋狂懟入賽微電子：

市值由195.94億元一路飆漲至354.98億元，暴增了159億元。

不過，更能反映賽微主營情況的扣非凈利潤已連續(xù)7個(gè)月錄得負(fù)值，累虧4.45億元。其中，25Q3，歸母凈虧損2.35億元，超過了之前6個(gè)季度虧損的總和。

說到底，還是市場太亢奮了，對MEMS-OCS這個(gè)還未商業(yè)化的產(chǎn)品進(jìn)行了提前定價(jià)，且預(yù)期給得還不低。

作者提示: 個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考