星巴克出售中國(guó)業(yè)務(wù)控股權(quán)；廣告業(yè)規(guī)模最大收購(gòu)案塵埃落定 | 2025年11月全球企業(yè)并購(gòu)

2025年11月，全球企業(yè)并購(gòu)比較活躍，消費(fèi)品、制藥、涂料等領(lǐng)域都出現(xiàn)大型并購(gòu)。金佰利將收購(gòu)泰諾母公司科赴，涂料巨頭阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣布合并。同期，廣告業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的收購(gòu)案終于塵埃落定。中資方面，博裕資本收購(gòu)了星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)的控股權(quán)。

大型并購(gòu)

金佰利將收購(gòu)泰諾母公司科赴

金佰利(Kimberly-Clark)將收購(gòu)科赴(Kenvue)，交易價(jià)值約487億美元。此次收購(gòu)將誕生一家大型日用健康消費(fèi)品公司。交易完成后，金佰利股東將持有合并后公司約54%的股份，科赴股東將持有約46%的股份。金佰利旗下?lián)碛泻闷?Huggies)、舒潔(Kleenex)、可麗柔(Cottonelle)等品牌?？聘皟赡昵安艔膹?qiáng)生公司(J&J)分拆出來(lái)，擁有泰諾(Tylenol)、李施德林(Listerine)、邦迪(Band-Aid)等品牌。合并后的公司預(yù)計(jì)在2025年實(shí)現(xiàn)約320億美元的年度凈營(yíng)收。

雅培收購(gòu)Exact Sciences

美國(guó)醫(yī)療健康集團(tuán)雅培(Abbott Laboratories)押注于快速癌癥檢測(cè)以推動(dòng)增長(zhǎng)，達(dá)成一筆230億美元的交易收購(gòu)Exact Sciences，這是其近十年來(lái)規(guī)模最大的一起收購(gòu)。Exact的主打產(chǎn)品Cologuard是一項(xiàng)用于篩查結(jié)直腸癌的無(wú)創(chuàng)檢測(cè)。自2014年獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局(Drug Administration)批準(zhǔn)以來(lái)，該檢測(cè)已被使用2000萬(wàn)次。

輝瑞贏得對(duì)Metsera的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)

輝瑞公司(Pfizer)已同意收購(gòu)減肥藥初創(chuàng)公司Metsera，在一場(chǎng)激烈的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中擊敗了諾和諾德(Novo Nordisk)，該交易的價(jià)值可能超過(guò)100億美元。諾和諾德決定不再提高對(duì)Metsera的收購(gòu)報(bào)價(jià)。Metsera表示，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)最近致電警告稱(chēng)，推進(jìn)與諾和諾德的交易存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，這在該公司決定接受輝瑞的報(bào)價(jià)方面起到了一定作用。輝瑞公司11月13日宣布已成功完成對(duì)Metsera公司的收購(gòu)。

阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣布合并

涂料巨頭阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)計(jì)劃與艾仕得涂料(Axalta Coating Systems)合并，合并后的公司企業(yè)價(jià)值將達(dá)到250億美元。根據(jù)合并協(xié)議，阿克蘇諾貝爾的股東將持有新公司55%的股份，艾仕得的股東將持有剩余45%的股份。合并后的公司將首先在阿姆斯特丹和紐約兩地上市，然后在紐約證交所單一上市，并在阿姆斯特丹和費(fèi)城保持雙重總部。合并后的新公司預(yù)計(jì)年收入將達(dá)170億美元，合并預(yù)計(jì)將于2026年底至2027年初完成。

派克漢尼汾收購(gòu)Filtration

派克漢尼汾(Parker Hannifin)同意以92.5億美元收購(gòu)Filtration Group，此舉將為其工業(yè)業(yè)務(wù)組合增添一家大型過(guò)濾技術(shù)制造商。Filtration是麥迪遜工業(yè)(Madison Industries)旗下的非上市關(guān)聯(lián)企業(yè)，主要生產(chǎn)用于工業(yè)、汽車(chē)及暖通空調(diào)領(lǐng)域的過(guò)濾系統(tǒng)，現(xiàn)有約7500名員工，預(yù)計(jì)2025年銷(xiāo)售額將達(dá)到約20億美元。

麥格理資產(chǎn)管理(MAM)提議收購(gòu)Qube Holdings，對(duì)這家澳大利亞物流和集裝箱公司的估值為116億澳元（約75億美元）。Qube同意允許麥格理資產(chǎn)管理開(kāi)展獨(dú)家盡職調(diào)查。Qube的業(yè)務(wù)涵蓋集裝箱租賃、汽車(chē)和糧食貨運(yùn)碼頭，以及公路和鐵路運(yùn)輸服務(wù)。

并購(gòu)進(jìn)展

廣告業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的收購(gòu)案已塵埃落定。宏盟集團(tuán)(Omnicom Group)與埃培智(IPG，Interpublic Group)11月24日宣布，歐盟委員會(huì)已批準(zhǔn)宏盟收購(gòu)IPG，這是完成該交易所需的最后一次監(jiān)管許可。兩家公司在11月26日完成交易。隨著此次合并完成，宏盟集團(tuán)成為全球最大的營(yíng)銷(xiāo)傳播集團(tuán)，合并后的營(yíng)收超過(guò)250億美元，將在紐約證券交易所進(jìn)行交易。

德國(guó)化工企業(yè)科思創(chuàng)(Covestro)與XRG(前身為ADNOC國(guó)際)宣布，已獲得德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和能源部的最終監(jiān)管批準(zhǔn)。至此，ADNOC收購(gòu)科思創(chuàng)的交易所需的所有交割條件均已滿(mǎn)足。2024年10月1日，科思創(chuàng)與ADNOC旗下相關(guān)實(shí)體簽署投資協(xié)議，收購(gòu)方將以約117億歐元的價(jià)格公開(kāi)收購(gòu)科思創(chuàng)所有已發(fā)行股，收購(gòu)還包含30億歐元債務(wù)，總交易價(jià)值達(dá)147億歐元。此外，科思創(chuàng)還將發(fā)行10%的新股，接受ADNOC的11.7億歐元資金注入。

派拉蒙天舞(Paramount Skydance)、康卡斯特(Comcast)與奈飛(Netflix)均在考慮對(duì)華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery)提出收購(gòu)要約，三家企業(yè)正各自設(shè)法讓自身提案更具差異化，同時(shí)避免為收購(gòu)資產(chǎn)支付過(guò)高價(jià)格?！皦阎玖柙朴錾瞎げㄌ亍比绻?dāng)作電影創(chuàng)意來(lái)推銷(xiāo)可能行不通。但這個(gè)組合用在交易領(lǐng)域，卻意外有吸引力。華納深厚的成熟知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備對(duì)所有競(jìng)購(gòu)者都很有吸引力，而派拉蒙最有動(dòng)力和資源去促成交易。

新加坡規(guī)模最大的兩家房地產(chǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——淡馬錫旗下的豐樹(shù)集團(tuán)(Mapletree Investments)與新加坡上市公司凱德投資(CapitaLand Investment)正在探討合并方案，若成功推進(jìn)，合并后實(shí)體的資產(chǎn)管理規(guī)模將超過(guò)1500億美元，有望躋身亞太地產(chǎn)巨頭之列。這一動(dòng)作屬于淡馬錫旗下企業(yè)整體做大做強(qiáng)全球版圖的戰(zhàn)略延伸。淡馬錫目前持有豐樹(shù)100%股權(quán)，并擁有凱德投資54%的股份。如果本次合并最終敲定，將鞏固新加坡作為亞太房地產(chǎn)資本中心的地位。

全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團(tuán)(BHP Group)已放棄對(duì)英美資源集團(tuán)(Anglo American)的新一輪收購(gòu)提議。此次收購(gòu)嘗試意外且短暫，其初衷是阻止規(guī)模小于自身的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英美資源與加拿大泰克資源有限公司(Teck Resources)的既定合并計(jì)劃，如今該嘗試正式告終。必和必拓證實(shí)，已與英美資源進(jìn)行初步磋商，但表示目前“不再考慮兩家公司的合并事宜”，未來(lái)將專(zhuān)注于自身現(xiàn)有資產(chǎn)組合。

美國(guó)食品配送企業(yè)Performance Food與US Foods已終止合并談判。若此次合并成功，雙方本可組建一家足以與行業(yè)龍頭西斯科公司(Sysco)抗衡的食品配送巨頭。兩家公司表示，經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定終止信息共享流程，且不再推進(jìn)潛在的合并計(jì)劃。Performance Food Group主營(yíng)自動(dòng)售貨機(jī)與便利店所需的零食、飲料及糖果供應(yīng)，同時(shí)也為雜貨店提供包裝食品；US Foods Holdings則主要向餐廳、醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)及教育機(jī)構(gòu)供應(yīng)食品。

中資動(dòng)態(tài)

咖啡巨頭星巴克(Starbucks)宣布，將以40億美元的價(jià)格向私募股權(quán)公司博裕資本(Boyu Capital)出售其中國(guó)業(yè)務(wù)的控股權(quán)，以推動(dòng)在中國(guó)的門(mén)店數(shù)量擴(kuò)大一倍以上。總部位于香港的博裕資本將持有星巴克在中國(guó)8000家門(mén)店中最多達(dá)60%的股份，星巴克將保留40%的股權(quán)，并繼續(xù)擁有“星巴克”品牌。合資公司將通過(guò)獲得星巴克總部的品牌使用授權(quán)來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)。意在利用博裕的經(jīng)驗(yàn)，更新品牌形象，在地方的小規(guī)模城市等未開(kāi)拓地區(qū)加快開(kāi)店步伐，以對(duì)抗本土品牌。

CPE源峰宣布與漢堡王品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將成立合資企業(yè)“漢堡王中國(guó)”。CPE源峰將向漢堡王中國(guó)注入3.5億美元的初始資金。漢堡王中國(guó)旗下全資關(guān)聯(lián)企業(yè)將簽署一份為期20年的主開(kāi)發(fā)協(xié)議，該協(xié)議將授予其在中國(guó)獨(dú)家開(kāi)發(fā)漢堡王品牌的權(quán)利。交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國(guó)約83%的股權(quán)，持有漢堡王品牌的餐飲品牌國(guó)際集團(tuán)(RBI)將保留約17%的股權(quán)。根據(jù)整體規(guī)劃，雙方計(jì)劃將漢堡王在中國(guó)市場(chǎng)的門(mén)店規(guī)模從目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上。

中金公司計(jì)劃收購(gòu)信達(dá)證券和東興證券，此舉可能締造一家市場(chǎng)領(lǐng)先的券商，并進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的整合。國(guó)有投行中金公司表示，該公司希望通過(guò)換股協(xié)議與這兩家規(guī)模較小的券商合并。信達(dá)證券和東興證券的股東將獲得中金公司新發(fā)行的在上海上市的股票。

其他中小型并購(gòu)

作為擴(kuò)大其在新興硅光子行業(yè)業(yè)務(wù)版圖戰(zhàn)略的一部分，美國(guó)上市芯片制造商格羅方德(GlobalFoundries)已收購(gòu)總部位于新加坡的Advanced Micro Foundry。格羅方德表示，該收購(gòu)將使其按收入計(jì)算成為全球最大的硅光子代工廠。該交易的財(cái)務(wù)條款未予披露。

松下控股(Panasonic Holdings)將向YKK集團(tuán)出售旗下從事住宅設(shè)備業(yè)務(wù)的全資子公司Panasonic Housing Solutions。該公司的業(yè)務(wù)涵蓋與住宅相關(guān)的廣泛產(chǎn)品，有樹(shù)脂材質(zhì)馬桶“A La Uno”、廚房設(shè)備、衛(wèi)浴設(shè)施等廚衛(wèi)產(chǎn)品，還包括門(mén)、地板等室內(nèi)裝修材料，以及雨水槽、快遞箱等戶(hù)外配套產(chǎn)品。截至2025年3月底，該公司員工總數(shù)為1萬(wàn)939人。

韓國(guó)浦項(xiàng)控股(Posco Holdings)將收購(gòu)澳大利亞企業(yè)Mineral Resources鋰業(yè)務(wù)的30%股權(quán)，這將使其擁有西澳大利亞兩座礦山的部分所有權(quán)，并獲得電動(dòng)汽車(chē)電池使用的這種關(guān)鍵金屬。根據(jù)這項(xiàng)價(jià)值12億澳元(7.65億美元)的交易，浦項(xiàng)和MinRes將成立一家合資企業(yè)。浦項(xiàng)還將從這兩座礦山獲得與其權(quán)益相當(dāng)?shù)匿嚲V。近年來(lái)，鋰價(jià)經(jīng)歷了大幅下跌。然而，庫(kù)存下降、礦山關(guān)閉和項(xiàng)目延期正在逐步收緊市場(chǎng)供應(yīng)。