每周回顧 摩爾線程成A股全面注冊制以來最賺錢新股

宏觀.行業

中國發射首枚可重復使用運載火箭朱雀三號
由北京商業航天公司藍箭設計的可回收火箭于周三中午從中國西北的酒泉衛星發射中心發射。進入近地軌道后，火箭第一級——將運載器從地面提升起飛的下段——在空中疑似起火，隨后在目標回收點附近墜落。藍箭在社交媒體上稱，第一級在著陸階段“發生異常”，“未能在回收平臺上實現軟著陸”。“殘骸落在回收平臺邊緣，導致回收測試失敗。具體原因正在進一步調查。

消息稱哈塞特當選美聯儲主席已“內部確定”

當地時間12月1日，據媒體報道，有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos稱，盡管美聯儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普似乎已傾向于選擇白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）擔任這一職位。Timiraos表示，特朗普周日告訴記者，“我知道我要選誰”，當被問及是否是哈塞特時，他只是笑而不語。報道稱，哈塞特滿足了美國總統的兩個關鍵標準：忠誠度以及在市場中的公信力。

國際銅價大漲刷新歷史新高

據央視財經，受到全球銅供應趨緊和對美國潛在關稅的擔憂等，當地時間12月3日，英國倫敦金屬交易所銅價格一度觸及每噸11540美元的歷史高位，國際銅價繼續刷新歷史新高。

業內人士表示，此輪銅價上漲受到多重因素影響。首先，全球銅供應趨緊推高銅價。受到智利礦山坍塌事故影響，全球礦業與大宗商品巨頭嘉能可近日宣布下調今年銅產能至85萬到87.5萬噸，比2018年減少近4成，同時該公司也下調了2026年銅產量預期。其次，市場普遍預測特朗普政府明年或對銅加征關稅。分析師稱，為規避關稅，近期出現包括銅在內大量金屬運往美國的情況，全球銅庫存可能很快降至危急的低位水平。最后，全球對于銅資源需求旺盛，比如電網和電力基礎設施升級帶來的需求呈爆發式增長，也是推高銅價的原因之一。

豆包首批AI手機快速售罄

據媒體報道，豆包手機一經公布，便引起市場軒然大波，作為工程樣機數量之少，也引發二手市場漲價潮。供應鏈人士表示，字節跳動此次確實是試水市場，手機備貨量不多，首批產品約3萬臺的備貨，已經售罄，項目方并未追加物料投入。字節跳動與中興通訊第二代產品已啟動研發，在未出現其他變量因素情況下，預計于2026年底出貨。

上市公司

寒武紀辟謠計劃將芯片產量提高兩倍
12月4日，寒武紀緊急發布“嚴正聲明”辟謠，稱當日媒體及網絡傳播的公司相關信息均不實，并保留追究法律責任的權利。

12月3日，有媒體報道寒武紀計劃在2026年將其人工智能（AI）芯片產量提升到目前的三倍，以爭奪更多市場份額，并填補英偉達退出后留下的市場空白。報道還稱，寒武紀正準備在2026年交付50萬顆AI加速器，其中包括多達30萬顆其最先進的思元590與690芯片。

Meta擬砍掉元宇宙部門三成預算

扎克伯格將大幅削減Meta用于建設“元宇宙”的資源——這一項目曾被他視為公司的未來，也是將公司從Facebook更名為Meta的理由。

知情人士透露，Meta高管們已討論在明年將元宇宙部門的預算削減高達30%的可能性。該部門包括虛擬世界產品Meta Horizon Worlds和Quest虛擬現實業務。

上月，扎克伯格在夏威夷住所主持了一系列會議。作為2026年度預算規劃的一部分，他不僅計劃削減元宇宙，還要求各高管全面削減約10%的項目，這與過去幾年預算周期中的標準要求一致。

阿里巴巴出售海外本地生活子公司

阿里巴巴集團在2026財年中期報告中披露，2025年5月，公司訂立買賣協議，出售Trendyol GO 85%的股權，現金對價約7億美元，產生的收益約人民幣60億元。

Trendyol GO是土耳其電商巨頭Trendyol旗下的即時配送品牌。該平臺主打食品、生鮮等商品的分鐘級配送，是土耳其即時零售市場的核心參與者。

此次出售是阿里聚焦核心業務的明確動作。目前阿里正全力推進“AI驅動，公共云優先”戰略。有分析認為，Trendyol GO所在的海外本地生活業務非核心賽道，剝離后可集中資源投入AI與云計算，充實資金“彈藥”。

基金

公募年終：老基金密集限購 新發產品控規模

四季度以來，市場高位窄幅震蕩，后市方向不明。時至年末，如何應對這種“牛皮市”行情？

從公募基金最新動向看，績優基金頻發“限購令”，通過限制大額資金流入保障產品平穩運作。

12月4日，平安基金公告稱，為保證基金的平穩運作，保護基金持有人的利益，自12月4日起暫停平安匠心優選混合基金的大額申購、定期定額投資和轉換轉入業務，基金單日單個基金賬戶累計申購（含定期定額投資和轉換轉入）的最高金額為500萬元。

與此同時，新發基金也主動控制募集規模。

12月2日，富國基金宣布，設置富國港股精選混合基金的募集規模上限為30億元，采用末日比例確認的方式實現募集規模的有效控制。

11月以來，新基金發行熱度顯著回升，但從基金募集規模看，主動權益類基金普遍把募集規模上限設置在30億元以內。

在業內人士看來，對于基金公司而言，規模增多意味著可以收取更多管理費，通常來說，新發基金是迅速做大規模的重要途徑。但今年以來基金公司在新發規模上明顯較為克制。

業內人士表示，在不確定性因素增多背景下，基金公司不再單純追求規模擴張，更加注重投資者的持有體驗。（上海證券報）

消費主題基金業績“掉隊”

在此輪科技股盛宴中，白酒、家電等昔日“核心資產”表現乏力，相關消費類個股走勢平平。Wind數據顯示，年內酒類指數與零售指數是少數下跌的板塊，部分消費主題基金跌幅超10%。

“新消費”的行情同樣未能延續，在三季度戛然而止。泡泡瑪特、老鋪黃金等個股在觸及年內高點后紛紛回撤，這令一些高位建倉的基金承壓。

截至12月3日，Wind分類下“大類指數”當前動態市盈率僅有23.42倍，位居過去五年的28.52%分位，3.42倍的市凈率更是僅為過去五年的5.08%分位。

多名基金經理認為，“舊消費”在經歷了長達四年的回撤后，估值已回歸合理區間；新消費面臨的則是高景氣度與高估值并存的現狀；此外，在個股遴選中，部分基金經理提及“出海”這一關鍵詞，并認為國產消費品牌在國際競爭中潛力巨大，海外營收若能放量，對應當前估值水平有不少增長空間。（證券時報）

IPO

摩爾線程成A股全面注冊制以來最賺錢新股

12月5日，摩爾線程正式登陸科創板。摩爾線程開盤報650元/股，較發行價114.28元/股上漲468.78%，總市值突破3000億元，單簽盈利26.786萬元，成為A股全面注冊制以來最賺錢新股。

作為國產GPU龍頭，摩爾線程股價在上市首日便一躍成為A股第三，目前僅次于貴州茅臺與寒武紀。

按股價來看，在半導體板塊中，摩爾線程股價當前位列第二，與寒武紀、源杰科技一并列為A股半導體股股價前三。從市值排名來看，摩爾線程總市值為2731億元，位列A股第45。

沐曦股份開啟申購，將成為A股“國產GPU第二股”

12月5日，沐曦股份(688802)正式啟動申購，向科創板沖刺。根據公告，沐曦股份此次發行價定為104.66元/股，這一發行價為今年第二高的新股定價，對應的2024年攤薄后靜態市銷率為56.35倍。按此發行價格，預計上市時市值約為418.74億元。

若發行順利，沐曦股份將成為繼摩爾線程之后，第二家正式登陸A股的國產GPU企業。

從初步詢價結果來看，本次共有288家網下投資者管理的7962個配售對象提交了初步報價，有效報價投資者為269家、7719個配售對象，擬申購總量高達571.69億股，網下申購倍數高達2227.6倍。此前火爆的摩爾線程，網下申購倍數為1572倍。

業績方面，目前沐曦股份尚未實現盈利。2023年至2025年上半年，沐曦股份實現營收0.53億元，7.43億元和9.15億元，凈利潤為-8.71億元，-14.09億元和-1.86億元。2025年前三季度，公司營業收入達到12.36億元，凈利潤虧損3.46億元。

公司預計達到盈虧平衡點的預期時間最早為2026年。2022年至2024年累計研發投入金額為22.47億元，占營收比例為282.11%，顯示出對技術研發的持續大額投入。（財中社）