前沿觀察 | 美委軍事對峙沖擊油市：全球重油供應拉響警報

美委軍事對峙沖擊油市：

全球重油供應拉響警報

【Rigzone網 12月5日報道】

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1.地緣沖擊油價：美委緊張局勢升級威脅委內瑞拉110萬桶/日原油供應，尤其影響重質油市場，或推高全球基準油價及地區(qū)溢價。
2.結構性困境：委國雖儲量大，但技術落后、投資不足，產量已從峰值300萬桶/日下滑，且基礎設施嚴重老化。
3.復蘇前景黯淡：制裁導致出口轉向中國，短期產量難提升；全面恢復至歷史高水平需多年，且依賴政局變化。

美委軍事緊張局勢升級

國際基準油價或受顯著沖擊

睿咨得能源（Rystad Energy）近日發(fā)布市場分析報告稱，隨著特朗普政府加大對馬杜羅政權的施壓力度，并暗示可能進行軍事干預，持續(xù)升級的美委軍事緊張局勢可能對國際基準油價產生顯著沖擊。

該公司在報告中指出，委內瑞拉目前原油日產量為110萬桶，“根據軍事行動規(guī)模不同，這部分產量面臨風險”。

“盡管從全球貿易流量看這一規(guī)模不大，但其原油品質獨特，超過67%的產量為重質油，”報告強調。

睿咨得能源地緣政治分析主管豪爾赫·萊昂（Jorge Leon）在報告中指出：“失去委內瑞拉原油供應可能導致太平洋盆地地區(qū)油價走強，中國和印度對其重質原油供應存在依賴性。”

“迪拜原油較布倫特原油的溢價可能擴大，其他重質油品相對于輕質油品的價差也將走強。隨著委內瑞拉供應整體減少，布倫特和西德克薩斯中質原油價格預計也會出現上漲，”他補充道。

萊昂在報告中進一步警告，該地區(qū)的動蕩局勢短期內不太可能平息。

“地緣政治風險溢價仍牢固地存在于石油市場中，隨著交易商為可能出現的挫折或局勢再度升級做準備，價格上行風險持續(xù)存在，”他表示。

“在未來數日乃至數周內，謹慎樂觀情緒與根深蒂固的不確定性之間的博弈將繼續(xù)塑造市場情緒，”他補充說。

報告中特別提到，委內瑞拉“宣稱擁有全球最大的已探明儲量，截至2024年約3000億桶，主要集中在奧里諾科重油帶”。該公司估算顯示，該國有40億桶已探明儲量和230億桶已發(fā)現儲量。

“無論如何，巨大的儲量歷史上曾吸引多國重大投資，包括中國、俄羅斯、伊朗和美國等，”報告指出。

“最終，盡管儲量巨大，但技術問題和投資不足導致自2010年代初以來產量持續(xù)下降。巔峰時期委內瑞拉日產量近300萬桶，但政府更迭和資產國有化后產量開始下滑，”報告補充道。

報告稱，2020年產量觸底，日均僅62.4萬桶。“除了產量下降，由于設施年久失修，委內瑞拉大部分煉油產能處于停滯狀態(tài)，”睿咨得能源指出，“盡管國內多家煉油設施已停產，委內瑞拉國家石油公司在國際上仍擁有并運營多處設施”。

數據顯示，2024年委內瑞拉原油日產量97.5萬桶，其中重質油65.7萬桶，輕質和中質油分別為11.6萬桶和20.1萬桶。“其產量約占全球供應的1%，但占全球重質原油供應的4.5%。預計今年將是產量高峰年，達到每日111萬桶，隨后緩慢下降，到2030年底降至每日90.1萬桶。”

“歷史上其原油主要出口至美國、中國、西班牙或印度。2020年前，對這四個國家的出口比例相對均衡。但到2025年，美國制裁迫使出口轉向中國，當年第三季度中國占委內瑞拉出口總量的81%。”

渣打銀行：委內瑞拉產量復蘇道阻且長

渣打銀行能源研究主管艾米麗·阿什福德（Emily Ashford）在另份報告中指出，“若委內瑞拉發(fā)生政權更迭”，預計“短期內將減少市場石油供應，收緊重酸油市場，之后任何制裁解除才可能恢復合法銷售”。

“委內瑞拉石油產量自2017年起急劇下滑，一系列制裁令其無法進入金融市場。在暗市交易支撐下，產量從2020年9月36萬桶/日的低點緩慢回升，逐步接近百萬桶關口，”阿什福德補充道。

這位能源研究主管進一步表示：“委內瑞拉石油出口要長期全面恢復至2011-2015年間持續(xù)的250萬桶/日水平，將是一個歷時多年的過程。”

翻譯 | 黃小倩（微信部）

審校 | 許婷婷（微信部）

編輯 | 黃小倩（微信部）

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