開盤即破發，客單價30多元的預制面IPO敲鐘

出品 | 創業最前線

作者 | 付艷翠

編輯 | 馮羽

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

都市白領們的午飯又撐起一個IPO。

12月5日，最先將小面這種街頭小吃做成品牌帶入商場的遇見小面，已正式在港交所敲鐘，成為“中式面館第一股”。公司以5港元/股開盤，較7.04港元/股的發行價大幅跳水28.98%，開盤即破發。

遇見小面由華南理工的三位校友于2014年創立，11年間他們靠著標準化、出餐快和客單價適中等優勢，將這碗小面從廣州一隅突圍至北京、上海等22個內地城市及中國香港的核心商業綜合體、交通樞紐和會展中心等。

據弗若斯特沙利文數據，遇見小面以2024年13.48億元總商品交易額位列中式面館市場第四，市場份額0.5%，并穩居川渝風味細分市場首位。今年上半年，遇見小面實現營收7.03億元，凈利潤為4183萬元。

然而，當“味道地道、價格實在、煙火氣”成為更多打工人的基本飲食訴求時，在市場數據里那看似耀眼的增速與不斷攀升的市場份額背后，卻難以掩蓋遇見小面預制料理所暴露出的隱憂。

1、中式快餐成就“面館第一股”

博月第一次走進遇見小面，發現這家位于朝陽區北辰西路與大屯路交叉口的小店里十分熱鬧，30多平米的地方近乎滿座，大多是在這附近工作生活的年輕人。

“里面座位很小，翻臺率很快，滿座時稍微等一小會就有座位，我和嫂子兩個人通過桌角的點餐碼點了兩份招牌小面套餐，然后我出去找充電寶轉了一圈回來冰粉就已經到了，又坐了一小會我的面條就上來了，前后沒有八分鐘。”時至今日，博月對遇見小面的上餐速度依舊印象深刻。

（圖 / 遇見小面套餐）

因為工作生活在北辰西路附近，在這之后，上菜快速的遇見小面成為她“午飯搭子”的一員。

“就我個人而言，工作日的時候我還挺喜歡去遇見小面、老鄉雞這種標準化很高的店，味道還行，翻臺也快，不會占用我太多午休時間。”博月向「創業最前線」表示，遇見小面的套餐還包括了面、飲料或烤串等，在她生活的附近均價30—35元的“招牌小面3件套餐”也算具有性價比。

（圖 / 遇見小面部分菜單）

遇見小面的成功，確實得益于它對效率的極致追求。招股書明確提及，“遇見小面推行菜單標準化，采用統一且適配的食材，施行簡易且成體系的菜品制作流程。”

據了解，遇見小面門店采用明檔廚房設計，顧客能夠直觀地看到食物的制作過程。在這里，炸物、鍋巴土豆、雞排這類小吃皆預先制作完成。在需要時，僅需進行復炸加熱的步驟，便可快速將其呈上，方便又高效。

門店里5位員工不需要技巧，只用煮面、加澆頭，甚至連飲料都是用粉沖調，甜度不可調。而通過從調料、澆頭到面條，每一個環節經過精心設計，員工之間甚至可以輕松互換崗位，因為每個動作都簡單且重復，易于掌握。

出餐快速、價格合適、口味也還行，對于時間緊湊的一、二線白領們來說，遇見小面很快成為她們工作餐的新選擇，因此其還被稱為都市白領們的“午飯搭子”。

事實上，這樣經過標準化流程制作融合成的中式快餐，不僅讓白領們滿意，也迅速成為遇見小面被資本市場看好的關鍵。

資料顯示，遇見小面創業僅三個月便獲天使投資。隨后，弘毅投資、碧桂園創投、九毛九等知名機構紛紛入局。在2014年到2021年之間，遇見小面就得到了8輪融資。

之后，靠著標準化管理，遇見小面又得以迅速擴張，2024年幾乎以每3天開一家新店的速度狂奔。

招股書顯示，其門店數量從2022年的170家迅速擴張至2024年的360家。根據最新招股書，2025年上半年其運營餐廳已達451家，并計劃年內突破500家。

同時，遇見小面也賺得盆滿缽。2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，遇見小面的營業收入分別為人民幣4.18億、8億、11.54億和7.03億元，凈利潤分別為人民幣-3597.3萬、4591.4萬、6070.0萬和4183.4萬元。

至此，靠著預制的標準化小面，遇見小面一路小跑，不僅成為川渝面館第一品牌，還成了“中式面館第一股”。

2、預制料理的味道

不過，遇見小面的擴張速度令人矚目，但激進擴張的背后是管理與品控的壓力日益凸顯。

據悉，遇見小面通過位于北京的物流及供應鏈服務公司從約460家第三方供應商采購食材，并運到中央廚房制作，以保證出品標準化。

（圖 / 遇見小面官方微博）

與460家第三方供應商合作，雖然能夠豐富食材的來源，滿足多樣化的菜品需求，但同時也意味著供應鏈管理的復雜程度呈幾何級數增長。

從食材的篩選、采購價格的談判，到運輸過程中的質量監控，每一個環節都容不得半點馬虎，稍有不慎就可能影響食材的品質，進而波及到最終呈現在消費者面前的菜品質量。

正如遇見小面招股書所說，隨著遇見小面的拓展，由于餐飲業的勞動密集型性質，確保其所有餐廳的就餐體驗始終保持高品質變得越來越困難。

實際上，2024年6月，遇見小面因食品安全問題被北京市海淀區市場監督管理局點名并責令整改；同年11月，其東直門分公司又因“經營場所環境不潔”遭警告處罰。

與此同時，招股書顯示遇見小面員工人數從2023年的2620名減少到2024年的1443名，其余人員則由外包人員代替，而這可能影響服務穩定性。

在小紅書和大眾點評上，也有很多消費者吐槽遇見小面服務差等問題。通過黑貓投訴平臺搜索“遇見小面”關鍵詞，相關投訴有80余條，內容涵蓋吃出異物、食后腹瀉以及誘導充值等問題。

最重要的是，當“味道地道、價格實在、煙火氣”成為更多打工人的基本飲食訴求，遇見小面引以為豪的標準化流程，似乎也成為制約其發展的要素之一——預制菜和料理包在餐飲行業引起了廣泛的討論，有聲音認為這可能會削弱餐飲業的核心競爭力。

實際上，在預制菜盛行的當下，愛好美食的人們更希望尋找到帶著鍋氣的地道小店，“一定是現炒的”“絕對是明火制作的”，這樣的評價也成為對美食最高的贊賞之一。

琳琳平時熱愛做飯，所以在外面吃飯她總能嘗出來餐飲店預制料理的味道，“我是有點反感預制的，感覺不健康，也失去了中式小面的煙火氣。”

琳琳至今還記得第一次去吃遇見小面，只吃了一口，就發現了這家中式快餐店的預制味，“明明是在吃重慶小面，卻吃出了標準化漢堡的感覺。而且它家的面很容易坨，而我吃飯慢，每次到最后口感就會變得更差。”

傳統的重慶小面，面要筋道不坨，調料比例全靠經驗，澆頭如豌豆需要泡發后豬油蒸制，達到軟爛適度的口感。對她來說，遇見小面的豌豆往往過于軟爛，肉鹵也缺乏現炒的鍋氣。

博月也表示，如果不是因為上班需要，她也有點反感預制面，“30元買到預制面不值、蔬菜冷凍過已經失去了原有的口味。而且遇見小面的冰粉一股茉莉花茶味，很科技。”

博月對于遇見小面的面條會變坨也很反感，“尤其是外賣場景中，面食易坨，體驗會大打折扣，如果我吃遇見小面一般只能去線下餐飲店吃。”

顯然，雖然標準化讓其能夠得到快速發展，但失去煙火氣，也讓其深受消費者詬病。

3、粉面的紅海江湖

時間倒回到2014年，《舌尖上的中國》第二季在“三餐”一集中重點介紹了重慶小面，將其麻辣鮮香的風味和市井氣息生動呈現，迅速吸引了全國觀眾的目光。此后，重慶小面熱度持續攀升。

也是這一年，遇見小面創始人宋奇、羅燕靈和蘇旭翔三位華南理工大學同學辭去高薪工作押注“重慶小面”，遠赴山城拜師學藝。他們在一家夫妻老店前“賴”了半天，交了5000元學費，用8小時學會了重慶小面的核心配方。

回到廣州后，三人對配方進行本土化調整（降低辣度以適應廣東口味），并在廣州體育東橫街開出第一家遇見小面。因一句“不在重慶，遇見小面”的標語，遇見小面的創始店引得食客紛至沓來。

（圖 / 遇見小面官方微博）

不過，面是全時段通吃的品類，市場空間大，但也正因如此，粉面賽道競爭非常激烈，入局者眾多，長期處于紅海市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，到2029年，中國中式面館市場的總商品交易額預計將達到5100億元，2025年至2029年的年復合增長率為10.9%。但中式面館市場高度分散，前五大公司市場份額合計僅2.9%，行業整合空間巨大但競爭激烈。

比如，在北京海淀區翠微路印象城商場B1樓，遇見小面的同一層，其不僅要與和府撈面、馬記永·蘭州牛肉面、辣小章麻辣面等面類品牌競爭，還要與主打性價比的薩莉亞和自助農小鍋自助火鍋等品牌同臺競技。

一位住在附近的居民告訴「創業最前線」，他平時會專門來吃不到40元的自助火鍋，但不會專門去吃30多元的預制小面。

實際上，為了搶占市場，遇見小面也走上了“以價換量”的路徑。

以直營門店為例，2022年到2024年，訂單平均消費額分別為36.2元、34.2元和32.1元，三年內降幅超過11%。2025年上半年，這種降價態勢仍在持續，客單價進一步降價至31.8元，較2024年全年下滑約0.93%。

不過，降價并未帶來預期的客流增長。以直營門店為例，整體翻座率2022年為3.1次/天，2023年提升至3.9次/天，2024年微降至3.8次/天，2025年上半年進一步降至3.4次/天，同比2024年上半年下滑10.5%，較2023年翻座率峰值下滑12.8%。

同時，遇見小面單店平均消費額也在全面下降。直營店由2023年的1.39萬元下降至2024年的1.24萬元，2025年上半年進一步下滑至1.18萬元；特許經營店由2023年1.35萬元下降至2024年1.24萬元，2025年上半年繼續下降至1.15萬元。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，遇見小面自品牌創立并進入市場以來，憑借其在性價比與質價比方面的突出表現，曾展現出強勁的市場競爭力。然而，從當前發展階段來看，該品牌正面臨顯著的“單一化”困境。

他認為，首先是區域布局單一，門店高度集中于廣東省，省外市場拓展不足，尚未形成全國性的區域布局網絡；其次是品類結構單一，以重慶小面為核心品類，品類邊界較窄，缺乏多品類協同支撐，抗風險能力較弱；再加上運營模式單一，未形成多元化的運營模式體系，在模式復制與市場適配性上存在局限，制約了跨區域擴張的效率。

“上市后，遇見小面如何突破上述瓶頸，實現區域、品類、模式的多維升級，將成為其需要優先解決的核心課題與關鍵難題。”朱丹蓬直言。

實際上，如今遇見小面大部分交易主要來自廣東省。

從菜單來看，其單品SKU約有40個，包括特色小面、冒菜、米飯、烤串等，覆蓋早中晚宵夜24小時時間段需求，不過在店內，其最受消費者歡迎的依舊是其特色重慶小面。

在招股書中，遇見小面將下沉市場當作新的增量，其表示，憑借公司在已建立市場布局的城市取得成功及競爭優勢，計劃未來逐步進入中國內地二線及以下城市，這將成為公司未來業務增長的新動力。

根據弗若斯特沙利文的資料，按總商品交易額計，中國內地二線及以下城市的中式面館市場預計將以12.8%的年復合增長率由2025年的2386億元增至2029年的3861億元。

不過，買一碗面條只要十幾塊是很多下沉市場消費者的固有印象。紅餐大數據顯示，全國59.5%的重慶小面門店人均消費不到20元。遇見小面超過30元的客單價仍面臨挑戰。

顯然，上市并不是遇見小面的終點。

*注：文中題圖來自遇見小面官方微博。