山東
截至12月18日，南向資金持有貝殼-W（2423.HK）約4.545億股，占其總股本的12.96%，以當日收盤價計算，持倉貝殼總市值約為190.08億港元。作為今年 3 月新晉港股通標的，貝殼在短短 10 個月內便吸引南向資金近 200 億市值港元布局，這樣的吸金規模在港股市場中實屬少見。
南向資金連續增持貝殼態勢尤為顯著。數據顯示，近10個交易日中，貝殼有10天獲南向資金凈增持；近20個交易日中，貝殼有18天獲凈增持，增持意愿強烈。港股通是更熟悉公司基本面的 “本土市場” 渠道，南向資金常被市場視為“聰明錢”，用真金白銀押注貝殼，持股持續上升，反映了對貝殼長期投資價值與流動性的認可，傳遞出明確的“買入并持有”信號。
（圖片來源：東方財富網）
港股通外，今年以來，貝殼持續獲國際及國內大型金融機構增持。其中，國內私募基金巨頭高毅資產在今年第三季度增持貝殼約66萬股美股，占其持倉約2.15%，為其美股十大重倉股之一。首域盈信在第三季度內增持貝殼約156.6萬股美股；淡馬錫同期也增持了93萬股美股。
從經營層面來看，貝殼最新三季度財報顯示，凈收入實現同比增長，家裝和租賃業務均實現業務城市層面扣除總部費用前的盈利。貝殼發布2025年第三季度財報后，包括高盛、摩根士丹利、美銀證券在內的多家國際大行均重申“買入”或“增持”評級。盡管短期內房地產市場逆風導致部分機構微調目標價，但機構共識明確：作為行業龍頭，貝殼通過新業務拓展與精細化管理所構筑的韌性，使其依然是捕捉中國房地產領域長期價值的核心標的。
貝殼自身也在持續通過回購股票傳遞發展信心。 8月份，貝殼宣布股票回購授權由30億美元增加至50億美元，回購計劃期限延長至2028年8月31日。在現金流穩健充裕的情況下，貝殼在三季度投入2.8億美元進行注銷式回購，單季度回購金額創近兩年來新高。
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