在大 A，找到一種穩(wěn)穩(wěn)的幸福

大家好，我是佩妮。

年底了，又到了反思、復(fù)盤，思考明年的投資策略的時(shí)候。

我之前寫過(guò)我在 A 股指數(shù)的倉(cāng)位占比比較高，個(gè)股尤其是投機(jī)型妖股碰的少。本來(lái)睡眠就不好了，買了回頭更睡不好。。

寬基在 A 股這種上躥下跳的市場(chǎng)，比較適合作為底倉(cāng)，在較低估值的時(shí)候持續(xù)買入持有。

我從 22-24 年中一直在買寬基。恒生科技、500ETF是我寬基里持倉(cāng)最多的，到現(xiàn)在收益率都有 40%+，低點(diǎn)持續(xù)定投，高的時(shí)候暫停，再高了就賣點(diǎn)。

當(dāng)然這些主要都是這一年多漲起來(lái)的，畢竟去年 930 之前，上證還在 2600 點(diǎn)，到現(xiàn)在接近 4000 點(diǎn)。如果從那個(gè)時(shí)候拿到現(xiàn)在，漲幅 40%多，如果從 25 年年初開(kāi)始拿，也有 20%+。

最近東財(cái)證券出了個(gè)報(bào)告，里面提到本輪牛市和 2015 年的對(duì)比。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：

1）漲的更慢更健康，牛市持續(xù)超過(guò)了 1 年（2015 年用了 2-4 個(gè)月）；

2）推動(dòng)上漲的主要行業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，比如計(jì)算機(jī)/電子/通信/電力設(shè)備。（其實(shí)還是 AI 啦）

3）各個(gè)行業(yè)估值水平顯著低于 2015 年，可以看到除了地產(chǎn)/汽車，其他行業(yè)的估值都更低。

說(shuō)到底就還是在為“這次不一樣”找理論依據(jù)，當(dāng)然這是一場(chǎng)共謀，幾乎所有人都樂(lè)見(jiàn)其成。

關(guān)注公募基金和指數(shù)投資的朋友可能會(huì)知道，最近市場(chǎng)有一個(gè)熱點(diǎn)，A500ETF，一周的資金流入規(guī)模達(dá)到了 300 億，總規(guī)模突破了2100 億。

關(guān)于 A500ETF 規(guī)模暴漲這個(gè)，市場(chǎng)里也有很多傳說(shuō)，比如年末公募基金的排位大戰(zhàn)啦，神秘資金（AKA 國(guó)家隊(duì)）托底啦，耐心資本（險(xiǎn)資）大舉買入啦（這個(gè)可能性大一點(diǎn)）等等。

而且，據(jù)說(shuō)明年一季度要落地 A500ETF期權(quán)的相關(guān)衍生品，之前歷史經(jīng)驗(yàn)，推出之后對(duì)應(yīng)指數(shù)份額會(huì)增長(zhǎng) 40～60%，對(duì)指數(shù)也有一定的抬升作用。

說(shuō)起國(guó)內(nèi)的寬基，大家之前聽(tīng)到滬深 300，中證500應(yīng)該比較多，而美股說(shuō)指數(shù)基本上就是標(biāo)普 500，納指 100。

很多朋友搞不前者們和 A500ETF之間的差別，其實(shí)A500ETF是個(gè)在當(dāng)下市場(chǎng)很合適作為核心底倉(cāng)配置的大盤指數(shù)，而且看情況應(yīng)該是明年會(huì)被力推的種子選手。

為啥呢，因?yàn)?strong>指數(shù)編制的策略不同。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，滬深 300 就是全市場(chǎng)市值前 300 的股票，中證500是剔除了滬深 300 之后，剩余的市值前 500 股票集合，一個(gè)是大盤（行業(yè)龍頭），一個(gè)是中盤，腰部公司。

這種僅按市值大小選擇的方式，問(wèn)題就是大量的傳統(tǒng)大市值行業(yè)公司占比過(guò)高，比如地產(chǎn)/金融/周期類。

但是 A500ETF，是采 用行業(yè)均衡選樣 的方法，先把全行業(yè)龍頭都選進(jìn)來(lái)，然后按自由流通市值補(bǔ)足 500 支股票，同時(shí)還引入了 ESG 和互聯(lián)互通的篩選，強(qiáng)調(diào)的是行業(yè)均衡+龍頭集合，有點(diǎn)集前面兩者之長(zhǎng)的意思。

A500ETF 的樣本行業(yè)分布在電子/電力/信息技術(shù)/醫(yī)藥等新興行業(yè)是顯著超配的，更有“新質(zhì)生產(chǎn)力”的特質(zhì)。

而且因?yàn)榻Y(jié)合了互聯(lián)互通機(jī)制，選取的公司境外營(yíng)收占比明顯高于滬深 300， 在行情來(lái)的時(shí)候，上漲的彈性也相對(duì)高一些。

（最近和朋友交流有個(gè)感受，那就是能賺海外營(yíng)收的公司的成長(zhǎng)性和健康度，都明顯好于純國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公司……）

ESG 負(fù)向篩選的引入也是亮點(diǎn)之一，ESG 不是一個(gè)空談指標(biāo)，實(shí)際上也是篩選出來(lái)了一些合規(guī)成本更低，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力更強(qiáng)的公司。

標(biāo)普500的成分股選取邏輯也類似，全面覆蓋，優(yōu)中選優(yōu)，所以現(xiàn)在也有一種說(shuō)法，A500ETF 就是中國(guó)市場(chǎng)的標(biāo)普 500；

目前 A500ETF 已經(jīng)是全市場(chǎng)第二大規(guī)模的寬基指數(shù)，僅次于滬深 300，而且增速賊快，公募基金們都鉚足了勁在推。

跟蹤 A500 的 ETF 還挺多的，從規(guī)模/費(fèi)率/跟蹤偏離度等綜合看，后面我應(yīng)該會(huì)把 A 股寬基的底倉(cāng)配置主要放在 A500ETF易方達(dá)（159361）。

現(xiàn)在接近 4000 這個(gè)點(diǎn)，值搏率肯定在下降，比較適合慢一點(diǎn)節(jié)奏投寬基，以及底部布局一些低估的行業(yè)指數(shù)。

比起聽(tīng)消息，賭連板暴漲股，感覺(jué)這是一種比較適合我，不那么費(fèi)腦子看運(yùn)氣的一種投資方式……

（只是 A 股哈，美股不一樣啦）

希望咱們這牛走的慢一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)，讓我有機(jī)會(huì)享受一下穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

我是佩妮，關(guān)注我，一個(gè)只說(shuō)真話的創(chuàng)投人