惠州前首富，又要去IPO了

營收486億的能源巨頭，二次遞表港交所。

又有千億市值的A股企業(yè)向港交所發(fā)起二次沖擊。

近日，惠州億緯鋰能股份有限公司（以下簡稱“億緯鋰能”）再次向港交所提交更新后的上市申請，獨家保薦人為中信證券。

此前，億緯鋰能于2025年6月提交的港股招股書因滿六個月有效期而失效。對此，億緯鋰能在深交所互動易回應(yīng)稱，根據(jù)香港聯(lián)交所規(guī)定，A1招股書有效期為六個月，到期后需更新財務(wù)數(shù)據(jù)并重新遞交，這是港股上市流程中的正常操作，對公司整體H股發(fā)行進程并無重大影響。

若億緯鋰能本次成功在港上市，也將成為其繼2009年登陸創(chuàng)業(yè)板后，又一次重要的資本跨越。

億緯鋰能的實控人劉金成、駱錦紅夫婦，也因此次資本動作再度受到關(guān)注。作為公司創(chuàng)始人，劉金成是典型的“技術(shù)派”企業(yè)家，早年即深耕鋰電池研發(fā)。在《2024胡潤百富榜》中，劉金成、駱錦紅夫婦財富穩(wěn)居前列，并曾多次蟬聯(lián)惠州首富。盡管在最新發(fā)布的《2025胡潤百富榜》中，二人位列惠州第二，惠州新晉首富為陳濤、劉春蘭夫婦——其財富主要來源于與英偉達(dá)等AI巨頭合作的勝宏科技，身家一年內(nèi)躍升至650億元。但“惠州前首富”劉金成夫婦的財富實力與產(chǎn)業(yè)影響力，依然不可小覷。

自1999年開展鋰電池業(yè)務(wù)、2001年公司成立以來，億緯鋰能已逐步發(fā)展為全球動力與儲能電池領(lǐng)域的重要供應(yīng)商。截至2026年1月4日，其在創(chuàng)業(yè)板收盤報65.76元/股，總市值約1400億元。若能成功實現(xiàn)“A+H”兩地上市，億緯鋰能不僅融資渠道將得到拓寬，其國際品牌影響力與海外業(yè)務(wù)拓展能力也有望進一步增強。

隨著國內(nèi)龍頭企業(yè)加速全球化布局，近年來奔赴港交所的A股巨頭絡(luò)繹不絕。前有寧德時代、美的集團等順利登陸，后有包括億緯鋰能在內(nèi)的多家產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)持續(xù)推進。

可以預(yù)見，已經(jīng)掀開2026年帷幕的港股市場，仍將迎來一批具備硬核實力的內(nèi)地行業(yè)領(lǐng)軍者。

惠州前首富，又去IPO

2026年伊始，港交所的更新文件名單中，出現(xiàn)了億緯鋰能的身影。這家市值超千億的創(chuàng)業(yè)板龍頭，在首次遞表六個月后，再次向港股主板發(fā)起沖擊。其創(chuàng)始人，曾多次蟬聯(lián)惠州首富的劉金成，也隨著這份更新后的上市申請書，重回資本市場的聚光燈下。

對于劉金成而言，這或許是他“技術(shù)報國”夢想的又一次關(guān)鍵續(xù)航。這位億緯鋰能的掌舵人，身上烙印著深刻的學(xué)院派風(fēng)格——他先后在電子科技大學(xué)、武漢大學(xué)、華南理工大學(xué)拿下化學(xué)學(xué)士、電化學(xué)碩士和材料物理與化學(xué)博士學(xué)位，是一位不折不扣的“技術(shù)型企業(yè)家”。他的創(chuàng)業(yè)故事，并非年少成名的傳奇，而是一場基于深厚積累、屢敗屢戰(zhàn)的“長跑”。

時間回到20世紀(jì)90年代初。已在電池領(lǐng)域工作五年的劉金成，選擇考入武漢大學(xué)化學(xué)與分子學(xué)院深造，這三年被他視作改變命運的軌跡。在武漢大學(xué)，他不僅汲取知識，更從以査全性院士為代表的一代科學(xué)家身上，感悟到何為真正的科研精神。求學(xué)途中諸多細(xì)節(jié)塑造了劉金成“嚴(yán)謹(jǐn)做事”的畢生信條，他將此視為科研與實業(yè)中“必不可少的品質(zhì)”，并深深植入日后創(chuàng)辦企業(yè)的基因。

然而，從實驗室到市場的道路布滿荊棘。研究生畢業(yè)后的首次創(chuàng)業(yè)，因?qū)Y本與市場的生疏而迅速折戟。這段經(jīng)歷沒有擊垮劉金成，反而讓他更清醒。1999年，他南下惠州，受聘擔(dān)任德賽集團旗下能源公司的副總經(jīng)理。在改革開放前沿陣地的兩年磨礪，讓他真正見識了市場經(jīng)濟的活力與規(guī)則，也再次點燃了他心中用技術(shù)創(chuàng)造價值的火種。

2001年，劉金成創(chuàng)辦了惠州晉達(dá)電子有限公司，即億緯鋰能的前身。選擇依然是他最熟悉的鋰電池。“因為我只會做這個東西。”他后來的回憶坦誠而樸實，“而且我看別人做得不好，我可以比他們做得好。”

他將華為視為榜樣，堅信只要深刻理解甚至超前把握客戶需求，做出比同行更好、比客戶預(yù)期更優(yōu)的產(chǎn)品，就一定能贏得市場。這種“做到最好，堅持做到最好”的理念，成為億緯鋰能從鋰原電池起步，逐步攻占智能表計、智能安防等一個又一個細(xì)分市場高地的底層邏輯。

2009年，億緯鋰能在深圳創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為首批登陸資本市場的鋰電池企業(yè)之一。但這并非終點，而是新征程的起點。隨后的十余年里，公司業(yè)務(wù)從鋰原電池橫向擴展至鋰離子電池，并縱向深入動力與儲能兩大黃金賽道。劉金成帶領(lǐng)團隊持續(xù)押注研發(fā)，在磷酸鐵鋰、三元電池乃至頗具前瞻性的46系列大圓柱電池等多條技術(shù)路線上并行布局，搭上了新能源汽車與全球能源轉(zhuǎn)型的澎湃浪潮。

企業(yè)的壯大也帶來了財富的積累。在《2024胡潤百富榜》中，劉金成與妻子駱錦紅夫婦曾穩(wěn)坐惠州首富之位。盡管在2025年的最新榜單中，因AI熱潮催生的新貴崛起，他們退居惠州第二，但其憑借實業(yè)構(gòu)建的財富大廈與產(chǎn)業(yè)影響力依然深厚穩(wěn)固。

如今，推動億緯鋰能奔赴港交所，是劉金成在全球化棋盤上落下的一枚關(guān)鍵棋子。根據(jù)最新招股書，此次募集資金將集中用于匈牙利德布勒森生產(chǎn)基地的建設(shè)。該項目規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)30GWh，主打46系列大圓柱電池，且選址緊鄰歐洲主要汽車客戶的工廠，預(yù)計2027年投產(chǎn)。這一舉動清晰表明，億緯鋰能已不滿足于國內(nèi)龍頭地位，而是旨在貼近核心市場，在歐洲本土構(gòu)建交付與服務(wù)能力，與國際巨頭展開正面競爭。值得注意的是，相較于首次遞表，本次募資用途已不再包含馬來西亞生產(chǎn)基地第三期建設(shè)，資源聚焦的趨勢明顯，反映出公司面對復(fù)雜國際環(huán)境與行業(yè)周期時的審慎與戰(zhàn)略調(diào)整。

億緯鋰能若此番成功在港上市，不僅將為“A+H”資本雙平臺注入新的活力，更意味著這位惠州前首富與他執(zhí)掌的能源巨頭，將在更廣闊的國際舞臺上，開啟新一輪的“做到最好”的征程。

年收入486億元的能源巨頭

這家能源巨頭究竟有何來頭？

支撐起超千億市值的億緯鋰能，于2025年初交出了一份“規(guī)模躍升、盈利承壓”的2024年終答卷——全年實現(xiàn)營業(yè)總收入486.15億元，雖然同比微降0.35%，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤實現(xiàn)了14.76%的同比增長。進入2025年，其增長曲線更為陡峭，前三季度營收已達(dá)450.02億元，同比大增32.17%。數(shù)字背后，是這家從消費電池起家的公司，已成功轉(zhuǎn)型為驅(qū)動全球綠色能源變革的關(guān)鍵角色之一，在動力與儲能兩大超級賽道上全速競逐。

億緯鋰能的競爭力，首先體現(xiàn)在其儲能業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長上。2024年，公司儲能電池出貨量達(dá)到50.45GWh，同比飆升91.90%。憑借這一成績，億緯鋰能已穩(wěn)居全球儲能電芯出貨量第二位。這一地位的確立，不僅依靠規(guī)模，更依賴于技術(shù)引領(lǐng)。公司推出的600Ah以上超大容量儲能電芯，通過獨創(chuàng)工藝將能量效率提升至96.2%，其配套系統(tǒng)可降低儲能電站全生命周期成本超30%，重新定義了行業(yè)技術(shù)標(biāo)桿。2025年前三季度，儲能電池出貨量繼續(xù)保持高速增長，達(dá)到48.41GWh，同比增長35.51%。

在決定未來格局的動力電池領(lǐng)域，億緯鋰能選擇了一條差異化的技術(shù)突圍路徑——押注大圓柱電池。自特斯拉推出4680電池概念后，行業(yè)普遍受困于量產(chǎn)良率，而億緯鋰能憑借深厚的圓柱電池技術(shù)積累，成為國內(nèi)率先實現(xiàn)46系列大圓柱電池規(guī)模化量產(chǎn)的企業(yè)。截至2025年5月，其大圓柱電池裝車量已超6萬臺，單車最長行駛里程達(dá)23萬公里。更為關(guān)鍵的是，其4695大圓柱電池已獲得寶馬新世代車型的定點，將于年底上市。2025年前三季度，公司動力電池出貨34.59GWh，同比勁增66.98%，顯示出強勁的市場滲透力。

然而，規(guī)模的快速擴張也伴隨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在激烈的行業(yè)價格戰(zhàn)下，公司整體呈現(xiàn)出“增收不增利”的狀態(tài)。2025年前三季度，歸母凈利潤為28.16億元，同比下滑11.70%。利潤承壓一方面源于激烈的市場競爭，例如儲能電芯價格在2024年內(nèi)從0.6元/Wh跌至0.4元/Wh。

為實現(xiàn)更大規(guī)模的躍遷，公司董事長劉金成在2025年6月舉行的第二屆鋰電池大會暨億緯鋰能24周年慶上，提出了一個明確目標(biāo)：在2026年公司成立25周年時，營收突破100億美元。這意味著在未來一年半內(nèi)，公司需要實現(xiàn)約50%的增長。

而這一雄心壯志的底氣，很大程度上押注于激進的全球化產(chǎn)能布局。目前，公司在匈牙利規(guī)劃的年產(chǎn)能30GWh的大圓柱電池項目、在馬來西亞的儲能電池項目均已開工建設(shè)，預(yù)計將在2026至2027年間陸續(xù)投產(chǎn)。此外，其位于美國的合作項目也預(yù)計于2026年開始出貨。這些海外產(chǎn)能被公司視為應(yīng)對全球貿(mào)易格局變化、貼近服務(wù)國際一線客戶的戰(zhàn)略性先手棋。

但這種跨越式的擴張也帶來了沉重的財務(wù)壓力。財報顯示，截至2025年三季度末，公司總負(fù)債達(dá)738.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率升至63.47%。僅匈牙利和馬來西亞兩大海外項目的投資金額就高達(dá)約180億元。或許，這也是億緯鋰能急切推進港股上市的核心動因之一。通過登錄國際資本市場，公司旨在為這場耗資巨大的全球產(chǎn)能競賽募集“彈藥”，以緩解資金壓力，支撐其“全球制造、全球服務(wù)”的戰(zhàn)略藍(lán)圖。

沖擊百億美元營收，億緯鋰能需在擴張與盈利、投入與穩(wěn)健、國內(nèi)與國際取得平衡。未來兩年是其蛻變?yōu)槿蚰茉淳揞^的關(guān)鍵窗口，而“A+H”雙平臺能否成功構(gòu)建，則是其中的核心變數(shù)。

展望2026，仍是IPO大年

順著億緯鋰能身后放眼望去，一場洶涌而至的“A+H”上市潮映入眼簾。

2025年12月以來，近30家A股上市公司公告籌劃赴港上市，其中不乏CPO概念龍頭天孚通信，以及人形機器人概念股拓斯達(dá)、浙江榮泰、星宇股份、伯特利、拓普集團等企業(yè)。進入到2026年，除了千億巨頭億緯鋰能于1月2日二次遞表港交所外，1月1日，A股企業(yè)景旺電子和益方生物分別向港交所提交上市申請書。

上述企業(yè)并非孤立的個案，而是一個龐大隊列的序章。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2025年內(nèi)，就有超過100家A股公司向港交所遞交上市申請，占當(dāng)年主板新遞表公司總數(shù)的近五分之一。

更引人注目的是，以壁仞科技為代表的“硬科技”先鋒已率先撞線——作為“港股GPU第一股”，它于1月2日正式掛牌，成為2026年港股首個IPO，亦是迄今為止規(guī)模最大的香港“特專科技公司”（18C公司）IPO。

在壁仞科技身后，更是集結(jié)了一群蓄勢待發(fā)的擬IPO企業(yè)。如下圖所示，待IPO名單中的豪威集團和兆易創(chuàng)新此番IPO也是“A+H”，且二者均為超千億市值巨頭。其中，名單還不乏智譜、MiniMax等明星企業(yè)。

圖/港交所擬IPO企業(yè)

上述接連不斷的資本動作清晰地表明，2026年伊始，“A+H”雙平臺布局已從個別龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，演變?yōu)橐慌鷥?yōu)質(zhì)上市公司的集體行動。

而這場跨市場上市潮的底層動力，源于2025年兩地資本市場一場深刻而默契的“制度競合”——為了爭奪并培育代表未來的科技創(chuàng)新企業(yè)，A股與港股在過去的2025年相繼推出了一系列具有高度包容性的改革措施，在制度層面形成了強有力的“推拉效應(yīng)”。

在A股市場，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的重啟與適用范圍的擴大，以及創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)的激活，標(biāo)志著上市邏輯從“利潤結(jié)果導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“技術(shù)與潛力導(dǎo)向”。這一變革立竿見影，使得禾元生物、大普微等一批暫未盈利但擁有硬核科技的創(chuàng)新企業(yè)得以叩開資本市場大門。數(shù)據(jù)顯示，2025年滬深北交易所合計受理企業(yè)IPO申請251家，是2024年的3.26倍。

幾乎同步，香港市場通過持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則，與內(nèi)地形成了完美的“制度接力”。一方面，為未盈利生物科技公司設(shè)立的18A章持續(xù)吸引企業(yè)；另一方面，針對特專科技公司的18C章成效顯著，為人工智能、自動駕駛等前沿領(lǐng)域公司提供了對接國際資本的快速通道。

制度的變革直接催化了市場的繁榮。2025年，中國IPO市場交出了一份“量質(zhì)齊升”的耀眼答卷。據(jù)融中財經(jīng)統(tǒng)計，A股和港股市場在2025年IPO數(shù)量分別為114和117。

其中，港股市場在2025年融資約2863億港元，融資額同比激增超過兩倍，時隔四年重奪全球IPO募資額榜首。在這幅輝煌圖景中，“A+H”上市項目扮演了至關(guān)重要的角色，其募資額占據(jù)了港股全年融資總額的半壁江山。

站在2026年的起點，多重積極信號也預(yù)示著IPO市場的活躍度有望延續(xù)甚至提升。

德勤中國資本市場服務(wù)部于近期發(fā)布《中國內(nèi)地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》顯示，隨著中國于2026年開始實施“十五五”規(guī)劃，預(yù)計A股新股發(fā)行或在提升市場流動性的推動下持續(xù)穩(wěn)定增長。這些流動性的提升來自包括允許包括保險資金在內(nèi)的長期資金進入股市。且展望2026年，香港新股市場有望再創(chuàng)融資額的紀(jì)錄，至少達(dá)到3000億港元。

當(dāng)然，前路亦非坦途，納斯達(dá)克可能實施的更嚴(yán)格上市要求，或?qū)⒋偈共糠种行∑髽I(yè)重新評估赴美上市計劃。但總體而言，隨著制度紅利的持續(xù)釋放、資金活水的不斷涌入以及像億緯鋰能這樣的標(biāo)桿企業(yè)示范效應(yīng)的擴散，2026年的資本市場，無疑將繼續(xù)成為陪伴中國硬科技企業(yè)從創(chuàng)新“裂變”走向資本“聚變”的關(guān)鍵舞臺。