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一邊是暴露內(nèi)部治理瑕疵的監(jiān)管罰單,一邊是雄心勃勃的國際化融資計劃,這家肝病診療龍頭企業(yè)的港股之旅在爭議中起步。
2025年12月31日晚,內(nèi)蒙古福瑞醫(yī)療科技股份有限公司發(fā)布公告,就內(nèi)蒙古證監(jiān)局指出的公司對境外子公司管理內(nèi)部控制不完善及收入核算不規(guī)范等問題,提交了整改報告。
兩周前的12月16日,公司董事會剛剛審議通過了發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市等一系列重大議案,公司證券簡稱也由“福瑞股份”變更為“福瑞醫(yī)科”。
監(jiān)管壓力與擴張野心同期而至,這家在肝病管理領(lǐng)域被寄予厚望的企業(yè),其港股之旅開局便面臨著一場特殊的“壓力測試”。
被行政監(jiān)管
內(nèi)蒙古證監(jiān)局于2025年12月10日發(fā)布的行政監(jiān)管措施決定書,揭示了福瑞醫(yī)科在公司治理和財務(wù)核算方面存在的具體問題。
在內(nèi)部控制方面,公司未建立對重要境外子公司的內(nèi)部控制及風(fēng)險管理制度,內(nèi)設(shè)部門也未對境外子公司開展必要的檢查和監(jiān)督。這一缺陷直接違反了不同時期的《上市公司治理準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定。
更為關(guān)鍵的問題是收入核算不規(guī)范。監(jiān)管發(fā)現(xiàn),公司藥品銷售在出庫時即確認(rèn)收入,導(dǎo)致2023年及2024年的多期定期報告中存在收入提前確認(rèn)的情況,影響了財務(wù)信息披露的準(zhǔn)確性。
此外,公司對一筆附有銷售退回條款的藥品銷售全額確認(rèn)收入后,在退貨發(fā)生時未及時進行會計處理。在會計核算中,也未合理估計銷售折讓、銷售返利等可變對價。
因上述違規(guī)行為,公司被采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施,董事長兼總經(jīng)理王冠一、董事會秘書兼時任代行財務(wù)總監(jiān)孫秀珍被出具警示函。
根據(jù)福瑞醫(yī)科在2025年12月31日發(fā)布的整改報告,公司針對監(jiān)管指出的問題已“完成整改并持續(xù)規(guī)范”。
對于境外子公司管理問題,公司表示已建立并發(fā)布了《境外子公司管理制度》,明確了重要境外子公司在戰(zhàn)略規(guī)劃、重大決策和合規(guī)經(jīng)營等方面的管理要求。同時,已將重要境外子公司納入內(nèi)部審計范圍,并計劃定期對其開展專項審計。
在收入核算方面,公司修訂了收入確認(rèn)的會計政策,將客戶簽收作為確認(rèn)依據(jù),替代了此前以出庫為準(zhǔn)的做法。公司還建立了涵蓋銷售退回、折讓和返利的會計估計流程,并加強了總賬審核和月度結(jié)賬管理中的收入核算復(fù)核。
公司承認(rèn),此次監(jiān)管檢查“對于進一步完善公司治理、內(nèi)部控制管理、財務(wù)會計核算專業(yè)性等方面起到了重要的推動作用”,并承諾將加強相關(guān)責(zé)任人員對法律法規(guī)的學(xué)習(xí),增強規(guī)范運作意識。
戰(zhàn)略擴張
就在收到監(jiān)管決定書數(shù)日后,福瑞醫(yī)科于2025年12月16日召開第八屆董事會第十六次會議,審議通過了多項重大議案。
核心內(nèi)容包括同意公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市,以及逐項審議通過H股發(fā)行方案。公司確定募集資金將用于推進國際化戰(zhàn)略、研發(fā)創(chuàng)新及補充運營資金。
與此同時,公司證券簡稱自2025年12月18日起由“福瑞股份”變更為“福瑞醫(yī)科”。這一更名被市場解讀為公司強化醫(yī)療科技屬性的戰(zhàn)略舉措。
福瑞醫(yī)科主營業(yè)務(wù)覆蓋肝病領(lǐng)域的藥品生產(chǎn)與銷售、診斷設(shè)備研發(fā)與銷售以及醫(yī)療服務(wù)。公司的“管理式醫(yī)療”戰(zhàn)略試圖構(gòu)建從篩查、診斷到治療的全病程管理解決方案。
公司在肝病無創(chuàng)診斷領(lǐng)域擁有全球認(rèn)可的技術(shù)產(chǎn)品FibroScan(福波看),該設(shè)備獲得了200多個肝病權(quán)威指南和共識推薦。2025年一季度,該設(shè)備成功進入中國體檢市場,每年接近5億人次的體檢量為公司提供了潛在的增長空間。
隨著全球首款治療非酒精性脂肪性肝炎伴肝纖維化的新藥將FibroScan檢測寫入說明書,公司在肝病診療生態(tài)中的地位得到進一步鞏固。
福瑞醫(yī)科的整改報告顯示,公司已針對收入核算問題修訂會計政策,將收入確認(rèn)依據(jù)從“出庫”改為“客戶簽收”,并建立了覆蓋銷售全流程的會計估計流程。
在境外子公司管理方面,公司發(fā)布了專項管理制度,并將重要境外子公司納入內(nèi)部審計范圍。這些措施與公司推進國際化戰(zhàn)略、計劃赴港上市的步伐形成了微妙呼應(yīng)。
市場對福瑞醫(yī)科的回應(yīng)體現(xiàn)在其股價表現(xiàn)上——監(jiān)管消息并未阻擋其周漲幅超10% 的勢頭。隨著公司證券簡稱完成變更,香港上市計劃穩(wěn)步推進,這家肝病管理龍頭企業(yè)正試圖在規(guī)范治理與戰(zhàn)略擴張間尋找平衡。
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