投資早于ChatGPT發布！啟明創投押中“全球大模型第一股”智譜

北京時間2026年1月8日，“全球大模型第一股”誕生了。北京智譜華章科技股份有限公司（簡稱“智譜”）成功登陸港交所，發行價為116.20港元/股，開盤價120.00港元/股，市值達528.28億港元。全球公開發售文件顯示，智譜本次IPO募資總額預計將達43億港元。

這家成立于2019年，由清華大學技術成果轉化而來的京企，以“讓機器像人一樣思考”為愿景，專注AGI的研發。自成立以來陸續推出了中國首個百億模型、首個開源千億模型、首個對話模型、首個多模態模型和全球首個設備操控智能體，被譽為“中國的OpenAI”。其GLM架構已實現全國產化突破，適配40余款國產芯片。最新一代旗艦模型GLM-4.7也在多項主流公開基準測試中取得開源模型中的最佳表現。

憑借“全球大模型第一股”的稀缺性，智譜此次IPO吸引了一支全明星級別的基石投資陣容，包括北京核心國資、頭部保險資金、大型公募基金、明星私募基金和產業投資人等。11家基石投資機構共擬認購約30億港元，同時收獲1164倍超額認購。

在這場資本市場的盛宴中，早期投資方啟明創投格外引人注目。該公司早在2022年初便聯合領投了智譜的B1輪融資，這一時間點甚至比ChatGPT的發布還要早。

談及這前瞻性投資決策的開始，智譜投資人、啟明創投主管合伙人周志峰在接受業內媒體人訪問時透露，“2020年年中OpenAI發布了GPT3——當時它超級超級小眾。但我們研究了GPT3的論文，覺得太厲害了。GPT3讓我們看到了黑暗中的曙光。”周志峰稱，持續關注這一塊，系統地在中美尋找同類團隊。與美國“熱鬧”的氛圍相比在中國還沒找到專注做類似事的團隊。直到2021年智源大會發布“悟道2.0”模型，才接觸到其背后的清華大學唐杰教授帶領的團隊，并得知他們以“智譜”為名的商業化探索。與智譜四個小時的初次深入交流也讓周志峰等人明確了選擇，并于2022年初領投了智譜的融資。也是這筆資金支撐智譜完成其首個千億參數大模型GLM的研發攻堅。隨后，啟明創投又在B2及B4輪次繼續支持智譜的發展。在港股18C章程下，啟明創投是智譜的資深獨立投資者。

在IPO之前，智譜已完成8輪融資，融資規模超83億元。智譜身后集結了超過50家投資機構，其中不乏社保基金中關村自主創新基金、美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米等知名機構。周志峰表示：“智譜團隊既有對技術路線的篤定執著，也展現出將前沿研究持續轉化為商業價值的出眾能力。”

截至2025年9月30日，智譜的模型賦能了全球12000家企業客戶、逾8000萬臺終端用戶設備以及超4500萬名開發者。該公司已經發展成為中國最大的獨立大模型廠商，也是中國賦能終端設備最多的獨立通用大模型廠商。

智譜上市當天，港交所交易大廳顯示屏上的股價曲線波動，吸引著數十家投資機構的密切關注。IPO對智譜而言并不是終點，而是一個具有里程碑意義的節點。

智譜CEO張鵬表示：“未來，智譜將繼續深耕全棧自主可控的大模型技術，極致探索AGI的能力上限，不斷提升GLM系列模型的推理、編碼與多模態能力。”就在上市當日，清華大學計算機系教授、智譜創立發起人兼首席科學家唐杰發布內部信，提到2026年智譜將聚焦新一代模型GLM-5、全新的模型架構設計、具有更強泛化能力的RL等，并稱“很快GLM-5將跟大家見面”。

IDC《2025年全球人工智能市場預測》報告顯示，到2027年，全球人工智能市場規模預計將突破5000億美元，其中生成式AI及相關服務占比將超過30%，成為增長最快的細分賽道。正如周志峰所說，“智譜成功上市，不僅是對中國底層AI技術創新路徑的關鍵驗證，更向整個科技投資領域傳遞了鮮明信號：市場終將認可并獎勵那些堅持前沿探索、深耕底層技術攻堅的團隊。”