用十年數據告訴你，為什么“押寶”不如“分籃子”

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：老丁養基

來源：雪球

今天看到萬得發布了一張 “ 近十年全球大類資產表現圖 ” ， 老丁覺得很有意義 ， 也有些感觸 ， 和大家一起分享 。

話不多說 ， 先看圖 ：

看到這張圖 ， 老丁想到幾點 ：

01

沒有永遠的冠軍，只有永遠的風水輪流轉

這里面比特幣真的很牛 ， 但是對于大多數朋友來說 ， 和老丁一樣買不到也買不起 ， 所以就直接忽略它 ， 看看我們常見的一些市場和資產表現情況 。

先看股票市場 ：

A股， 2019年大漲36% ， 2020年表現也不錯 ， 但到了2021年 、 2022年 、 2023年就成了墊底的 “ 選手 ” ， 而2024年 、 2025年又殺回前列 。 這節奏 ， 跟熱點切換似的 。

而日本， 近三年漲幅排位明顯靠前 ， 漲幅都還可以 ， 最低也是19%+ 。 但2016年 、 2018年 、 2019年2021年 、 2022年等年份 ， 相對來說就只能算是中等偏下水平了 。

歐洲股市， 感覺波動比較大 ， 好一年壞一年的 ， 如2022年下跌17.28% ， 到了2023年上漲16.68% ， 但是2024年又出現了下跌 ， -0.87% ， 而到了2025年又上漲31.95% 。 感覺相當有規律 。

那被稱為YYDS的美股 ， 表現怎樣呢 ？

美股， 在絕大多數年份 （ 8年 ） 都提供了正回報 ， 尤其是2019年 （ 28.88% ） 、 2021年 （ 26.89% ） 、 2023年 （ 24.23% ） 、 2024年 （ 23.31% ） 表現相當穩健 。 但請注意 ， 它在2018年和2022年也分別出現了-6.24%和-19.44%的顯著下跌 。

所以美股像是一個長跑健將 ， 耐力好 ， 長期成績單漂亮 ， 但中途也會有摔跤 、 喘氣的時候 。 如果你在2021年底全倉ALL IN ， 接下來的一年將非常難熬 。 這恰恰證明了 ， 即便是公認的 “ 優等生 ” ， 也不能成為你資產的全部 。

再看商品資產 ：

黃金， 平時不溫不火 ， 前五年基本上算是中等 “ 選手 ” ， 到了近五年逐步表現靠前 ， 特別是在2024年漲幅27%的基礎上 ， 2025年繼續漲幅55.51% ， 奪得了本年度冠軍的寶座 。 而在2018年和2021年還是負收益 。

而原油， 波動更是劇烈 ， 2021年漲超50% ， 2022年奪得 “ 狀元 ” ， 但到了2023年至2025年均是倒數第二 ， 全是負增長 ， 完全是個 “ 周期高手 ” 。

最后看債券 ：

國債還是很穩定的 ， 十年有8年是正收益 ， 最高收益為2024年的9.54% ， 也僅有2年為負 ， 分別是2017年-1.83% 、 2025年-0.32% 。 不過這個負數也還能接受 ， 畢竟和股票市場比起來就是小巫見大巫了 。

老丁看了張圖后 ， 最大的感受就是 ： 市場的 “ 風向 ” 變得比天氣還快 ， 沒有哪類資產能年年稱王 ， 沒有永遠的冠軍 ， 只有永遠的風水輪流轉 。

02

配置的核心：

不是追求最高收益，而是管理最大風險

這張圖給老丁的另一個感受就是 ， 多元資產配置真的很重要 。

投資中最難克服的是什么 ？ 老丁認為 ， 是人性中的貪婪和恐懼 。 看到某個資產暴漲 ， 總想全倉撲上去 ； 看到賬戶大跌 ， 又忍不住割肉離場 。

多元資產配置 ， 就是幫你給這兩種情緒裝上 “ 剎車 ” 。

它的好處實實在在 ：

一是可以降低賬戶整體波動 ：東邊不亮西邊亮 。 比如2022年 ， 美股 、 A股 、 歐股都在跌 ， 但國債和原油是漲的 。 如果你的組合里有它們 ， 晚上就能睡得踏實點 。

二是讓你永遠留在牌桌上 ：你無法預知明年誰是漲幅冠軍 。 均衡配置 ， 確保無論哪類資產起飛 ， 你手里都有籌碼 ， 不會完全踏空 。

三是提升長期持有的信心 ：波動小了 ， 心態穩了 ， 你才更有可能堅持長期投資 ， 吃到復利的甜頭 。

03

配置建議

以老丁的 “ 微末道行 ” 來看 ， 2026年的不確定性一點也不會少 。 那2026年 ， 咱們普通基民該如何通過基金布局呢 ？

老丁的建議是 ： 不賭方向 ， 多元配置 。

下面是老丁自己的配置框架 ， 僅供各位參考 ：

首先進攻之矛 ： 權益資產 （ 占總資金50% ）

A股基金 （ 25% ） ：建議采用定投方式布局寬基指數 ， 或配置均衡型主動基金 ， 兼顧大小盤 ， 成長和價值 ， 切忌一把梭哈 。

美股基金 （ 15% ） ：老丁覺得 ， 這是資產組合中不可或缺的 “ 壓艙石 ” 之一 。 對于國內投資者 ， 配置美股的主要意義在于 “ 分散單一市場風險 ” 和 “ 分享全球頂尖企業成長 ” 。 直接選擇跟蹤標普500或納斯達克100的QDII指數基金即可 ， 成本低 ， 規則透明 。 目前由于限額 ， 可以選擇多支QDII基金或者投資美股的主動基金 。

其他海外市場 （ 10% ） ：適當配置港股 、 日股 、 歐股或東南亞等新興市場基金 ， 進一步分散地域風險 。

其次防御之盾 ： 債券 （ 40% ）

純債基金 （ 40% ） ：作為組合的穩定器 ， 在權益市場大跌時能提供緩沖 。 經濟前景不明時 ， 國債資產往往有不錯表現 。 如果想進一步分散 ， 也可以增加美債或者全球債券資產 。

最后特殊裝備 ： 另類資產 （ 10% ）

黃金基金 （ 8% ） ：天然的避險工具 ， 尤其在全球震蕩加劇的年份 ， 能起到奇兵之效 。

油氣等商品基金 （ 2% ） ：波動大 ， 僅適合小倉位配置 ， 用于對沖通脹或捕捉周期機會 。

此外 ， 也可以增加一些豆粕 、 資源類基金 ， 進一步分散 。

當然 ， 保持一部分隨時可動用的現金 ， 用于應對生活急需或市場暴跌時補倉 ， 這個也是必須要考慮進去的 。

總之 ， 可以根據自己的情況 ， 靈活調整 ， 不拘一格 ， 適合自己的才是最好的 。

這里老丁還想在啰嗦幾句 ：

一是忘記 “ 暴漲 ” ， 追求 “ 穩漲 ” ：歷史數據顯示 ， 追逐上一年度的冠軍資產 ， 往往第二年表現平平甚至下跌 。 資產配置追求的是長期 、 穩健的增值曲線 。

二是定投是普通人的 “ 神器 ” ：對于A股 、 美股這類波動市場 ， 定投能自動化地幫你實現 “ 低點多買 ， 高點少買 ” ， 克服擇時難題 。

三是定期 “ 資產再平衡 ” ：比如年底發現你的美股基金占比因為大漲而超過了預設的15% ， 那就賣掉一部分 ， 把錢加到跌多了的A股或債券基金里 。 這相當于強迫自己 “ 高賣低買 ” ， 是紀律性的體現 。

說到底 ， 資產配置是承認我們無法預測未來 。 它的智慧在于 ： 不把所有希望寄托在一個籃子上 。

面對2026年 ， 我們不知道誰能否繼續領跑 ， 也不知道A股何時迎來反轉 ， 更無法預判黃金 、 原油的走勢 。 但我們能做的就是 ： 建立一個涵蓋不同地域 、 不同類別 、 不同風險收益特征的基金組合 ， 然后從容地應對每一種可能發生的未來 。

成功的投資 ， 不在于某個年份你跑得多快 ， 而在于整個旅程中 ， 你能否平穩地到達終點 。 做好配置 ， 咱們才能在投資路上 ， 走得更遠 、 更穩。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產配置”推出的基金配置理念，通過資產分散、市場分散、時機分散這三大分散進行基金長期投資，從而實現投資收益來源多元化和風險分散化。點擊下方圖片立即領取課程