新年伊始 機(jī)構(gòu)看好這些川股

金融投資報(bào)記者 林珂

新年伊始，機(jī)構(gòu)投資者們又忙碌起來，行業(yè)及公司的研究報(bào)告大量出爐。就四川省內(nèi)的上市公司來看，近段時(shí)間已有超過30只川股獲得券商的最新評(píng)級(jí)，并給予了其中15只川股的最新目標(biāo)價(jià)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，峨眉山A、五糧液、四川九洲等川股的預(yù)期漲幅靠前。

部分川股預(yù)期漲幅榜

峨眉山A：市場(chǎng)前期有待挖掘

隨著旅游市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，A股相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也開始明顯好轉(zhuǎn)。在川內(nèi)上市公司中，峨眉山A作為川內(nèi)首家景區(qū)類上市公司，近年來持續(xù)受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。而在機(jī)構(gòu)給出的最新目標(biāo)價(jià)中，峨眉山A也是川股中預(yù)期漲幅最大的公司。

從基本面看，2025年前三季度，峨眉山A的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比仍有小幅下滑，但降幅均較2025年上半年收窄。就單季度業(yè)績(jī)來看，2025年第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入降幅較上半年收窄2.72個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.38%，兩者環(huán)比均出現(xiàn)增長(zhǎng)。

峨眉山A的市場(chǎng)潛力仍有較大的挖掘空間成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。

國(guó)泰海通證券表示，峨眉山A的差異化票價(jià)政策已經(jīng)見效。以2024年的數(shù)據(jù)為例，從橫向?qū)Ρ葦?shù)據(jù)來看，峨眉山的客流量為467.22萬人次，低于普陀山、九華山和五臺(tái)山，但旅游總收入高于九華山，2024年峨眉山的旅游總收入為10.13億元，而九華山的收入為7.64億元。峨眉山A具備較強(qiáng)的單位游客價(jià)值轉(zhuǎn)化能力，未來有望通過交通改善和產(chǎn)品升級(jí)等方式進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)潛力。

整體來看，峨眉山A通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)建了“門票+索道+酒店+多元衍生”業(yè)務(wù)生態(tài)，依托景區(qū)的獨(dú)特資源與5A級(jí)景區(qū)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)多元化發(fā)展。國(guó)泰海通證券指出，峨眉山A憑借獨(dú)特的自然景觀和文化底蘊(yùn)，結(jié)合金頂索道改造和樂山機(jī)場(chǎng)建設(shè)，預(yù)計(jì)將大幅提升景區(qū)承載力和交通便利性，推動(dòng)客流增長(zhǎng)。首次覆蓋并給予“增持”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為20.65元。按照1月12日的收盤價(jià)13.38元計(jì)算，峨眉山A預(yù)期漲幅將高達(dá)54.33%。

五糧液：預(yù)期漲幅或超過五成

白酒行業(yè)在2025年延續(xù)深度調(diào)整態(tài)勢(shì)，作為白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一的五糧液也未能幸免。由于業(yè)績(jī)承壓，部分機(jī)構(gòu)下調(diào)了五糧液的盈利預(yù)期。但從給予的目標(biāo)價(jià)來看，依舊具有較高的漲幅預(yù)期。

近期，在五糧液召開共識(shí)共建共享大會(huì)上，公司明確以動(dòng)銷和份額為2026年?duì)I銷目標(biāo)，產(chǎn)品和渠道將圍繞這一目標(biāo)發(fā)力。產(chǎn)品層面，系統(tǒng)梳理產(chǎn)品矩陣，主品牌提出“一核兩擎兩驅(qū)一新”，其中普五和1618分別定位千元價(jià)位段第一品牌、千元價(jià)位段第一宴席品牌，形成份額引領(lǐng)。此外，公司還將以世界杯為切入點(diǎn)，打造“五糧液品牌+濃香品牌+仙林果酒”的營(yíng)銷組合，滿足消費(fèi)者的多元化需求。

關(guān)于量?jī)r(jià)考慮，五糧液提出要平衡核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)、提高供需匹配度、不讓守秩序的經(jīng)銷商虧錢，這在2025年一系列補(bǔ)貼、控貨、促銷等舉措中已明確體現(xiàn)。國(guó)泰海通證券指出，對(duì)于2026年，公司此前已向外傳達(dá)降低打款價(jià)的政策安排，經(jīng)銷商單瓶打款由1019元的出廠價(jià)降至900元，疊加其他補(bǔ)貼支持，有望降至900元以下，階段性降價(jià)有助于減輕打款壓力，維護(hù)渠道穩(wěn)定性。并且，從2024年—2025年的情況來看，補(bǔ)貼后，渠道盈利明顯改善。作為頭部酒企，切實(shí)讓利有助于夯實(shí)五糧液的市場(chǎng)份額。

由于二級(jí)市場(chǎng)上五糧液自2025年以來股價(jià)跌幅明顯，因此也打開了預(yù)期漲幅空間。國(guó)泰海通證券表示，考慮到2025年四季度白酒景氣度延續(xù)了中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)的表現(xiàn)，因此小幅下調(diào)公司每股收益預(yù)測(cè)值，參考可比公司，給予五糧液2026年25倍市盈率，維持目標(biāo)價(jià)163.42元。按照1月12日的收盤價(jià)108.55元計(jì)算，五糧液預(yù)期漲幅將高達(dá)50.55%。

四川九洲：收購(gòu)資產(chǎn)增厚利潤(rùn)

2025年12月，四川九洲發(fā)布公告稱，擬通過新設(shè)全資子公司“四川九洲芯辰微波科技有限公司”，并以現(xiàn)金方式收購(gòu)控股股東九洲電器旗下的射頻業(yè)務(wù)資產(chǎn)組。該消息一出，公司股價(jià)有所反映，多家機(jī)構(gòu)也在第一時(shí)間發(fā)布了研究報(bào)告。

根據(jù)四川九洲發(fā)布的公告，2024年及2025年前三季度，標(biāo)的資產(chǎn)營(yíng)收分別為5.93億元、5.18億元，凈利潤(rùn)分別為0.15億元、0.43億元。九洲電器對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況作出承諾，并約定補(bǔ)償機(jī)制。根據(jù)評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)，標(biāo)的資產(chǎn)在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于以下金額：2026年、2027年和2028年的凈利潤(rùn)下限分別為0.52億元、0.74億元、0.83億元，三年合計(jì)將增厚凈利潤(rùn)2.09億元。

對(duì)于本次收購(gòu)，中航證券分析指出，四川九洲的射頻器件業(yè)務(wù)向子系統(tǒng)整體解決方案延伸，將提升射頻系統(tǒng)配套層級(jí)，能夠避免未來的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。此外，此次交易還將推動(dòng)公司空管、相控陣等業(yè)務(wù)的上下游協(xié)同，加快新技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代，增強(qiáng)公司在微波射頻領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

作為國(guó)內(nèi)最大的軍、民用空管系統(tǒng)及裝備科研生產(chǎn)基地，四川九洲在智能終端產(chǎn)品市場(chǎng)的份額多年來均位居市場(chǎng)前列。同時(shí)，公司基于軍品研制經(jīng)驗(yàn)及客戶資源積累切入低空賽道，本次通過收購(gòu)資產(chǎn)優(yōu)化微波射頻業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈布局，有望提升公司的利潤(rùn)。中航證券維持“買入”評(píng)級(jí)，并給予目標(biāo)價(jià)25元。按照1月12日收盤價(jià)18.51元計(jì)算，四川九洲預(yù)期漲幅將高達(dá)35.06%。