每周回顧 證監會堅決防止市場大起大落

宏觀.行業

證監會：堅決防止市場大起大落

1月15日，中國證監會召開2026年系統工作會議，總結2025年工作，分析當前形勢，研究部署2026年工作。會議強調，堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭。全方位加強市場監測預警，及時做好逆周期調節，強化交易監管和信息披露監管，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規行為，堅決防止市場大起大落。繼續深化公募基金改革，持續拓寬中長期資金來源渠道和方式，推出各類適配長期投資的產品和風險管理工具，積極引導長期投資、理性投資、價值投資，全力營造“長錢長投”的市場生態。（中國證券報）

滬深北交易所提高融資保證金比例

1月14日午間，經中國證監會批準，滬深北交易所發布通知調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規模和交易額穩步上升。滬深北交易所表示，近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕。根據法定的逆周期調節安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩定健康發展。此次調整僅限于新開融資合約，調整實施前已存續的融資合約及其展期仍按照調整前的相關規定執行。（同花順）

三部門聯手整治車企“價格戰”

1月14日，工業和信息化部裝備工業一司、國家發展改革委產業發展司與市場監管總局價格監督檢查和反不正當競爭局聯合召開新能源汽車行業企業座談會，部署規范產業競爭秩序相關工作。包括汽車工業協會及17家重點汽車企業在內的相關單位參加了會議。會議明確要求車企堅決抵制無序"價格戰"，推動構建優質優價、公平競爭的市場環境。（財聯社）

白銀超越英偉達升至全球第二高資產

據企業市值數據平臺companiesmarketcap顯示，持續創下歷史新高的白銀，在本周三市值突破5萬億美元，超過英偉達成功躋身全球價值第二高的資產，僅次于黃金。過去五年間，白銀價格穩步攀升，2025年開啟的這輪漲勢尤為引人注目，區間累計漲幅已超過200%。（第一財經）

公司

阿里千問正式開啟AI辦事時代

1月15日，阿里千問重磅更新，全新上線“AI生活助理”，有400多項辦事功能，正式從“聊天對話”邁入“AI辦事時代”。這一系列“辦事能力”得益于千問底層技術的突破：AI Coding能力使其能實時構建工具，全模態理解能力賦予千問感知世界的“五官”，超長上下文處理能力保障了復雜任務執行的連續性。（每日經濟新聞）

臺積電未來三年資本支出將顯著增加

1月15日，臺積電發布2025年第四季度業績報告，并公布2026年的資本開支指引。臺積電2025年資本支出總計409億美元，且未來三年資本支出將顯著增加，預計2026年資本支出520億美元至560億美元，同比增長至多36.92%。臺積電表示，由于需求強勁，人工智能（AI）客戶均尋求大量支持，因此需加快推進亞利桑那州項目。其強調，公司產能非常緊張，正努力縮小供需缺口。（科創版日報）

西貝將關閉102家門店

1月15日，“西貝將關閉102家門店”的話題登上熱搜。有消息稱，西貝會議中稱將一次性關閉全國102家門店，占門店總數的30%左右，且從去年9月西貝陷入與羅永浩的爭議事件后，已虧損超過5億元。當天，西貝餐飲創始人賈國龍在朋友圈發文回應，確認消息屬實。

根據社交平臺流傳的消息，西貝于1月11日在呼和浩特基地開會，會議現場公布了一份閉店清單，涉及全國102家門店，占門店總數的30%左右，涉及4000余名員工。（現代快報）

攜程集團被市監局立案調查

1月14日，市場監管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查，據了解，攜程被指控通過“調價助手”功能擅自修改酒店房價，商家多次申請關閉仍被強制開啟，導致房價被腰斬甚至低于成本價出售，消費者普遍遭遇價格歧視。2025年8月貴州、9月鄭州等地監管部門已因“二選一”“強制調價”約談攜程，但整改被指“陽奉陰違”，同年12月，云南、安徽黃山等地的民宿協會接連發起反壟斷維權行動，推動立案。（PChome科技）

基金

境內首只千億級商品ETF誕生

據Choice測算，截至1月14日，華安黃金ETF規模達到1007.62億元，這是境內首只規模突破千億元的商品ETF。

統計顯示，截至1月14日，當前境內全市場共有7只ETF規模突破千億元，除了華安黃金ETF以外，還有華泰柏瑞基金、易方達基金、華夏基金和嘉實基金旗下的滬深300ETF，以及華夏上證50ETF和南方中證500ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF規模為4297.34億元，易方達滬深300ETF規模為3056.02億元，華夏滬深300ETF規模為2334.77億元。（上海證券報）

全市場跨境ETF規模突破萬億元

2026年伊始，我國公募基金行業迎來一座關鍵里程碑——全市場跨境ETF（交易型開放式指數基金）總規模歷史性突破萬億元大關。Wind資訊數據顯示，截至1月14日，跨境ETF總規模達到10164.21億元。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，近期跨境ETF規模突破萬億元，主要源于以港股為代表的境外市場表現強勁，尤其是人工智能、創新藥等熱門賽道漲幅顯著，吸引了大量資金關注與配置。

目前，規模超百億元的跨境ETF已達26只，其中，華夏恒生科技ETF（QDII）等4只龍頭產品規模均站上400億元高地。據2025年中報，跨境ETF持有人數量平均達2.63萬戶，最高近40萬戶，已成為不少投資者“一鍵配置全球”的核心工具。（證券日報）

公募基金發行提速FOF受追捧

進入2026年，公募基金發行提速。據公募排排網最新數據，以認購起始日為口徑統計，截至1月15日，今年以來已有78只新基金啟動募集。其中，多只產品快速結募，更有6只“日光基”現身。

78只新基金中，FOF產品整體募資能力較強。例如，廣發悅盈穩健三個月持有混合發起式（FOF）發行份額（A/C份額合并計算，下同）超過32億份，萬家啟泰穩健三個月持有期混合（FOF）發行份額也接近21億份，兩只產品的募集期均控制在兩天之內。

從投資主題看，上述78只新基金中，名稱包含“科技”“創新”“半導體”等相關字眼的產品超過20只。例如，工銀科技智選混合、上銀科技創新股票發起式、中銀先鋒半導體混合發起等，均聚焦于科技、先進制造等成長賽道。（證券日報）

IPO

袁記云餃港股IPO門店超4200家

近期，袁記食品正式向港交所遞交上市申請，這家從廣州菜市場5平米檔口起步的品牌，已成長為全球門店超4200家的中式快餐龍頭。灼識咨詢數據證實，袁記食品是中國及全球門店數量最多的中式快餐企業。

2023至2025年門店復合增長率達44.7%，國內門店覆蓋32個省級行政區，海外布局延伸至新加坡、泰國等市場。

業績層面，袁記食品2023至2024年營收從20.26億元增至25.61億元，同比增長26.4%，2025年前三季度營收19.82億元，同比增幅11%。（澎湃新聞）

商米科技赴港IPO，股東包括螞蟻、美團、小米

1月13日，商米科技向港交所主板提交上市申請。商米科技為客戶提供智能商用設備、商用操作系統與IoT云管理平臺所構成的產品及服務等。

根據灼識咨詢的資料，按2024年的收入計，商米科技目前是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，占有10%以上的市場份額。公司覆蓋的行業垂直領域，包括超過100種行業細分垂直領域，如餐廳、超市、運動健身、診所及物流配送，代表性客戶包括小米、阿里巴巴、美團、kk集團等。

財務數據方面，2022年至2024年及2025年前9個月，公司收入分別約為34.04億元、30.71億元、34.56億元、22.41億元；年內利潤分別約為1.60億元、1.01億元、1.81億元、5607.9萬元。

IPO前，螞蟻集團通過云鑫創投持股為27.27%，有7.87%的投票權；美團旗下漢濤咨詢持股8.20%，有2.37%的投票權；小米旗下金星創投持有公司股權比例為7.78%，控制公司表決權比例為2.25%；深創投集團持有公司6.88%股權，控制公司表決權比例為1.99%。（證券時報）