銳石創(chuàng)芯IPO：業(yè)績持續(xù)虧損 主營業(yè)務(wù)毛利率顯著低于可比公司均值

　　《筆尖網(wǎng)》/筆尖財(cái)經(jīng)

　　2025年12月30日，銳石創(chuàng)芯的科創(chuàng)板IPO獲得受理。此后在2026年1月5日，中國證券業(yè)協(xié)會2026年第一批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查抽簽工作結(jié)果顯示有11家擬上市企業(yè)入圍檢查名單，其中就包括銳石創(chuàng)芯。

　　報(bào)告期凈利潤持續(xù)虧損

　　招股書顯示，銳石創(chuàng)芯是一家專注于射頻前端芯片及模組的高科技創(chuàng)新企業(yè)，致力于突破射頻通信領(lǐng)域的核心關(guān)鍵技術(shù)，主營業(yè)務(wù)為射頻前端模組及射頻分立器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售。公司產(chǎn)品及技術(shù)布局完整，全面覆蓋射頻濾波器（含雙工器、多工器、SAW Bank）、功率放大器、射頻開關(guān)及低噪聲放大器等全品類核心射頻器件，并具備高集成度射頻前端模組的快速研發(fā)與持續(xù)迭代能力。

　　2022年至2024年以及2025年上半年（以下簡稱報(bào)告期），銳石創(chuàng)芯的營業(yè)收入分別為37,000.09萬元、64,913.01萬元、66,860.93萬元和37,728.26萬元；同期該公司的凈利潤分別為-32,827.68萬元、-32,822.41萬元、-35,296.14萬元和-14,836.62萬元。

　　銳石創(chuàng)芯在風(fēng)險(xiǎn)提示中指出，報(bào)告期末存在未彌補(bǔ)虧損，主要系報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品毛利率相對較低、研發(fā)投入規(guī)模較大，并因?qū)嵤﹩T工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃確認(rèn)大額股份支付費(fèi)用所致。由于射頻前端行業(yè)技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期長、產(chǎn)品認(rèn)證及客戶導(dǎo)入流程較為嚴(yán)格，公司在可預(yù)見期間內(nèi)仍將持續(xù)保持較高水平的研發(fā)投入。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，銳石創(chuàng)芯研發(fā)費(fèi)用分別為 25,351.17 萬元、27,246.72 萬元、 21,597.86 萬元和 10,001.22 萬元，占營業(yè)收入比例分別為 68.52%、41.97%、32.30%和 26.51%。

　　銳石創(chuàng)芯表示，若未來出現(xiàn)下游市場需求增速放緩、行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行、新產(chǎn)品研發(fā)或客戶認(rèn)證進(jìn)度不及預(yù)期、毛利率改善緩慢等情況，可能導(dǎo)致公司無法如期實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)及盈利，面臨持續(xù)虧損與未彌補(bǔ)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　主營業(yè)務(wù)毛利率顯著低于可比公司均值

　　報(bào)告期內(nèi)，銳石創(chuàng)芯的主營業(yè)務(wù)毛利率僅為7.95%、13.90%、8.79%和9.79%，而同期可比公司平均毛利率分別為26.31%、23.49%、20.90%和21.09%。

　　銳石創(chuàng)芯在招股書中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率低于同行業(yè)可比公司的平均毛利率，要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異：可比公司中卓勝微的主要產(chǎn)品為射頻開關(guān)、射頻低噪聲放大器等，與公司目前主要產(chǎn)品類別存在一定的差異。唯捷創(chuàng)芯、慧智微、飛驤科技、昂瑞微的主要產(chǎn)品類別與公司較為相近，但是細(xì)分產(chǎn)品的銷售占比不同，導(dǎo)致毛利率與公司存在差異。

　　此外，公司正處于規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展期，為開拓市場，對主要產(chǎn)品結(jié)合客戶導(dǎo)入、市場開拓與市場競爭等因素，公司制定了較低的銷售價(jià)格，是公司毛利率低于國內(nèi)同行業(yè)可比公司的主要原因。

　　此次，銳石創(chuàng)芯擬募集資金80,941.20萬元，所募資金將投向MEMS器件生產(chǎn)基地二期工程建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。