?？低曋厥霸鲩L年盈利142億 加強回款管理九個月“回血”137億

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

全球知名公司海康威視（002415.SZ）經營業績重回增長軌道。

1月20日晚，全球安防巨頭?？低暟l布業績快報。2025年，公司實現營業收入925.18億元，與上年基本持平；歸母凈利潤約為142億元，同比增長逾18%。

2024年，?？低晫崿F歸母凈利潤約120億元，同比下降逾15%。對比發現，2025年，公司歸母凈利潤重拾增長。

?？低暯忉專?025年，公司主動推進全面經營策略調整，加快數字化轉型。

營收持平，為何歸母凈利潤快速增長？主要是因毛利率提升。2025年前三季度，公司綜合毛利率45.37%、凈利率15.59%，均較上年同期有所上升。

在1月20日召開的分析師會議上，?？低暠硎荆瑓R兌收益（歐元升值）和信用減值損失沖回，也是利潤增長的正面因素。

?？低暭訌姂召~款回款管理也取得明顯成效。2025年前三季度，公司經營現金流凈額為136.97億元，同比增長426.06%。

未來的增量在哪里？?？低暠硎?，將堅定持續投入研發，以數字化和AI推動研發、營銷服務和供應鏈等各部門效率提升，推動創新業務快速發展。

季度歸母凈利呈加速增長態勢

海康威視收獲了經營業績快速增長，似有逼近歷史巔峰之勢。

根據最新發布的業績快報，2025年，海康威視實現營業總收入925.18億元，比上年同期增長0.02%；實現歸母凈利潤141.88億元，比上年同期增長18.46%。

海康威視被市場稱為“安防茅”，公司經營業績曾長期穩定增長。

數據顯示，2006年至2021年，公司業績持續雙增，營業收入從7.02億元增長至814.20億元，歸母凈利潤從2.07億元增長至168億元，二者分別增長約115倍、80倍。

2022年以來，受市場等綜合因素影響，?？低暤慕洜I業績出現波動。2022年至2024年，公司營業收入繼續保持增長，但增速明顯放緩，增速均為個位數，而此前的年度增速均為兩位數。這三年，公司實現的歸母凈利潤分別為128.37億元、141.08億元、119.77億元，同比變動-23.59%、9.89%、-15.10%。

相較2024年，2025年，海康威視的歸母凈利潤重回增長軌道，且增速達到了兩位數。

從單個季度看，2025年第一、二、三季度，公司實現的歸母凈利潤分別為20.39億元、36.19億元、36.62億元，同比增長6.41%、14.94%、20.31%。

根據業績快報及三季度報告數據計算，2025年第四季度，公司實現的歸母凈利潤為48.69億元，同比增長25.83%。

上述數據表明，公司季度歸母凈利潤呈加速增長態勢。

海康威視稱，2025年，公司主動推進全面經營策略調整，堅定執行以利潤為中心的經營導向，持續推動組織變革和精細化管理，加快數字化轉型，努力實現高質量、可持續的增長。

從披露的數據看，?？低暤臍w母凈利潤同比增速高于營業收入，應收賬款與票據總額明顯下降。

截至2025年9月末，公司應收票據及應收賬款359.69億元，較2024年末減少46.64億元，較上年同期減少53.34億元。

與應收票據及應收賬款下降相對應的是，?？低暤慕洜I現金流大幅回流。2025年前三季度，公司經營現金流凈額為136.97億元，較上年同期的26.04億元增長426.06%。

?？低暦Q，公司持續加強應收賬款回款管理，2025年全年，經營性現金流顯著增長。

研發助力創新業務快速發展

海康威視經營業績重回增長軌道，與創新業務發力相關。

一個值得關注的現象是，海康威視的營業收入基本上是遇到了天花板，2022年以來，同比增速均較2022年以前明顯放緩，2025年的營業收入與2024年基本持平。那么，是什么業務助力公司營業收入實現弱增長？是什么因素導致公司歸母凈利潤同比增速明顯高于營業收入？

在1月20日召開的分析師會議上，?？低曄嚓P負責人表示，2025年營業收入整體同比持平，其中，國內主業有所下滑，創新業務和國際主業保持增長。

公司明確表示，創新業務收入快速增長、盈利能力顯著提升，成為公司增長的重要引擎。

半年報顯示，2025年上半年，?？低晞撔聵I務收入117.66億元，同比增長13.92%；國際業務收入為154.25億元，同比增長8.78%，國際業務毛利率47.26%，雖然同比略有下降，但仍然高于國內市場毛利率43.98%。

在經營方面，海康威視相關負責人表示，公司冷靜審視，堅定持續投入研發，在業務策略上更加聚焦主業，堅定專注智能物聯主航道，堅信AI技術的發展會帶來廣闊的發展空間。

2025年，海康威視持續推進大模型應用落地，以數百款大模型產品實現了對云、域、邊的全面覆蓋，以數字化和AI推動研發、營銷服務和供應鏈等各部門的效率提升。

智能物聯是?？低曋骱降?，公司認為，智能感知+AI的應用前景廣闊。2025年，公司在城市治理、工業與能源等行業的AI應用上持續推進，創新業務?？禉C器人、?？灯囯娮印⒑？滴⒂?、?？殿Ｓ暗染鶎崿F了較快增長。

?？低曄嚓P負責人表示，在AI技術相關產品的S曲線上，不同產品處于不同的位置，預計2026年以后，公司將有越來越多的產品從S曲線的導入期進入到成長期。

研發投入方面，2025年前三季度，?？低曆邪l投入為87.38億元，與上年同期的87.36億元基本持平。此前的2020年至2023年同期，公司研發投入分別為47.41億元、60.63億元、73.56億元、81.73億元，逐年增長。

從全年的研發投入來看，2023年、2024年，海康威視的研發投入均超過110億元。

?？低暠硎?，公司固定資產建設的高峰期已過，資本開支從2024年的高峰開始回落。

?？低曍攧諣顩r繼續向好。截至2025年9月底，?？低暤馁Y產負債率為33.80%，前三季度的財務費用為-6.34億元。

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