英特爾今年股價漲超47%，Q4營收超預期，被曝洽談為蘋果手機芯片代工

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西1月23日報道，今日，英特爾公布第四季度及全年財務業(yè)績，第四季度營收、毛利率和每股收益均超出預期，并完成了向英偉達出售價值50億美元普通股的交易。

該公司第四季度營收為137億美元，同比下降4%；全年營收為529億美元，與上年持平；預計2026年第一季度營收為117億至127億美元，每股收益將實現盈虧平衡。

英特爾CFO大衛(wèi)·津斯納稱，英特爾已連續(xù)五個季度營收超預期。

第四季度及全年，英特爾通過經營活動分別產生了43億美元及97億美元的現金流。

根據英特爾財報，截至2025年12月27日，英特爾共有8.51萬名員工，較2024年底減少2.38萬名。

英特爾今年1月在CES上發(fā)布了第三代英特爾酷睿Ultra處理器，年內將交付三款型號，超額完成原定目標。

面向數據中心，英特爾采用系統(tǒng)級方法推進agentic AI，強調異構、工作負載優(yōu)先，GPU自今年起逐年迭代。

制造方面，英特爾代工廠已開始交付基于Intel 18A的首批產品，量產爬坡過程中良率穩(wěn)步提升。

代工合作方面也傳出好消息，去年11月28日，知名蘋果分析師郭明錤曾在社交平臺上發(fā)文稱，蘋果預計最早于2027年開始出貨其采用Intel 18A-P先進節(jié)點的入門級M處理器。

KeyBanc分析師John Vinh亦通過亞洲供應鏈調查發(fā)現，蘋果已與蘋果公司簽署協(xié)議，將采用Intel 18A-P制程工藝為Mac和iPad生產入門級PC芯片，并且兩家公司正在洽談蘋果將在2029年采用英特爾即將推出的Intel 14A生產入門級智能手機芯片。

英特爾預計2026年第一季度可用供應量將降至最低水平，隨后在第二季度及以后逐步改善，并明確了2026年三大重點：鞏固 x86業(yè)務、加速推進加速器與ASIC、構建可信賴的代工業(yè)務。

津斯納稱，“全行業(yè)供應短缺”是影響業(yè)績的一個因素，由于緩沖庫存已耗盡，且從第三季度開始的晶圓結構向服務器晶圓的轉變要到第一季度末才能完成，因此第一季度內部供應限制“最為嚴峻”，然后在春季開始緩解。

在美股周四常規(guī)交易時段，英特爾股價小幅上漲，收于每股54.32美元。盤中交易中，英特爾股價一度觸及四年來的最高點每股54.60美元。今日盤后交易中，英特爾股價下跌10%，至每股48.92美元。

但其2026年開局依然強勁，今年迄今股價已漲逾47%。

一、2025年數據中心、代工業(yè)務增長

2025年第一季度，英特爾進行了組織架構調整，將網絡與邊緣計算事業(yè)部（NEX）并入客戶端計算事業(yè)部（CCG）和數據中心與人工智能事業(yè)部（DCAI），并調整了英特爾的分部門報告方式。

截至2025年9月11日，Altera的經營業(yè)績被計入英特爾的合并財務報表及其“其他（All other）”業(yè)務類別。9月12日起，此前為英特爾全資子公司的Altera在完成出售其51%的已發(fā)行流通普通股后，已從英特爾的合并財務報表中移除。

英特爾的合并財務報表前期數據未作任何調整。

總體來看，英特爾2025年營收為529億美元，與上年持平，同比數據尚未根據2025年第三季度Altera的剝離進行調整。

其中，CCG營收為322億美元，同比減少3%；DCAI營收為169億美元，同比增長5%；代工營收為178億美元，同比增長3%；其他業(yè)務營收為36億美元，同比減少1%。

英特爾第四季度營收為137億美元，同比減少4%，其中，CCG營收為82億美元，同比減少7%；DCAI營收為47億美元，同比增長9%；英特爾代工營收為45億美元，同比增長4%；其他業(yè)務營收為5.74億美元，同比減少48%，環(huán)比減少42%，主要原因是Altera公司將于2025年第三季度不再并入公司。

二、AI PC出貨量同比增長16%，數據中心創(chuàng)“十年最快環(huán)比增長”

第四季度，英特爾產品（包括CCG和DCAI）營收為129億美元，環(huán)比增長2%；運營利潤為35億美元，占營收的27%。

津斯納說，CCG第四季度營收為82億美元，“符合預期”，AI PC出貨量同比增長16% ，但環(huán)比仍下降了4%。他補充道，英特爾預計到2025年，客戶端消費市場規(guī)模（TAM）將超過2.9億臺，是“自2021年以來最快的市場規(guī)模增長”。

DCAI業(yè)務營收達47億美元，環(huán)比增長15%。津斯納說，這是“近十年來最快的環(huán)比增長”，同時他也指出，如果供應量更大，營收將會“顯著更高”。

陳立武談道，英特爾正在簡化服務器路線圖，重點關注16通道Diamond Rapids服務器，并加速Coral Rapids服務器的開發(fā)，包括在Coral Rapids中重新引入多線程技術。

定制ASIC芯片是另一個重點。津斯納稱，英特爾定制ASIC業(yè)務第四季度收入環(huán)比增長26%，年化收入已超過10億美元。

三、Intel 14A研發(fā)順利，可能明年下半年對外交付

第四季度，英特爾芯片代工業(yè)務為45億美元，環(huán)比增長6.4%，運營虧損為25億美元。

陳立武說，Intel 14A研發(fā)工作進展順利，流程已得到簡化，正在構建IP組合并提升設計支持能力。英特爾正在積極與客戶接洽，客戶可能從今年下半年開始逐步確定供應商，這一過程可能會持續(xù)到2027年上半年。

據陳立武透露，Intel 14A芯片的外部代工廠交付時間可能包括2027年下半年的“風險生產”和2028年的“實際量產” 。

同時，英特爾正致力于提升先進封裝的質量和良率，以支持客戶從2026年下半年開始逐步擴大產能。

津斯納談道，封裝業(yè)務的收入可能會在晶圓業(yè)務收入顯著增長之前到來，并且早期的客戶互動表明，先進封裝技術的潛在市場“遠超10億美元”。

四、預計Q1每股收益實現盈虧平衡，目標毛利率達到40%

英特爾預測2026年第一季度營收將在117億美元至127億美元之間。

英特爾預測第一季度非GAAP毛利率約為34.5%，非GAAP稅率為11%，每股收益將實現盈虧平衡。

津斯納說，由于營收下降、Intel 18A芯片銷量增加以及產品組合變化，預計毛利率將環(huán)比下降。

但他強調，英特爾正致力于改善產品成本結構，并指出34.5%的毛利率“絕非可以接受的水平”，近期目標是達到40%。

結語：預計今年經調整后自由現金流為正，供應情況從Q2開始改善

展望全年，英特爾預計供應情況將從第二季度開始改善，并在此后每個季度持續(xù)好轉。

其2026年的運營支出目標為160億美元，預計資本支出將“持平或略有下降”，且上半年占比更高。

英特爾還預計2026年經調整后自由現金流為正，并計劃在債務到期時償還25億美元的到期債務。