AI產業鏈領跑 A股業績預告釋放結構性信號

隨著2025年年報披露窗口期臨近，A股市場迎來業績預告密集發布期。截至1月23日，已有717家A股公司披露2025年業績預告或業績快報，盈利分化態勢尤為突出——AI技術賦能下的科技板塊盈利表現亮眼，光伏、生豬養殖等周期領域則受多重因素影響盈利承壓，行業盈利格局差異顯著。

數據顯示，已披露業績預告的公司中，業績預增企業232家、預盈57家，合計報喜比例達40.31%；另有241家公司預虧、80家公司預降，周期板塊調整壓力集中顯現。其中，AI產業鏈成為業績增長的核心引擎，帶動科技板塊整體保持高景氣。

AI產業鏈全面爆發 多賽道龍頭業績兌現

2025年全球AI產業邁入“場景落地”新階段，模型迭代、智能體技術成熟推動商業化進程提速，產業鏈上下游企業普遍收獲業績增長。通用大模型、生成式AI及垂直行業應用三大細分賽道表現尤為亮眼，龍頭企業憑借技術壁壘與場景優勢實現盈利突破。

通用大模型領域，科大訊飛依托星火認知大模型3.0版本，在教育、醫療、辦公場景深度落地，全棧自主可控的技術架構支撐業績穩健增長，2024年研發投入超45億元，占營收比重近20%，成為兼具技術閉環與商業盈利能力的AI龍頭。昆侖萬維通過“天工”大模型全球化布局，疊加海外社交、游戲流量優勢，AI搜索、AI游戲等場景落地成效顯著，海外產品用戶留存率提升30%以上，商業化速度領跑行業。

生成式AI賽道中，金山辦公憑借WPS AI 3.0及靈犀智能體功能，實現AI功能滲透率14%，企業付費客戶增長40%，用戶數據與模型優化形成正向循環，構建“軟件+AI”生態壁壘。藍色光標則將AI融入營銷全流程，自研BlueAI平臺覆蓋95%營銷場景，2025年前三季度AI營銷收入達24.7億元，占總營收比重超30%，單客戶ARPU值提升200%，成為To B領域AI變現典范。

垂直行業應用方面，工業、金融AI需求持續釋放。匯川技術的工業AI預測性維護方案使設備停機時間減少30%，顯著降低制造企業運維成本；同花順HithinkGPT賦能智能投顧業務，服務用戶超3000萬，管理規模突破2萬億元，印證AI在垂直領域的商業化潛力。

周期板塊承壓調整 光伏龍頭集體預虧

與科技板塊形成鮮明對比，光伏、生豬養殖等周期領域受供需格局、成本波動等因素影響，業績普遍承壓，部分龍頭企業出現大額虧損。

光伏行業深度調整態勢持續，三大龍頭企業隆基綠能、通威股份、愛旭股份2025年合計預虧超160億元。其中，通威股份預虧幅度最大，預計凈虧損90億元至100億元，除行業供需矛盾導致產品價格下跌外，白銀等核心原材料漲價、資產減值計提等因素進一步加劇業績壓力，全年計提長期資產減值達15億至20億元。隆基綠能因行業低價競爭、海外貿易壁壘加劇，疊加四季度硅料、銀漿成本上漲，預計凈虧損60億元至65億元。盡管愛旭股份ABC組件銷量同比翻倍，但受產品價格低位、成本傳導不暢影響，仍預計虧損12億元至19億元，僅虧損幅度較上年收窄。

生豬養殖行業則受價格低迷拖累，2025年底生豬期貨價格持續徘徊在1.14萬元/噸左右，行業整體處于盈虧平衡線下方，養殖企業普遍面臨出欄壓力與成本管控挑戰。白酒行業雖需求邊際復蘇，但受消費場景修復不及預期、庫存壓力影響，部分企業業績增速放緩，行業分化進一步加劇。

分化格局延續 機構聚焦結構性機會

機構分析認為，A股業績分化本質是產業周期與需求結構變化的體現。國信證券指出，AI產業仍處于高速成長期，技術迭代與場景拓展將持續創造增量需求，具備核心技術與場景資源的企業有望維持高增長。對于周期板塊，光伏行業供需格局有望在2026年逐步改善，但短期調整壓力仍需消化；生豬養殖行業則需等待產能去化完成后的價格拐點。

隨著業績預告披露進入尾聲，市場關注點將逐步轉向年報細節及2026年業績指引，AI商業化落地進度、周期板塊庫存去化情況等成為后續核心觀察指標。