國產存儲獨角獸IPO獲批復！三年虧損超13億

記者丨楊坪

編輯丨朱益民

創業板即將迎來首家未盈利企業！

1月23日，證監會發布關于同意深圳大普微電子股份有限公司（以下簡稱“大普微”）首次公開發行股票注冊的批復，標志著創業板首家未盈利企業IPO注冊獲批。

值得一提的是，在A股IPO審核整體加速的背景下，大普微作為創業板未盈利標準啟用后申報的首家企業，其IPO審核過程雖然較為順利，但總歷時在A股一眾IPO企業中并不突出。

大普微2025年6月27日獲得受理，2025年12月25日過會，再到此次注冊生效，總審核歷時為207天。而晚于大普微三天受理的摩爾線程、沐曦股份，目前均已成功上市。今年一月份以來拿到證監會批文的11家企業中，大部分IPO公司從受理到到注冊生效的排隊時間均在八個月以內，其中同樣申請在創業板上市的固德電材從受理到注冊生效只用了195天。

國產半導體存儲獨角獸，三年虧損超13億

官網顯示，大普微成立于2016年，主要從事數據中心企業級SSD產品的研發和銷售，是業內領先、國內極少數具備企業級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實現批量出貨的半導體存儲產品提供商。

目前，大普微產品主要應用于互聯網、云計算、通信運營商、AI模型訓練和推理等，下游客戶和最終使用方覆蓋國內頭部互聯網企業、服務器廠商、三大通信運營商、知名金融和電力企業等，已實現對國外互聯網企業的批量銷售，有力推動企業級SSD的國產化進程。

根據IDC最新數據，國內企業級SSD市場中，大普微出貨量排名第四，市場份額為6.4%，逐步擴大國產化。

2025年6月18日，中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇正式官宣科創板“1+6”政策措施，宣布“在創業板正式啟用第三套標準”后，大普微成為“首吃螃蟹者”。

作為企業級SSD領域的稀缺性標的，股權結構上，大普微具有表決權差異安排，選擇的上市標準為“預計市值不低于50億元，且最近一年營業收入不低于5億元”。

財務數據顯示，2022年至2024年，大普微分別實現營業收入5.57億元、5.19億元、9.62億元，凈利潤分別為-5.34億元、-6.17億元、-1.91億元。2024年，公司主營業務收入同比增長88.73%，同時毛利轉正，虧損大幅收窄，預計2026年有望扭虧為盈。

大普微科研屬性較強，研發投入強度大——最近三年累計研發費用為7.37億元，占累計營業收入的36.15%。同時，公司是國家級專精特新重點“小巨人”企業，截至2024年底，擁有156項發明專利，承擔了2項國家級、4項省市級重大科研專項。

本次IPO，大普微擬募集資金約18.78億元，重點投向下一代主控芯片及企業級SSD研發與產業化、企業級SSD模組量產測試基地建設及補充流動資金。

據招股書，大普微在2024年12月最后一輪增資時估值已達68.10億元。公司成立于2016年4月，主要從事數據中心企業級SSD產品的研發和銷售。

“隨著全球信息技術的快速發展，國家對于數字信息基礎設施核心部件的自主可控性提出了更高的要求。我國是全球第二大企業級SSD市場，但目前主要市場份額仍被國外廠商占據。因此，國家對于打造國產企業級SSD自主可控產業生態的需求日益強烈，這不僅涉及供應鏈的安全，亦是推動國內儲存行業創新發展的關鍵因素。”華南一名資深的產業人士對記者表示。

在其看來，支持頭部企業加大研發投入，推動技術創新，實現核心部件的自主可控，能夠增強國內產業的競爭力，也有助于保障國家信息產業的安全和可持續發展。

創業板未盈利上市標準落地

隨著創業板未盈利上市標準落地，更多符合條件的科技創新企業有望對接A股資本市場。

繼大普微之后，2025年12月19日，芯片制造企業粵芯半導體的創業板IPO申請也獲受理。公司預計融資金額75億元，保薦機構為廣發證券。

據招股說明書，粵芯半導體是廣東省自主培養且首家進入量產的12英寸晶圓制造企業，專注于模擬芯片制造，為國家集成電路產業戰略布局提供重要的產能支撐。

目前，公司已成為全球出貨量領先的電容指紋識別芯片晶圓代工廠之一和國內少數具備硅基CMOS超聲波指紋識別芯片大規模量產能力的晶圓代工廠之一。公司手機電源管理芯片已向全球前三大獨立手機芯片公司的其中兩家供貨。

2022年至2025年上半年，粵芯半導體的營業收入分別為15.45億元、10.44億元、16.81億元、10.53億元，合計53.23億元。同期，公司歸母凈利潤分別虧損10.43億元、19.17億元、22.53億元、12.01億元。粵芯半導體預計，公司最早于2029年整體實現扭虧為盈，合并報表可實現盈利。

自設立以來，粵芯半導體保持大規模的研發投入，研發投入費用占營業收入比重較高。報告期內，公司研發投入分別為6.01億元、6.05億元、4.46億元和1.86億元，占總營收的比例分別為38.92%、58%、26.50%和17.62%。截至2025年6月30日，公司已取得授權專利（含境外專利）681項，其中發明專利312項。

近期，“協作機器人第一股”越疆（2432.HK）宣布啟動首次公開發行人民幣普通股及于深交所上市計劃。目前，越疆已向深圳證監局完成IPO輔導備案，由國泰海通擔任輔導機構。

目前，越疆尚未實現盈利，2024年，越疆實現營收3.74億元，同比增長30.3%，但歸母凈利潤虧損仍達9536萬元，僅同比收窄7.6%。2025年上半年，公司營收同比增長27.08%至1.53億元，歸母凈利潤虧損收窄至4087萬元。

市場人士指出，相比傳統企業，科技創新企業發展初期需要更長久的資本投入支持，拓寬優質未盈利創新企業融資渠道，提供高效直接融資平臺，有助于破解早期研發資金瓶頸，激勵其加大研發投入、強化技術攻關，為我國在全球科技競爭中占據優勢、實現高水平科技自立自強提供支撐。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

編輯丨江佩佩

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