四川“泡菜大王”吉香居將易主，方源資本擬拿下92%控股權(quán)

微成都報(bào)道從四川眉山走出的“下飯菜一哥”吉香居，將迎來(lái)新東家。

近日，重慶市市場(chǎng)監(jiān)督管理局公示的經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件顯示，方源資本旗下主體FountainVest Capital Partners GP4 Ltd.（“方源GP4公司”）通過(guò)其間接100%控制的川香四溢（上海）食品有限公司（簡(jiǎn)稱“川香四溢”）與吉香居食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“吉香居”）以及吉香居現(xiàn)有股東簽訂《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，約定由川香四溢收購(gòu)吉香居現(xiàn)有股東持有的吉香居合計(jì)92%股份。

四川“泡菜大王”吉香居將易主

本次交易前，吉香居的自然人股東丁文軍持有31.24%的股份并實(shí)際控制公司。本次交易后，方源GP4公司間接控制吉香居92%股份并間接單獨(dú)控制吉香居。

也就是說(shuō)，交易完成后，創(chuàng)始人丁文軍及其他早期投資方將基本退出，這家有著“泡菜大王”之稱的企業(yè)控制權(quán)徹底易主。

公開資料顯示，2000年，丁文軍在四川眉山創(chuàng)立吉香居品牌。他早年靠販運(yùn)蔬菜起家，后借助當(dāng)?shù)丶八拇ㄊ卟水a(chǎn)業(yè)資源，進(jìn)入醬腌菜行業(yè)。公司逐漸成為泡菜、下飯菜兩大細(xì)分賽道龍頭，目前擁有“吉香居”“川至美”“暴下飯”三個(gè)主要品牌。

吉香居創(chuàng)始人丁文軍，圖據(jù)“吉香居食品”微信公眾號(hào)

吉香居在2024年中國(guó)境內(nèi)醬腌菜市場(chǎng)上，吉香居市場(chǎng)占比為0-5%；在2024年中國(guó)境內(nèi)復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)上，吉香居占比為0-5%，屬于行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)之一。2024年，吉香居及其子品牌暴下飯還獲得了iiMedia Research（艾媒咨詢）授予的“下飯泡菜全國(guó)銷量第一”和“下飯醬連續(xù)5年全網(wǎng)銷量第一”市場(chǎng)地位確認(rèn)。

吉香居簡(jiǎn)介

早前于2011年，韓國(guó)食品巨頭希杰第一制糖株式會(huì)社入股吉香居，并在2016年增持至控股60%。2023年7月，韓國(guó)希杰食品轉(zhuǎn)讓所持吉香居全部股權(quán)，由紅杉資本、騰訊投資以及吉香居管理團(tuán)隊(duì)承接。其中，紅杉資本通過(guò)HSG（紅杉中國(guó)）持股23%，成為僅次于丁文軍的公司第二大股東。

如今，時(shí)隔不到3年，吉香居擬再次易主。

天眼查顯示，此次股權(quán)出讓之前，吉香居排名前三的股東分別為持股31.24%的丁文軍、持股23%的HSG Growth VII Holdco C， Ltd.、持股10%的股東四川騏匯達(dá)科技有限公司，持股比例排名第四的則是騰訊資本，持股比例約8.43%。

吉香居股權(quán)情況

丁文軍曾在2023年立下目標(biāo)稱，“要把吉香居打造成一個(gè)百年品牌，實(shí)現(xiàn)百億銷售。短期目標(biāo)的第一步是我要帶領(lǐng)我們團(tuán)隊(duì)，用三到五年的時(shí)間把吉香居推向資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)上市。第二步是我們要用五到十年時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷售五十億這樣一個(gè)目標(biāo)。”

微成都注意到，這家行業(yè)龍頭的上市之路已歷時(shí)多年。2020年，華興證券（前身華菁證券）與吉香居簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。次年2月，雙方終止合作。吉香居重新聘請(qǐng)民生證券作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，并于當(dāng)月在四川證監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案，擬深交所創(chuàng)業(yè)板IPO。此后，公司接受了長(zhǎng)達(dá)5年、共計(jì)十九期上市輔導(dǎo)。

最新一期的輔導(dǎo)報(bào)告顯示，吉香居仍存在輔導(dǎo)對(duì)象股東變動(dòng)、董監(jiān)高變動(dòng)、募投項(xiàng)目未定、財(cái)務(wù)內(nèi)控等主要問題。而隨著此次控股權(quán)的轉(zhuǎn)移，公司上市前景不明。

在此背景下，本次交易的收購(gòu)方——方源資本是一家專注于中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括消費(fèi)、媒體和技術(shù)、醫(yī)療健康、工業(yè)及金融服務(wù)。其對(duì)外公布的投資案例包括CFB、朗迪制藥、分眾傳媒、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、智聯(lián)招聘、貓眼娛樂、老百姓大藥房等。

在消費(fèi)領(lǐng)域，其最有名的操作是2019年3月，曾聯(lián)合安踏體育、騰訊及Lululemon創(chuàng)始人Chip Wilson，以46億歐元收購(gòu)芬蘭公司亞瑪芬體育（始祖鳥母公司）。2024年，亞瑪芬體育成功登陸紐交所，方源資本在這筆投資中實(shí)現(xiàn)了超額收益。

對(duì)于吉香居而言，方源資本帶來(lái)的或不僅僅是資金支持，更是其背后的產(chǎn)業(yè)資源和現(xiàn)代化公司治理經(jīng)驗(yàn)。

編輯 侯春萍 綜合央廣財(cái)經(jīng)、中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)、公開資料

審核 官莉