轉型清潔能源 新筑股份能否打破連續(xù)虧損魔咒？

金融投資報記者 林珂

從2021年開始，新筑股份(002480)便連續(xù)出現(xiàn)億元級虧損，2025年前三季度公司雖然明顯減虧，但四季度利潤釋放未能延續(xù)向好，最終繼續(xù)出現(xiàn)上億元的虧損。

金融投資報記者注意到，在新筑股份凈利潤連續(xù)4年出現(xiàn)虧損的背后，若扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤已連續(xù)虧損長達14年?；久娴母纳坪螘r能出現(xiàn)？新筑股份通過注入蜀道清潔能源的優(yōu)質資產(chǎn)，轉型清潔能源發(fā)電平臺能否一改業(yè)績頹勢？答案或將在2026年揭曉。

去年扣非凈利潤繼續(xù)虧損

2010年登陸資本市場的新筑股份在經(jīng)歷了短暫的業(yè)績增長期后，經(jīng)營狀況持續(xù)低迷，十余年間業(yè)績起伏不定，始終難以持續(xù)向好。在近幾年中，僅2020年的凈利潤短暫翻正，隨后便進入了新一輪下滑期，數(shù)億元的虧損成為常態(tài)。

進入2025年，新筑股份雖然繼續(xù)虧損，但投資者在三季報中看到了一絲希望。第三季度單季實現(xiàn)盈利，且前三季度虧損額在4000萬元左右，四季度一旦單季盈利持續(xù)并加以釋放，全年則有望實現(xiàn)扭虧。

新筑股份2025年業(yè)績預告

但隨著最新業(yè)績預告的發(fā)布，盈利希望再次破滅。近日，新筑股份發(fā)布2025年業(yè)績預告稱，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為虧損14,000萬元至19,600萬元，同比減少虧損21,314.6萬元至26,914.6萬元，主要原因一是本期公司以非公開協(xié)議方式轉讓四川發(fā)展興欣釩能源科技有限公司60%股權、上海奧威科技開發(fā)有限公司35.90929%股權，確認處置股權產(chǎn)生的投資收益1.44億元(屬于非經(jīng)常性損益)；二是上年同期計提資產(chǎn)減值準備、信用減值損失1.81億元，本期預計計提資產(chǎn)減值準備、信用減值損失同比減少約1.31億元。

盡管新筑股份凈利潤大幅減虧，但從實際經(jīng)營角度來看，減虧幅度被大打折扣。據(jù)披露，2025年新筑股份預計實現(xiàn)扣非凈利潤為虧損29,820萬元至35,420萬元，2024年扣非凈利潤虧損金額為42,794.89萬元，同比減虧17.23%至30.31%。

不容忽視的是，自2012年新筑股份首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損以來，這樣的經(jīng)營性虧損已經(jīng)持續(xù)了14年。

收購蜀道清潔能源60%股權

面對常年的經(jīng)營性虧損，新筑股份也沒有坐以待斃，只是多次運作未能產(chǎn)生對沖傳統(tǒng)業(yè)務虧損的效果，轉型的陣痛仍在持續(xù)。而這一次，公司此番壯士斷腕，在剝離傳統(tǒng)業(yè)務的同時，向清潔能源發(fā)電平臺全面轉型，輕裝上陣后或將交出一份不一樣的成績單。目前來看，新筑股份主營業(yè)務包括軌道交通、橋梁功能部件和光伏發(fā)電三大業(yè)務，其中光伏發(fā)電業(yè)務由控股子公司晟天新能源運營。可以看到，2021年新筑股份首次披露擬通過非公開發(fā)行股票募集資金收購晟天新能源51.6%的股權，進軍光伏發(fā)電行業(yè)。2022年完成相關審批及資產(chǎn)過戶手續(xù)，當年年報顯示，晟天新能源被納入公司合并報表范圍。

進軍光伏發(fā)電行業(yè)背后，新筑股份大膽嘗試跨界的確帶來了一定的效果。就最近的定期報告來看，2024年晟天新能源實現(xiàn)凈利潤1.43億元，2025年上半年實現(xiàn)凈利潤9686萬元。從晟天新能源經(jīng)營來看，雖然一定程度上增加了新筑股份利潤，但還未能達到完全對沖虧損的能力。

直到2025年，新筑股份控股股東蜀道集團才拋出了一份或將改變公司“命運”的轉型方案。公開信息顯示，2025年6月10日，新筑股份發(fā)布重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案，擬剝離磁浮與橋梁功能部件業(yè)務并收購蜀道清潔能源60%股權，未來新筑股份將聚焦于清潔能源發(fā)電業(yè)務，形成“水風光儲”一體化布局，蜀道集團有望在資源獲取、交能融合、礦電融合等方面持續(xù)賦能上市公司。

曾經(jīng)堅守多年的主營業(yè)務，在持續(xù)虧損后終將退出新筑股份的歷史舞臺，取而代之的是蜀道清潔能源的優(yōu)質資產(chǎn)。聯(lián)儲證券表示，新筑股份作為蜀道集團旗下聚焦“風光水”等清潔能源發(fā)電的核心平臺，未來業(yè)務的高增長，一方面是來自四川電力市場的基本面變化，另一方面則是基于“疆電入川”這一國家級跨省輸電項目的戰(zhàn)略布局。

值得注意的是，近日新筑股份發(fā)布公告稱，結合近期市場和政策等因素，為進一步提升重組實施后上市公司的整體資產(chǎn)質量，使重組方案更符合公司長遠發(fā)展及全體股東利益，公司擬對本次重組方案進行調整。待本次重大資產(chǎn)重組方案調整及相關工作完成后，公司將另行召開董事會、股東會，審議本次重組事項。

2025年已成過去，2026年在重組轉型背景下，或將成為新筑股份發(fā)展關鍵年，能否華麗轉身？時間會給出答案。