從“大撒幣”到“大收賬”，近5年中國從非洲凈收回221億美元融資

在很長的一段時間里，中國一直是非洲最大的雙邊債權國。中國向非洲大陸國家提供了巨額的基礎設施融資，推動鐵路、港口、能源等項目在非洲落地，幫助非洲國家經濟發展。

但是在進入2020年之后，這一關系悄悄的發生了一個巨大的變化。

一份最新的開源報告顯示，從2020年開始：

非洲國家向中國支付的債務本息，已正式超過從中國獲得的新增貸款

而還貸資金多半來自于中非巨額貿易。

也就是說，中國和非洲，已經從“大放貸”轉變為“大貿易”進而貸款“大收賬”。

數據說話：從凈流入到凈流出，逆轉規模驚人

2026年1月27日，海外研究機構ONE Campaign旗下ONE Data發布了一份報告《The Great Reversal》（大逆轉）。

這份報告通過多個來源的數據統計了中低收入國家的中國融資動態，作為報告的重點分析，非洲和中國的融資數據是報告的主要部分。

根據這份報告的統計，中國對非洲的融資按時間段可以分為三個時期

——2010–2014年: 是中國對非洲融資的歷史高峰期，在此5年期間，中國對非洲凈流入融資約304億美元。

——2015-2019年，是中國對非洲融資的持續期，在這個5年內，中國仍然對非洲保持了約300億美元的融資凈流入。這些資金主要投向非洲大陸的交通、能源、通信等生產性基礎設施，幫助非洲打破發展瓶頸。

——2020-2024年，就是所謂的中非融資的“大逆轉”時期，在這個5年期間內，非洲對中國償還的本息總額超過了新增貸款。根據ONE DATA的統計，在此期間，非洲對中國凈流出了221億美元。

對比2015-2019年的凈流入300億美元，整體逆轉幅度達到520億美元。

與此同時，包括非洲在內的所有中低收入國家，中國在2010-2014年凈提供了480億美元，轉為2020-2024年的凈收回240億美元。

導致這個大逆轉的核心因素可能是：

1、中國對外融資政策收緊：受國內經濟調整、風險防控加強影響，對外新貸款規模大幅下降。波士頓大學數據佐證，2024年中國對非貸款僅約21億美元，較2016年峰值近290億美元銳減。

2、早期貸款進入還款高峰：2013–2018年高峰期發放的長期貸款（多為15–30年期）在本十年陸續到期，本息償還激增。

另外，許多貸款項目已進入運營期。以肯尼亞蒙內鐵路為例，物流成本下降約40%，帶動GDP額外增長，稅收增量逐步覆蓋債務，形成良性循環。

3、全球環境疊加：部分非洲國家（如贊比亞、加納、埃塞俄比亞）出現違約或重組，進一步促使中國審慎放貸。

中非合作——“貸款時代”到“貿易時代”和“股東時代”

2025年，中非雙邊貿易額再創新高。中國對非洲的融資開始進入回報期。

所謂回報，一方面是指貸款本息的凈回收，另一方面也是基礎設施投資之后，非洲具備了向中國持續出口原材料和能力。

同時，也是因為前期融資的基礎設施提升，更多的中國資本開始直接下場收購非洲項目，融資更多的從貸款間接融資轉變為股本直接融資。

中國從“主要銀行家”轉為“主要貿易伙伴+股本投資者”，非洲則從“借債建設”轉向“運營還債+出口貿易+自力更生”。

現在非洲國家還得起債，而且日子似乎也在變好，似乎也讓某些所謂“中國債務陷阱論”的說法有點站不住腳了。

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https://cms.one.org/assets/72523c3d-c4e3-496e-8031-086801263957

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最后，歡迎閱讀同系列其他文章

這三個文章，都揭示出，近幾年來，中國對發展中國家的融資都是大幅度減少，反倒是對發達國家（特別是美國）的融資巨額上升。

這種對外放貸的趨勢，死于也印證了國內產業和資本眼光的升級。