安世控制權危機升級：荷蘭企業法庭啟動正式調查，聞泰科技被“架空”進入第二階段

春節臨近，安世半導體控制權僵局未見轉圜，反而步入更為漫長的第二階段。

2月11日晚間，聞泰科技公告稱，阿姆斯特丹上訴法院企業法庭（以下簡稱“企業法庭”）于荷蘭時間2026年2月11日作出裁決。企業法庭經審理后，批準了啟動正式調查的申請。企業法庭開展調查期間，公司對安世的控制權仍然處于受限狀態。

安世控制權長期受限，正在對聞泰科技形成多方位沖擊。公司業績預告顯示，2025年全年預計虧損額為90億元至135億元；與此同時，公司主體及債項信用評級近期遭遇下調。2月12日開盤，聞泰科技股價一度觸及跌停。

裁決致安世控制權“凍結期”延長

自2024年底宣布剝離產品集成業務之后，聞泰科技戰略重心全面向半導體業務傾斜，而安世半導體正是其半導體板塊的核心載體。

聞泰科技公告顯示，安世半導體是全球領先的分立與功率芯片IDM龍頭廠商，是全球龍頭的汽車半導體公司之一，擁有近1.6萬種產品料號。根據芯謀研究數據，2024年安世半導體位居全球功率分立器件營收第三位，并穩居國內功率半導體公司第一名位置，榮獲“中國半導體行業功率器件十強企業”稱號。

然而，自2025年10月初起，這家行業頭部企業在荷蘭政府部門的介入下陷入控制權“凍結”狀態，至今已逾四個月。

2026年1月，企業法庭就該爭議舉行公開聽證會，核心議題包括：是否就安世歐洲管理層所提指控啟動調查，以及是否撤銷此前導致控制權受限的臨時措施。彼時，市場曾對安世控制權的轉機抱有期待。

但2月11日的裁決令這一預期落空。根據聞泰科技公告，企業法庭經審理后，批準了啟動正式調查的申請，并將調查范圍擴大至安世半導體當地管理層的行為，同時裁定此前頒布的所有臨時措施，包括對特定人員職務及股東權利的限制，在調查期間繼續維持效力，但股權托管人在調查期間不能處置股權。根據裁決，后續將由法庭委任的兩名獨立調查官開展具體調查工作。

這意味著，聞泰科技對安世的控制權受限狀態仍將持續，短期內難以解封。

對于上述裁決，2月12日凌晨，聞泰科技發布聲明，直言“極為失望與強烈不滿”。聲明指出，企業法庭一方面維持了2025年10月以來針對公司及張學政的錯誤臨時措施——這一措施正在持續、不可逆地摧毀一家原本運營卓越、貢獻卓著的全球半導體領軍企業，損害上萬名員工、逾2.5萬家客戶及全球產業鏈的利益；另一方面卻裁定啟動所謂“調查程序”，將案件拖入漫長的第二階段。

業績預虧、評級下挫、股價承壓

安世控制權受限，對聞泰科技的影響已從單一事件演變為系統性風險。

1月底公司發布的2025年業績預告坦言，安世控制權受限事項對報告期業績造成較大沖擊。經財務部門初步測算，預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損額為90億元至135億元。

信用層面，中誠信國際近日下調聞泰科技主體及“聞泰轉債”債項信用等級，由AA-降至A，評級展望調整為負面。下調理由直指安世控制權受限事件的多重負面傳導。

一是該事件持續發酵，已對安世全球生產供應及銷售產生沖擊，并對全球半導體供應鏈穩定形成短期擾動，也對安世短期業績表現及中長期在全球半導體供應鏈中的地位形成威脅。

二是聞泰科技已經出售產品集成業務相關資產，半導體為其核心業務，而安世為其半導體核心經營主體。目前，除中國東莞的封測廠外，安世在德國漢堡和英國曼徹斯特擁有晶圓制造工廠，在菲律賓卡布堯和馬來西亞芙蓉等地設有封裝測試工廠，目前聞泰科技對安世在中國境外的資產均暫時受限，若無法恢復對安世的控制權將使得公司半導體業務發展面臨一定障礙。

三是安世控制權暫時受限預計將對公司2025年業績產生重大不利影響，且考慮到公司收購安世形成的大規模商譽，若安世控制權受限事項遲遲無法妥善處置，公司仍可能存在業績變動風險。

四是“聞泰轉債”將于2027年7月28日到期，截至2025年末尚未轉股金額高達85.97億元，系公司主要債務負擔。安世事件已對公司股價及轉債轉股預期形成擾動，若轉股通道受阻，將顯著加劇公司償債壓力。

中誠信國際同時表示，盡管安世在車規級產品線、半導體制造能力及核心客戶黏性方面仍具優勢，聞泰科技自事件發生以來亦積極采取法律救濟手段、與荷蘭各方保持溝通，但在當前地緣政治環境下，安世控制權受限事件的后續走向仍面臨高度不確定性。

就相關事項，2026年2月12日，《每日經濟新聞》記者聯系聞泰科技方面，暫未獲得公告之外的信息。